Ceny pszenicy rosną dzięki zakupom funduszy i wilgotniejszym warunkom pogodowym w UE

Ceny pszenicy rosną w kluczowych regionach, a wartości FOB z Francji i USA umacniają się, podczas gdy oferty ukraińskie pozostają w dużej mierze stabilne, ale dobrze wsparte. Wilgotniejsza pogoda w UE, stabilny przepływ z Morza Czarnego oraz silna pozycja spekulacyjna w kontraktach terminowych na pszenicę w USA wspierają rynek, mimo że globalne sygnały popytu pozostają umiarkowane. Po kilku tygodniach handlu w wąskim zakresie, benchmarkowe kontrakty terminowe i fizyczne rynki pszenicy zaczęły odbudowywać niewielką premię ryzyka. Na Euronext, kontrakty terminowe na pszenicę na maj 2026 roku są notowane w wąskim zakresie około 189 EUR/t, odzwierciedlając zrównoważone podstawy w pobliskim terminie, ale rosnącą niepewność pogodową co do nowego plonu w UE. Ceny pszenicy CBOT i KC ostatnio wzrosły dzięki zakupom funduszy, chociaż w ostatnich sesjach widoczna jest pewna konsolidacja. Równocześnie ceny FOB i FCA w Kijowie i Odessie pozostają w dużej mierze niezmienione, co sugeruje, że logistyka eksportowa nadal działa pomimo trwałych regionalnych zagrożeń.

Ceny i spread

Przeliczone na EUR, obecne wskazania wskazują na nieznaczne umocnienie tygodniowe dla pszenicy francuskiej i amerykańskiej, podczas gdy wartości ukraińskie pozostają stabilne:

Kontrakty terminowe na pszenicę MATIF na maj 2026 roku są notowane w okolicach 189 EUR/t, zgodnie z dość stabilną krzywą kontraktów terminowych w Europie, co odzwierciedla komfortową dostępność starych zbiorów. Ceny FCA w Kijowie i Odessie dla pszenicy o zawartości białka 9,5–11,5% nadal handlują się w okolicach 230–250 EUR/t, co podkreśla stosunkowo wysokie wartości wewnętrzne w porównaniu do konkurencji z FOB transportem morskim.

Podaż, popyt i przepływy

Podstawy podaży w UE i na Morzu Czarnym pozostają wystarczające w krótkim okresie. „Korytarze solidarności” UE i własny korytarz morski Ukrainy nadal przesyłają znaczące ilości zboża, a dane UE pokazują, że w lutym 2026 roku przez korytarze solidarności przetransportowano prawie 4 Mt zbóż i oleistych, z których znaczna część to pszenica i pokrewne zboża. Równocześnie, ostatnia analiza podkreśla, że eksport pszenicy ukraińskiej odchodzi od UE w kierunku nabywców z MENA, ponieważ w Europie zaostrzają się kwoty i logistyka importowa.

W USA, cotygodniowe oceny cen FOB od US Wheat Associates z dnia 1 maja 2026 roku pokazują silne poziomy bazowe HRW i SRW w porównaniu z początku kwietnia, wspierane przez pozycjonowanie spekulacyjne i ryzyko pogodowe w kluczowych regionach Prerii. Globalny popyt ze strony końcowych użytkowników nie wzrósł, ale ciągły zakup z Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu wchłania dostawy z Morza Czarnego i UE, zapobiegając jakiejkolwiek poważnej korekcie cenowej.

Obserwacja pogody (FR, UA, US)

Francja (FR): Po nadzwyczaj suchym kwietniu, Francja weszła w niestabilny i wilgotniejszy wzór na początku maja, a Météo‑France informuje o częstych opadach deszczu, a czasami intensywnych opadach w tym tygodniu. Krajowe media potwierdzają, że 7 maja była to krótka przerwa przed ponownymi opadami i niestabilnymi warunkami w weekend. Dla pszenicy zmiana ta łagodzi niedobory wilgoci w glebie, ale zwiększa ryzyko presji chorobowej, jeśli się przedłuży.

Ukraina (UA): Nie odnotowano większych nowych ekstremów pogodowych w ciągu ostatnich trzech dni, a ostatnie analizy rynku Morza Czarnego podkreślają bardziej ograniczenia logistyczne i kwotowe niż pogodowe. Ogólnie warunki wydają się sezonowo normalne, co pozwala na postępy w wiosennych pracach polowych i wzrost, chociaż zdolności eksportowe pozostają wrażliwe na incydenty infrastrukturalne i bezpieczeństwa w pobliżu portów.

Stany Zjednoczone (US): Początek maja przyniósł aktywne wzory ekstremalnych warunków pogodowych, w tym wybuchy tornad w częściach Prerii i Środkowego Zachodu. Choć lokalne uszkodzenia pszenicy ozimej są możliwe, szersza uprawa w USA pozostaje nienaruszona. Jednak trwające ryzyko burz, a także obawy dotyczące zmienności wilgoci w glebie w kluczowych stanach HRW, nadal uzasadniają premię na pogodę w amerykańskich kontraktach terminowych.

Czynniki rynkowe i pozycjonowanie

Dane CFTC za tydzień kończący się 1 maja 2026 roku pokazują, że zarządzane pieniądze utrzymują znaczącą długą pozycję netto w pszenicy HRW po długotrwałym wzroście od stycznia, co odzwierciedla silny wzrost z poziomu średnio 530 USD do blisko 680 USD za buszel. Bardziej recentne komentarze rynkowe z 6 maja wskazują, że ceny pszenicy KC HRW nieznacznie się obniżyły, co sugeruje pewne realizowanie zysków, ale brak odwrócenia trendu.

Dla Morza Czarnego, ostatnie statystyki transportowe UE potwierdzają, że Ukraina nadal przesyła duże ilości zboża zarówno szlakami morskimi, jak i lądowymi pomimo trwających zagrożeń. W połączeniu ze stabilnymi cenami FCA, wskazuje to, że eksporterzy nadal dostrzegają wystarczający popyt na obecnych poziomach, co ogranicza spadki dla ukraińskich zbiorów i pośrednio wspiera benchmarki UE i USA.

Prognoza handlowa (następne 1–2 tygodnie)

• Nabywcy z UE: Rozważcie zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb na pozostałych pozycjach starych zbiorów, gdy kontrakty MATIF na maj 2026 roku handlują się blisko 189 EUR/t, ale unikajcie nadmiernego zaangażowania, ponieważ poprawa wilgotności we Francji może stabilizować prognozy plonów, jeśli choroby zostaną ograniczone.
• Importerzy (MENA/Azja): Ukraińska i francuska pszenica pozostają konkurencyjnie wyceniane w EUR; zaleca się zakup na raty, ponieważ silna pozycja spekulacyjna na rynkach USA zwiększa ryzyko sporadycznych korekt.
• Producenci (FR/UA): Wykorzystajcie ostatnie umocnienie cen FOB i FCA do stopniowego zabezpieczania sprzedaży na 2025/26, szczególnie dla partii o wyższej zawartości białka, z jednoczesnym monitorowaniem presji chorobowej we Francji oraz ewentualnego eskalowania ryzyk logistycznych w regionie Morza Czarnego.

Wskazanie cen regionalnych na 3 dni (kierunkowe)

• Francja (FR, FOB, 11% białka, Paryż): Lekko umocnienie do stabilizacji w EUR, wspierane przez wilgotniejszą pogodę i stabilny MATIF; nie przewiduje się ostrych ruchów, z wyjątkiem niespodziewanych informacji makro.
• Ukraina (UA, FOB Odesa, 11–12,5% białka): Ogólnie stabilnie, z ograniczonymi spadkami, ponieważ kanały eksportowe pozostają aktywne, a wartości FCA wewnętrzne pozostają wysokie.
• Stany Zjednoczone (US, FOB, powiązane z CBOT): Tendencja na bok do nieznacznie niższej, ponieważ spekulacyjna pozycja długa jest wysoka, a niedawny wzrost cen zaprasza do dalszej realizacji zysków, jeśli nagłówki pogodowe uspokoją się.