Ceny pszenicy w Niemczech pod presją wraz ze spadkiem MATIF i narastającą falą upałów

Ceny pszenicy w Europie nadal powoli spadają – kontrakty terminowe w Paryżu wycofują się, a fizyczne ceny w Niemczech znajdują się pod lekką presją, ponieważ obfite globalne zapasy i słabsze rynki benchmarkowe obciążają nastroje. W bardzo krótkim terminie możliwa jest stabilizacja lub lekko mocniejszy ton, jeśli stres cieplny w Niemczech i części Europy się nasili, jednak na razie rynek pozostaje generalnie defensywny. Europejskie rynki pszenicy śledzą niedźwiedzi układ globalny. Pszenica w Chicago spadła 26 czerwca do około 578 USc/bu, czyli o ponad 7% w ujęciu miesięcznym, odzwierciedlając komfortowy poziom światowych zapasów i silną konkurencję eksportową z regionu Morza Czarnego. Jednocześnie pszenica konsumpcyjna w Paryżu na wrzesień 2026 rozliczyła się w pobliżu 203–205 EUR/t, co oznacza wyraźne cofnięcie z poziomów powyżej 206–208 EUR/t obserwowanych w połowie miesiąca. W Niemczech ceny na poziomie gospodarstw podążają za tym trendem, a zboża paszowe są miękkie lub poruszają się bokiem. Rekordowe, wczesnoletnie upały w całych Niemczech stają się teraz kluczowym krótkoterminowym czynnikiem pogodowym dla plonów i jakości, zamiast jak na razie jednoznacznego, silnie wzrostowego impulsu.

Ceny

Globalne benchmarki pszenicy pozostają pod presją. Pszenica SRW w Chicago zamknęła się 26 czerwca w okolicach 578 USc/bu, co oznacza spadek o 2,2% w ujęciu dziennym i ponad 7% w ujęciu miesięcznym, ponieważ uczestnicy rynku dyskontują komfortowe zapasy i słabą aktywność spekulacyjną.

Na Euronext kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną z dostawą we wrześniu 2026 ostatnio rozliczyły się 26 czerwca w pobliżu 202,75–205,00 EUR/t, tracąc około 3 EUR/t wobec poprzedniego zamknięcia i wyraźnie handlując poniżej 210 EUR/t widzianych na początku czerwca. Premie fizyczne w Europie północno‑zachodniej pozostają umiarkowane, co odzwierciedla ostrożne zakupy ze strony wytwórni pasz i eksporterów.

*Przeliczone z 578,25 USc/bu przy kursie ≈1,14 USD/EUR.

Podaż i popyt

Najnowsze komentarze międzynarodowe wskazują na obfite światowe zapasy pszenicy, przy prognozowanym poziomie zapasów końcowych na wieloletnich maksimach, wspieranym przez silną produkcję w regionie Morza Czarnego i w Rosji. Te komfortowe zapasy, w połączeniu z poprawiającą się pogodą w kluczowych regionach eksportowych, ograniczają potencjał wzrostu cen mimo lokalnych problemów.

W Europie ceny terminowe na zbiory 2026 i 2027 umocniły się wcześniej w czerwcu dzięki solidnym perspektywom popytu, jednak ostatnie cofnięcie kontraktów terminowych sugeruje, że krótkoterminowa podaż jest postrzegana jako wystarczająca. Ceny producentów na pszenicę miękką z nowych zbiorów 2026 w Niemczech i UE umocniły się na początku czerwca, zanim w tym tygodniu obniżyły się, dostosowując się do globalnego kompleksu.

Pogoda i kondycja upraw (Niemcy w centrum uwagi)

Niemcy przeżywają obecnie intensywną falę wczesnoletnich upałów, z doniesieniami o temperaturach sięgających w weekend niemal 40°C w niektórych częściach kraju. Lokalni obserwatorzy wskazują na obawy związane z utrzymującym się upałem i ograniczonymi opadami, zwłaszcza w przypadku płytko korzeniących się upraw na lżejszych glebach.

W ciągu najbliższych 3 dni (29 czerwca–1 lipca) prognozy dla północnych i centralnych Niemiec wskazują na utrzymującą się gorącą, w dużej mierze suchą pogodę z jedynie rozproszonymi, lokalnymi opadami przelotnymi. Taki układ zwiększa ryzyko przyspieszonego dojrzewania i potencjalnych strat jakości dla późniejszej pszenicy, bardziej niż znaczących strat plonów na wcześniej dojrzewających polach, które są już blisko zbiorów. Ogólnie, nastawienie pogodowe jest łagodnie wspierające dla cen, ale nie stanowi jeszcze jednoznacznego, silnie wzrostowego impulsu.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Struktura kontraktów terminowych: Pszenica na Euronext jest notowana na relatywnie płaskiej krzywej w okolicach 202–212 EUR/t między wrześniem a grudniem 2026, co sygnalizuje zrównoważone średnioterminowe perspektywy podaży, bez silnych zachęt do utrzymywania zapasów.
• Konkurencja eksportowa: Utrzymujące się agresywne oferty z regionu Morza Czarnego i komfortowe zapasy zawężają marże eksportowe UE, wywierając presję na europejskie ceny mimo lokalnych obaw pogodowych.
• Tło makroekonomiczne: Niższe ceny ropy naftowej oraz relatywnie mocne euro wobec dolara ograniczają wsparcie dla indeksów surowcowych, wzmacniając spadkowe nastawienie na rynku pszenicy.

Perspektywy handlowe (kolejne 3 dni, Niemcy i MATIF)

• Producenci (Niemcy): Rozważać jedynie lekką, oportunistyczną sprzedaż wolumenów bliskich zbiorom, monitorując jednocześnie wpływ upałów na plony i jakość. Utrzymać elastyczność w odniesieniu do niesprzedanych ilości zbiorów 2026 na wypadek ponownego pojawienia się premii pogodowej.
• Konsumenci/nabywcy pasz: Wykorzystać obecną słabość kontraktów paryskich do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, ale unikać nadmiernego zabezpieczania przed uzyskaniem klarowniejszych danych o wynikach żniw w Niemczech i UE.
• Inwestorzy spekulacyjni/fundusze hedgingowe: Trend spadkowy pozostaje nienaruszony, ale jest rozciągnięty; pozycje krótkie powinny być zarządzane z wykorzystaniem ciasnych zleceń obronnych, biorąc pod uwagę rosnące ryzyko pogodowe w Niemczech i części Europy.

3‑dniowy wskaźnik kierunku cen (EUR)

• Pszenica Euronext (wrz 2026): Nastawienie: ruch boczny do lekko wzrostowego; oczekiwany przedział ≈ 200–205 EUR/t, gdy uczestnicy rynku równoważą globalną nadwyżkę z obawami o upały w Niemczech.
• Pszenica fizyczna w Niemczech (północ/zachód): Nastawienie: zasadniczo stabilne z niewielką premią za ryzyko pogodowe; lokalne oferty kupna prawdopodobnie będą podążać za ruchami MATIF w wąskim przedziale w ciągu najbliższych 2–3 sesji.