Ceny migdałów utrzymują się na stabilnym poziomie, gdy nowe zbiory w Kalifornii zwiększają globalną podaż

Ceny migdałów w Hiszpanii i USA pozostają zasadniczo stabilne, ponieważ zbiory w Kalifornii na sezon 2026/27 wchodzą na rynek przy wysokim tempie wczesnych wysyłek i jedynie lokalnych zakłóceniach pogodowych. Silny popyt eksportowy, zwłaszcza ze strony Indii i części Europy, równoważy słabsze zakupy krajowe w USA, wspierając ceny jąder, choć nie powoduje jeszcze ich wyraźnego wzrostu. Wysyłki nowych zbiorów z Kalifornii rozpoczęły sezon 2026/27 w sierpniu w wysokim tempie, a eksporterzy informowali o szczególnie silnym popycie z Indii i stabilnym zainteresowaniu ze strony Europy mimo wyższych poziomów cenowych. Hiszpańskie ceny FOB odmian Marcona, Valencia i Guara w Madrycie nie zmieniły się w ujęciu tygodniowym, a amerykańskie notowania FAS/FOB dla jąder Carmel i Nonpareil z dostawą z Waszyngtonu również pozostały bez zmian względem połowy września. Umiarkowanie niestabilna pogoda w części wschodniej Hiszpanii i na zachodnim wybrzeżu USA nie przełożyła się dotychczas na istotny szok podażowy, dlatego w najbliższym czasie ceny prawdopodobnie pozostaną w przedziale.

Ceny

Obecne referencyjne notowania jąder migdałów (wszystkie w EUR):

W ciągu ostatnich czterech tygodni zarówno hiszpańskie, jak i amerykańskie notowania poruszały się horyzontalnie, konsolidując się po stopniowym umocnieniu na wcześniejszym etapie sezonu. Tygodniowa stabilizacja odzwierciedla zrównoważony popyt spot oraz wystarczającą dostępność z Kalifornii i trwające zbiory w Hiszpanii.

Podaż i popyt

Kalifornia rozpoczęła rok zbiorów 2026/27 od „dynamicznego” wzrostu wysyłek w sierpniu. Eksport zwiększył się o około 30% rok do roku, ponieważ Indie i kilka europejskich kierunków zwiększyły zakupy mimo wyższych cen. Przetwórcy informują, że mniejszy rozmiar jąder przesunął część zaplanowanych wolumenów sierpniowych na wrzesień, zwiększając krótkoterminowy przepływ eksportowy.

Dla odmiany krajowy popyt w USA pozostaje słabym punktem. Ostatnie raporty wskazują, że sierpniowe wysyłki krajowe były nieco niższe niż przed rokiem, a popyt ze strony gastronomii i handlu detalicznego nadal napotyka przeciwności. Globalnie zapasy początkowe są komfortowe, a światowa podaż w sezonach 2025/26 i 2026/27 pozostaje zasadniczo stabilna, przy prognozowanym jedynie umiarkowanym wzroście rok do roku u głównych producentów, w tym USA i Hiszpanii.

W Hiszpanii oficjalne prognozy średnioterminowe wskazują na odbudowę produkcji orzechów w sezonie 2025/26 po wcześniejszych stratach związanych z pogodą, co poprawia lokalną dostępność odmian Marcona, Valencia i Guara. W połączeniu z wysoką podażą z Kalifornii ogranicza to w krótkim terminie potencjał wzrostowy cen jąder w regionie Morza Śródziemnego, chyba że pogoda poważnie zakłóci trwające zbiory.

Pogoda i warunki zbiorów (ES, USA)

Hiszpania: Ostatni front chłodny przyniósł gwałtowny spadek temperatur oraz intensywne burze we wschodniej Hiszpanii, a w Katalonii, południowej Aragonii i regionie Walencji wprowadzono pomarańczowe alerty z powodu silnych opadów, porywistych wiatrów i dużego gradu. Na części tych obszarów znajdują się nawadniane sady migdałowe, dlatego możliwe są lokalne problemy jakościowe (przebarwienia, wilgoć łupin) i krótkie opóźnienia zbiorów, jednak dotychczas nie odnotowano szkód w skali kraju.

Oczekuje się, że warunki ustabilizują się w kierunku weekendu, przynosząc mniej opadów i stopniowy wzrost temperatur, co powinno umożliwić wznowienie prac polowych i suszenia. Ogólnie pogoda w głównych południowych regionach produkcyjnych (Andaluzja, Estremadura, Murcja) pozostaje typowo ciepła dla sezonu i w dużej mierze sprzyja późnym zbiorom oraz obsłudze pozbiorczej.

Stany Zjednoczone (Kalifornia): Najnowsze raporty branżowe opisują zbiory w 2026 roku jako przebiegające szybko. Sierpniowe przyjęcia przekroczyły już 400 milionów funtów, a w tym miesiącu nie odnotowano dotychczas poważnych zakłóceń pogodowych. Komentarze branżowe z zachodniego wybrzeża koncentrują się raczej na zarządzaniu okazjonalnie wilgotnymi okresami podczas zbiorów, a nie na rozległych szkodach spowodowanych przez burze. Obecnie pogoda w USA jest neutralnym do lekko pozytywnego czynnikiem dla podaży.

Czynniki fundamentalne i ton rynku

• Wysyłki i zapasy początkowe: Rok zbiorów 2025/26 w Kalifornii zakończył się wzrostem wysyłek o nieco ponad 3% rok do roku, co ograniczyło zapasy przechodzące na kolejny sezon względem wcześniejszych obaw rynkowych i poprawiło nastroje na początku sezonu 2026/27.
• Struktura popytu: Kanały eksportowe (Indie, Turcja, Europa Zachodnia) generują dodatkowy popyt, podczas gdy konsumpcja krajowa w USA pozostaje słabsza, zwiększając znaczenie cen eksportowych FOB i różnic frachtowych.
• Konkurencja ze strony Hiszpanii: Bardziej typowe zbiory w Hiszpanii, zwłaszcza na obszarach nawadnianych, zwiększają wybór pochodzenia dla nabywców z UE, częściowo ograniczając różnice cenowe między jądrami z Kalifornii i basenu Morza Śródziemnego.
• Nastroje spekulacyjne: Przy stabilnych cenach i braku nagłego zagrożenia pogodowego zainteresowanie zakupami spekulacyjnymi jest stosunkowo ograniczone; większość transakcji dotyczy zakupów na bieżąco lub zabezpieczenia potrzeb w krótkim i średnim terminie, a nie zakładów długoterminowych.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–2 tygodnie)

• Dla kupujących: Wykorzystaj obecne stabilne ceny w Hiszpanii i USA do umiarkowanego wydłużenia pokrycia potrzeb na IV kwartał dla podstawowych klas jakościowych (Carmel, Nonpareil, Marcona, Valencia), ale unikaj nadmiernych zakupów, ponieważ wysokie tempo eksportu z Kalifornii i dobre zbiory w Hiszpanii utrzymują komfortową równowagę.
• Dla sprzedających: Utrzymuj dyscyplinę ofertową w przypadku hiszpańskiej odmiany premium Marcona i ekologicznej odmiany Nonpareil, gdzie różnice cenowe pozostają atrakcyjne; rozważ premiowanie zdecydowanych ofert eksportowych na szybką wysyłkę z Kalifornii przy osłabionym popycie krajowym.
• Ryzyka: Monitoruj kolejne burze we wschodniej Hiszpanii oraz wszelkie niespodziewane opady w Kalifornii przez pozostałą część zbiorów; skupisko problemów jakościowych może szybko ograniczyć podaż jąder o najwyższych parametrach i zwiększyć różnice cenowe.

3-dniowa regionalna indikacja cenowa

• Hiszpania (FOB Madryt, wszystkie wymienione typy jąder): Oczekuje się, że ceny pozostaną zasadniczo stabilne w ciągu najbliższych trzech dni handlowych, a wokół podanych poziomów będą występować jedynie niewielkie negocjacje śróddzienne, w miarę jak eksporterzy oceniają wpływ lokalnych warunków pogodowych.
• Stany Zjednoczone (FAS/FOB Waszyngton, wymienione jądra z USA): W bardzo krótkim terminie ceny również powinny pozostać stabilne, wspierane silnym popytem eksportowym na początku sezonu, lecz ograniczane przez komfortowe zapasy i słaby krajowy popyt w USA.