Author: Michael

原油期货在4月7日小幅回落，前月WTI和布伦特原油从近期高点修正，而整个远期曲线依然向下倾斜，预示着对长期基本面较弱的预期以及炼油利润的减弱。 经过几天的强劲走势后，原油基准价格进入了一个广泛、有序的修正。近期WTI仍牢牢保持在每桶100欧元以上，而布伦特则徘徊在高90欧元附近，但曲线通过2027年显示出明显的反向结构，然后逐渐滑向60欧元低位及以下，直到2030年代。馏分油裂解价差受到特别压力，柴油出现了显著的前端亏损。这一变化看起来更多是由获利了结、风险溢价下降和较弱的产品需求预期驱动，而非突然的实物供需失衡。 📈 价格与曲线结构 截至2026年4月7日，NYMEX WTI 2026年5月合约报收于每桶111.03美元（≈每桶102.15欧元，按0.92欧元/美元计算），较前一天下跌1.24%。2026年6月合约收于每桶97.26美元，而2026年7月为每桶88.86美元，前三个合约之间的降幅超过每桶20美元。 ICE布伦特2026年6月合约收于每桶105.32美元（≈每桶96.89欧元），下跌4.23%，7月合约报96.99美元，8月合约报90.35美元。这确认了两个主要基准之间的同步修正，前端布伦特在当天表现逊色于WTI。 在曲线的更远端，WTI稳步下滑，从2026年底约73-74美元/桶降至2032年初接近60美元/桶，并在2035年接近53-55美元/桶。布伦特遵循类似模式，从2026年底的约80美元/桶逐渐下降至2032年高60美元，到2033年接近高60美元。持续的反向结构表明短期内的紧张，但对未来几年重新平衡和潜在过剩的预期。 基准 合约 结算 (美元) 结算 (欧元) 日变化 % WTI 2026年5月 111.03 ≈102.15 -1.24% WTI 2026年6月 97.26 ≈89.48 -1.24% 布伦特 2026年6月 105.32 […]