Ceny kukurydzy w Europie są wspierane, podczas gdy kontrakty terminowe w USA łagodnie spadają w wyniku udanego siewu

Kukurydza w Europie utrzymuje się na stabilnym poziomie dzięki napiętej lokalnej podaży, słabemu euro i wspieranym wartościom eksportowym z Morza Czarnego, podczas gdy kukurydza na CBOT jest pod presją z powodu korzystnych warunków siewu w USA. Silna sprzedaż eksportowa z USA i rekordowy zbiór w Argentynie hamują spadki, ale także zwiększają presję na podaż w średnim okresie. Europejski rynek pozostaje wspierany przez ograniczoną dostępność w pobliżu oraz słabość walutową, co czyni pochodzenie z Morza Czarnego i UE konkurencyjnym w globalnym popycie, szczególnie wśród nabywców z Morza Śródziemnego. Równocześnie, ceny eksportowe z Ukrainy, chociaż ostatnio nieco niższe, nadal handlują na wysokich poziomach w euro. W przeciwieństwie do tego, kontrakty terminowe kukurydzy na CBOT wynoszą około 462 USc/bu 22 maja, co sygnalizuje łagodniejszy międzynarodowy wskaźnik amid szybkim postępem prac na polach w USA i ogólnie sprzyjającej pogodzie. Silna sprzedaż eksportowa z USA i znacznie podniesiony zbiór w Argentynie jednak zapobiegają ostrzejszym spadkom i utrzymują globalne bilanse w rozsądnych proporcjach na nowy rok marketingowy.

Ceny

Fizyczna kukurydza w Europie i na Morzu Czarnym wciąż handluje z premią w porównaniu do ostatnich ruchów na CBOT. Najnowsze wskaźniki kontraktów kukurydzy na CBOT zamknęły się w pobliżu 462 USc/bu 22 maja, co odzwierciedla łagodną korektę, ale wciąż poniżej poziomów z początku miesiąca z powodu presji pogodowej. Rynki gotówkowe w Europie i na Ukrainie, wspierane przez słabe euro i popyt eksportowy, pokazują tylko ograniczone dalsze spadki.

Ostatnie oferty w Europie i na Morzu Czarnym ilustrują tę odporność: francuska kukurydza żółta FOB Paryż kosztuje około 0,25 EUR/kg, podczas gdy kukurydza z Ukrainy z Odessy jest notowana w pobliżu 0,18–0,26 EUR/kg, w zależności od warunków i jakości. Ceny eksportowe Ukrainy do portów Morza Czarnego ostatnio oscylowały w pobliżu 226–228 USD/t, co jest zgodne z stabilnym, choć nieco obniżonym, wskaźnikiem Morza Czarnego.

Podaż i Popyt

Kukurydza w Europie jest wspierana przez stosunkowo napiętą podaż regionalną oraz słabość walutową, podczas gdy ceny eksportowe Ukrainy pozostają na wysokim poziomie mimo niewielkiej korekty. Silny popyt ze strony kluczowych importerów w Azji i Morzu Śródziemnym nadal absorbuje przepływy z Morza Czarnego, utrzymując wsparcie dla wartości denominowanych w euro.

Po stronie podaży, Argentyna staje się kluczowym źródłem równoważącym. Giełda Zbożowa w Buenos Aires podniosła swoją prognozę dla zbiorów kukurydzy w Argentynie o 3 miliony ton do rekordowych 64 milionów ton, jeszcze bardziej zwiększając różnicę w stosunku do prognozy USDA na poziomie 59 milionów ton. Postęp zbiorów osiągnął 32,9% powierzchni do 20 maja, a średnie plony wyniosły 8,48 t/ha, wyraźnie powyżej 8,07 t/ha rok wcześniej, co wzmacnia przekonanie o obfitości podaży z południowej półkuli.

Podstawy: Eksporty z USA vs. Rekordowa Argentyna

Popyt na eksport z USA jest obecnie kluczowym czynnikiem stabilizującym. Najnowsze dane tygodniowe pokazują sprzedaż eksportową na poziomie 2,125 miliona ton kukurydzy starego zbioru, znacznie powyżej oczekiwań wynoszących 0,8–1,6 miliona ton i oznaczają wysoką sprzedaż od 17 tygodni. Sprzedaż była o 78% wyższa niż w tym samym tygodniu w zeszłym roku, przy Japonii (779,800 t), Korei Południowej (463,800 t) i Meksyku (342,200 t) jako wiodących nabywcach. Sprzedaż nowych zbiorów osiągnęła 281,430 t, blisko górnego końca prognoz handlowych, przy czym Meksyk odpowiadał za 255,100 t.

Ten silny program eksportowy z USA pomaga zrównoważyć niedźwiedzią presję związaną z rosnącymi zbiorami w Argentynie i poprawiającą się globalną pogodą. Jednak rekordowy zbiór kukurydzy na poziomie 64 milionów ton z Argentyny będzie coraz bardziej konkurował na azjatyckich i MENA rynkach paszowych w nadchodzących miesiącach, szczególnie jeśli warunki logistyczne i walutowe pozostaną korzystne w południowoamerykańskim korytarzu eksportowym.

Prognoza pogody i siewu

W USA, dobre warunki siewu były głównym czynnikiem osłabiającym ceny CBOT. Korzystne warunki polowe umożliwiły szybki postęp, redukując obawy przed opóźnionym siewem i wspierając oczekiwania dotyczące plonów zgodnych z trendem lub powyżej trendu w Pasie Kukurydzianym. Ostatnie dane dotyczące postępu zbiorów pokazują, że siew jest przed średnią pięcioletnią, co rynek kontraktów terminowych w dużej mierze uwzględnił jako niedźwiedzi czynnik na krótki okres.

Ryzyka pogodowe nie zniknęły, ale na razie połączenie terminowego siewu w USA i silnych plonów w Argentynie wskazuje na komfortowe globalne dostępności, szczególnie w drugiej połowie roku. Każda zmiana w kierunku cieplejszych, suchszych wzorców w kluczowych stanach USA lub problemy produkcyjne na Ukrainie byłyby potrzebne, aby ponownie znacząco zaostrzyć bilans.

Prognoza handlowa

• Producenci (UE i Morze Czarne): Rozważcie stopniowe zabezpieczanie się lub sprzedaż naprzód podczas wzrostów cen, ponieważ silny popyt eksportowy z USA i napięta podaż w Europie wspierają obecne poziomy, ale rekordowe zbiory w Argentynie ograniczają potencjał wzrostu.
• Nabywcy pasz w UE/MENA: Wykorzystajcie wszelkie krótkoterminowe spadki na CBOT oraz umiarkowane osłabienie cen eksportowych z Morza Czarnego, aby rozszerzyć pobliską osłonę, zwłaszcza na Q3, zachowując jednocześnie pewną elastyczność dla późniejszych pozycji.
• Traderzy: Obserwujcie różnicę między odpornymi cenami gotówkowymi w Europie/Morzu Czarnym a łagodniejszymi kontraktami terminowymi na CBOT; różnica może pozostać stabilna tak długo, jak podaż fizyczna z Ukrainy i UE będzie napięta, a euro pozostanie słabe.

🔭 3‑Dniowa Wskazówka Cenowa (Kierunkowa)

• Kontrakty terminowe kukurydzy na CBOT: Nieco słabsze do boku, przy dobrych warunkach pogodowych w USA rekompensujących silny popyt eksportowy.
• Kukurydza w UE (FOB Francja): Stabilna do nieco silniejszej w warunkach EUR z powodu napiętej podaży i słabego euro.
• Kukurydza z Ukrainy (FOB/FCA Odesa): W większości stabilna; niewielkie ryzyko spadku, jeśli przepływy eksportowe przyspieszą, ale silny popyt w portach powinien ograniczyć straty.