Ceny ukraińskiej pszenicy lekko w górę wraz z poprawą perspektyw nowego plonu, przy wciąż kruchej logistyce
Ceny ukraińskiej pszenicy w Odessie lekko się umacniają, gdy globalne kontrakty futures się stabilizują, prognozy plonów są korzystne, a ryzyka logistyczne na Morzu Czarnym utrzymują umiarkowaną premię za ryzyko.
Ceny i spready (wszystko w EUR)
Przy zastosowaniu orientacyjnego kursu walutowego 1 EUR = 1,08 USD, ostatnie poziomy cenowe przekładają się w przybliżeniu następująco:
Ukraińska pszenica FOB Morze Czarne handluje zatem przy szacunkowym dyskoncie 30–40 EUR/t wobec francuskiego FOB, co podkreśla utrzymującą się konkurencyjność mimo ryzyka związanego z wojną i wyższych premii frachtowych.
Podaż, popyt i logistyka
Łączny eksport zbóż i roślin strączkowych z Ukrainy od początku sezonu 2025/26 osiągnął ok. 34,9 mln ton na 12 czerwca, co potwierdza, że kanały eksportowe przez Morze Czarne i Dunaj funkcjonują, choć poniżej potencjału sprzed wojny. Pszenica pozostaje kluczowym składnikiem tego strumienia i oczekuje się, że utrzyma centralną rolę w programach eksportowych 2026/27, ponieważ prognozowany jest silny plon.
Mimo to logistyka pozostaje krucha. Ostatnie rosyjskie ataki zmniejszyły o połowę przepustowość dwóch głównych terminali w Czarnomorsku, zwiększając kolejki wagonów kierujących się do portów morskich i spowalniając rotację zboża. Choć całkowite przeładunki portowe w 2026 r. były znaczące – do końca maja przez ukraińskie porty przeszło ok. 35 mln ton ładunków – utrata elastyczności w poszczególnych terminalach może okresowo wywierać presję na lokalne ceny CPT, gdy listy załadunkowe są zatłoczone.
Globalnie oczekuje się, że pochodzenie znad Morza Czarnego zapewni obfite dostawy, częściowo równoważąc poważne problemy z pszenicą ozimą w USA, które wypchnęły kontrakty CBOT powyżej ostatnich minimów. Utrzymuje to konkurencyjność ukraińskiej pszenicy na tradycyjnych rynkach MENA, mimo że niektóre kontyngenty i systemy licencji w UE ograniczają potencjał wzrostowy przepływów do Europy.
Fundamenty i pogoda (skupienie na Ukrainie)
Najnowsza analiza JRC MARS wskazuje na generalnie korzystne perspektywy dla zbóż ozimych w centralnej, południowej i wschodniej Ukrainie, wspierane przez odpowiednie opady i wilgotność gleby, z oczekiwanymi powyżej średniej plonami w wielu obszarach upraw pszenicy. Stres suszowy jest bardziej widoczny w części zachodniej Ukrainy, ale regiony te mają mniejsze znaczenie dla eksportowalnej pszenicy w porównaniu z południem i wschodem.
Dla Odessy i sąsiednich obwodów nad Morzem Czarnym w nadchodzących dniach prognozowana jest sezonowo ciepła pogoda z przelotnymi opadami, bez bezpośredniego zagrożenia długotrwałą falą upałów ani nadmiernymi deszczami w okresie od późnej wegetacji do wczesnego dojrzewania (na podstawie ostatnich regionalnych aktualizacji JRC oraz krajowych biuletynów). Powinno to pomóc ustabilizować oczekiwania plonów i wspiera neutralno‑lekko niedźwiedzi nastawienie fundamentalne, gdy pełna presja żniwna pojawi się w lipcu.
Krótkoterminowe czynniki cenotwórcze
- Globalna „podłoga” z rynku futures: Pszenica CBOT blisko 590 USc/bu i Euronext ok. 210 EUR/t tworzą miękką podłogę pod wartościami znad Morza Czarnego, ograniczając potencjał spadkowy, chyba że globalny sentyment makro wyraźnie się pogorszy.
- Lokalne wąskie gardła logistyczne: Ograniczona przepustowość terminali w Czarnomorsku i dłuższe kolejki wagonów mogą przejściowo ograniczać stawki CPT w portach Odessy, gdy eksporterzy zmagają się z szybkim wywozem zapasów.
- Dobre perspektywy plonów: Ponadprzeciętne oczekiwania plonów dla znacznej części południowej i wschodniej Ukrainy zwiększają średnioterminową presję żniwną, szczególnie na ziarno niższej jakości i pszenicę paszową.
- Słabszy popyt na pszenicę paszową: Oferty portowe na pszenicę paszową ostatnio spadły o 1–2 USD/t, co sygnalizuje bardziej komfortową równowagę w tym segmencie w porównaniu z klasami mielącymi.
Perspektywy handlowe i 3‑dniowy obraz (Region: UA)
Perspektywa handlowa (kolejne 1–2 tygodnie)
- Producenci: Rozważyć stopniowe zabezpieczanie cen lub sprzedaż terminową pszenicy mielącej klasy 2, dopóki wsparcie ze strony CBOT/Euronext się utrzymuje, a lokalne ceny CPT nieco się umocniły. Skupić się na segregacji jakościowej, aby wykorzystać premie względem pszenicy paszowej.
- Eksporterzy: Utrzymywać ostrożne zakupy w Odessie, zwracając uwagę na kolejki w portach i przepustowość terminali; priorytetowo traktować partie o wyższej zawartości białka, które pozostają poszukiwane w regionie MENA, wykorzystując szeroki dyskonto do francuskiego FOB, by pozostać agresywnym w przetargach.
- Importerzy (MENA/Med): Obecne poziomy UA FOB ok. 160–170 EUR/t oferują wartość względem pochodzenia z UE; warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie pokrycia przed pełną presją żniwną i potencjalnymi dalszymi zakłóceniami w logistyce Morza Czarnego.
3‑dniowy kierunkowy sygnał cenowy (UA)
- Pszenica CPT Odessa (paszowa, klasy 2–3): Lekko mocniejsza do bocznej. Stabilna pogoda i mocne globalne futures wspierają umiarkowane nastawienie wzrostowe, ale wąskie gardła portowe ograniczają gwałtowniejsze zwyżki.
- Pszenica mieląca FOB Odessa/Morze Czarne: Bocznie. Konkurencyjne ceny eksportowe są już atrakcyjne; dalsze wzrosty prawdopodobnie ograniczone przez obfitą regionalną podaż i agresywne oferty z innych kierunków Morza Czarnego.
- Krajowa pszenica mieląca FCA Kijów/Odessa: Bocznie. Popyt ze strony przetwórców pozostaje stabilny, ale zbliżające się żniwa powinny skłaniać kupujących do ostrożności przed podbijaniem cen.