越南的腰果出口正面临需求疲软与供应紧张的罕见组合：与战争相关的中东干扰正在抑制购买量，并使物流变得复杂；而更高的货运费和西非生腰果产量下降则支撑了越南的核仁价格。 霍尔木兹海峡的实际关闭及更广泛的地区安全风险迫使腰果流向海湾市场迅速调整路线，通过阿曼、红海和地中海港口，延长了运输时间并增加了成本。与此同时，越南加工商为非洲生腰果支付了更高的价格，并且在加纳和科特迪瓦的早期收成低于预期，导致整颗等级的供应紧张。对买家而言，这意味着一个需求信号（尤其是在中东）呈下降趋势的市场，但原材料价格和替代成本仍然顽固地坚挺。 📈 价格与差异 越南仍然是关键的价格参考：2026年3月26日的河内离岸价格约为每公斤EUR 7.15–7.35的WW240和EUR 6.30–6.50的WW320（从当前美金计价报价转换），而破碎品和小块的交易价格明显更低，LWP约为EUR 4.80–5.00/kg，SP约为EUR 3.95–4.10/kg。 印度的离岸新德里报价普遍与关键批发价持平或略高，反映了国内需求和高昂的货运费用，传统的W320约为EUR 6.45–6.65/kg，W240约为EUR 6.90–7.15/kg。在欧洲，福尔克斯·多德雷赫特的WW320报价显示为EUR 5.40–5.60/kg的传统品和EUR 6.60–6.85/kg的有机品，与目前原材料替代成本相比，进口利润被压缩。 值得注意的是，3月份的价格网格显示出在原产地名义美金水平上的稳定，但一旦加上更高的货运和中东航线的风险附加费，进入海湾目的地的到岸成本已上升，即使当地买家因情绪疲软而抵制价格上涨。 🌍 供需平衡 越南在2025年出口了稍低于80万吨的腰果仁，突显了其在全球贸易中的中心角色。中国是最大的买家，达156,000吨，其次是美国111,000吨，而中东市场则吸收了约89,000吨（占越南出口的11%），其中阿联酋（47,000吨）和沙特阿拉伯（12,000吨）为主。 伊朗战争及随之而来的霍尔木兹海峡的实际关闭严重干扰了中东的这一环节。主要的集装箱航运公司暂停了通过霍尔木兹的运输，据行业更新，自2月底以来，通过该海峡的交通下降了约90%，到2026年3月，仅记录到正常船只一小部分的数量。(blackwire.world) 为了保持货物运输，贸易商正在通过阿曼的港口（如萨拉拉）、包括吉达的红海港口和梅尔辛的地中海中心转移出货，但由于陆路运输复杂，某些中东需求通过这些替代走廊逐渐恢复，但贸易仍受到限制，操作复杂性增加，限制了小型区域贸易商的参与。 📊 物流、货运与基本面 霍尔木兹危机引发了货运和风险成本的急剧上涨。航运分析强调了紧急附加费和更广泛的中东地区创纪录的油轮和集装箱费率，因为保险公司和承运方已将增强的安全风险和航线改变计入费用。(assafinaonline.com) 对于腰果而言，这转化为海湾买方更高的到岸价和由于替代港口拥堵与陆路瓶颈导致的延迟到达。 在供应方面，尽管中东的需求减弱，越南的整颗等级腰果价格依然上涨。支持来自于非洲生腰果（RCN）运输的更高货运费用以及来自加纳和科特迪瓦等西非地区早期收成低于预期。据悉，尽管详细的丰收报告仍在发布，但早季评论指出该作物丰收不如预期紧缩了优质整颗核仁的平衡。 与此同时，减少的中东购买正在对本应更强的核仁价格施加下行压力。贸易商还报告操作摩擦：在转运中心的货物延误、暂停航行至迪拜，以及在某些情况下，收到被滞留在运输中的货物付款的困难。与冲突相关的能源价格上涨及更广泛的通货膨胀担忧为坚果和干果的终端用户需求增添了另一层不确定性。 🌦️ 天气与作物展望 在关键的西非腰果产区（科特迪瓦、加纳及邻近生产国）的天气到目前为止尚未对2026年的作物展望造成严重冲击，但早期收成失望与季节中典型降雨变异的结合使得生腰果平衡风险倾向于紧张。在某些地区，早季的干旱间歇与不规则降雨可能会影响坚果的形成和质量，进一步强化了对优质RCN供应的当前溢价。 在越南和印度，最近几周没有报告出任何突发天气异常会实质性妨碍加工作业，但高企的能源和物流成本仍然是一个关键的成本推动因素。买方应假设，任何进一步与天气相关的对西非作物的下调将迅速转化为对整颗核仁的更高报价，鉴于原材料覆盖已经有限。 📆 市场情绪与短期展望 市场情绪复杂。一方面，中东的进口减少、支付风险和消费者需求受高通胀影响的担忧正在抑制前向采购的欲望；另一方面，稳固的原产地价格、充满风险的物流和西非作物表现不确定限制了下行空间，使卖方不愿大幅折扣，尤其是在优质整颗等级上。 […]

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