Ceny łuskanych orzechów włoskich lekko rosną, wspierane przez upały i ograniczone zapasy

Ceny spot łuskanych orzechów włoskich w Chinach, USA i Indiach lekko rosną, wspierane przez ciaśniejsze zapasy starego zbioru oraz obawy pogodowe w kluczowych regionach produkcyjnych. Ostatnie wzrosty są umiarkowane, ale szeroko rozłożone w głównych klasach jakości, co sygnalizuje nieco mocniejsze nastroje przed sezonem handlowym 2026/27. Rynki orzechów włoskich znajdują się obecnie w sezonowo spokojnym okresie, ale sygnały cenowe stają się lekko bycze. W Chinach ceny FOB Dalian dla jasnych ćwiartek i kawałków wzrosły w ostatnim tygodniu, ponieważ eksporterzy raportują stabilne zainteresowanie z zagranicy i ograniczoną skłonność do udzielania rabatów. W USA producenci z Kalifornii mierzą się z intensywną falą upałów, która zwiększa ryzyko dla wypełnienia orzechów i jakości, podczas gdy w Indiach plon z Kaszmiru zbliża się do kwitnienia w zasadniczo normalnych letnich warunkach, lecz pod długoterminową strukturalną presją rosnącego importu. Na tym tle krótkoterminowy potencjał spadków cen wydaje się ograniczony; nabywcom zaleca się zabezpieczanie krótkoterminowych potrzeb przy lokalnych korektach w dół, zamiast czekać na głębsze przeceny.

Ceny

Wszystkie ceny przeliczone orientacyjnie na EUR (EUR/USD ≈ 1,10; EUR/INR ≈ 92) i zaokrąglone.

To chińskie ceny prowadzą ruch umacniający, przy wzroście wszystkich śledzonych klas o około 0,05 USD/kg względem końca lipca. Amerykańskie i indyjskie ceny ekologicznych połówek wykazują podobne, choć nieco mniejsze, tygodniowe wzrosty. Struktura sugeruje lekkie zacieśnienie podaży w krótkim terminie, a nie spekulacyjny skok.

Czynniki podaży i popytu (CN, US, IN)

Chiny (CN)

Chiny pozostają największym producentem orzechów włoskich na świecie, z szacowaną produkcją na bazie łuskanego produktu w sezonie 2025/26 na poziomie około 1,5 mln ton metrycznych, co stanowi ponad połowę światowej produkcji. Eksporterzy obecnie wyprzedają pozostałe zapasy zbiorów 2025, podczas gdy zbiory nowego plonu w wielu północnych prowincjach rozpoczną się dopiero za kilka tygodni. Ten okres między zbiorami zazwyczaj wspiera ceny FOB, ponieważ łańcuch dostaw się przerzedza.

Logistyka z portów w północnych Chinach funkcjonuje normalnie, ale wyższe globalne koszty paliwa bunkrowego oraz napięcia geopolityczne podniosły frachty na części szlaków Azja–UE, pośrednio wspierając oferty FOB. Chińskie orzechy włoskie nadal konkurują z tańszym towarem pochodzenia chilijskiego i amerykańskiego na niektórych rynkach docelowych, jednak nabywcy z wyśrubowanymi wymaganiami co do barwy (jasne ćwiartki/kawałki) mają ograniczone możliwości substytucji, co dodaje cenom odporności.

Stany Zjednoczone (US)

Kalifornia jest drugim co do wielkości producentem orzechów włoskich, z prognozowaną produkcją na bazie łuskanego produktu w sezonie 2025/26 powyżej 730 tys. ton metrycznych, wyraźnie wyższą niż w poprzednim sezonie. Stan zmaga się jednak obecnie z intensywną falą upałów związaną z rozległą kopułą gorąca i warunkami El Niño, z temperaturami w części Central Valley i północnej Kalifornii przewyższającymi sezonowe normy w nadchodzących dniach.

Wysokie temperatury w trakcie wypełniania orzechów mogą zwiększać stres drzew i ryzyko mniejszych jąder lub wad jakościowych, zwłaszcza jeśli towarzyszą im ograniczenia w dostępie do wody. Dostępne badania i oceny klimatyczne dla Kalifornii podkreślają, że utrzymujące się upały sprzyjają również szkodnikom, takim jak omacnica orzechóweczka (navel orangeworm), co może prowadzić do wyższych wskaźników uszkodzeń w orzechach włoskich i innych gatunkach orzechów. Choć na razie jest zbyt wcześnie, by ilościowo oszacować ewentualne straty plonów, ten kontekst pogodowy wspiera premię za ryzyko w wycenach kontraktów terminowych.

Indie (IN)

Indie są średniej wielkości producentem orzechów włoskich (około 30 tys. ton metrycznych na bazie łuskanego produktu w sezonie 2025/26), przy czym Kaszmir odpowiada za około 90% krajowej produkcji. Krajowa produkcja ma trudności z nadążaniem za wzrostem konsumpcji, a import znacząco wzrósł w ostatniej dekadzie, zwłaszcza z ZEA (centrum reeksportu) oraz innych kierunków.

Dostępne oficjalne i handlowe dane do połowy 2026 roku wskazują na stabilny popyt na wysokiej jakości łuskane orzechy w metropoliach północnych Indii, podczas gdy lokalni handlowcy w Dżammu i Kaszmirze coraz bardziej koncentrują się na wyższych standardach sortowania i kanałach eksportowych. W ostatnich dniach nie odnotowano poważnych niekorzystnych zjawisk pogodowych w bieżącym letnim sezonie w Kaszmirze; warunki są sezonowo ciepłe i generalnie sprzyjają rozwojowi sadów. Sektor pozostaje jednak strukturalnie wrażliwy na nieregularne monsuny w stanach górskich.

Fundamenty i perspektywy pogodowe

Globalna równowaga

Najnowsze dane międzynarodowego przemysłu orzechowego dla sezonu 2025/26 pokazują wzrost światowej produkcji orzechów włoskich do około 2,83 mln ton metrycznych (na bazie łuskanego produktu), czyli o około 8% rok do roku, przy czym większość wzrostu pochodzi z Chin, USA i Chile. Pomimo wyższej podaży, prognozowane zapasy końcowe pozostają umiarkowane, na poziomie około 130 tys. ton metrycznych, co odpowiada mniej niż 5% zużycia, wskazując, że rynek nie jest nadmiernie przepełniony towarem.

Ten niski wskaźnik zapasów do zużycia pomaga wyjaśnić, dlaczego ceny mogą sezonowo się umacniać, nawet gdy nagłówki mówią o komfortowych poziomach produkcji. Dla krótkoterminowego kształtowania cen większe znaczenie niż absolutny poziom globalnej podaży mają zarządzanie zapasami przez przetwórców, zróżnicowanie jakości oraz specyficzne dla regionów ryzyka pogodowe.

Krótko‑terminowa pogoda (kolejne ~3 dni)

• CN: Prognozy dla północnych rejonów uprawy orzechów w Chinach wskazują na typowe sierpniowe upały z rozproszonymi opadami, bez szeroko zakrojonych ekstremów odnotowanych w ostatnich trzech dniach raportowania. Powinno to pozwolić sadom rozwijać się normalnie, jednocześnie utrzymując pewne wsparcie dla cen starego zbioru, gdy rolnicy czekają na wyraźniejsze informacje o kalibrach nowego plonu.
• US (CA): Prognozy zapowiadają utrzymujące się powyżej norm temperatury w znacznej części Kalifornii, w tym w Central Valley, pod wpływem utrzymującej się kopuły gorąca i związanych z nią ostrzeżeń przed upałami na początku przyszłego tygodnia. Kluczowe będzie odpowiednie zarządzanie nawadnianiem sadów, aby chronić wypełnianie orzechów i zminimalizować oparzenia słoneczne.
• IN (Kaszmir/stany himalajskie): W ostatnich trzech dniach nie pojawiły się konkretne ostrzeżenia o ekstremalnych zjawiskach pogodowych dla pasów upraw orzechów włoskich. Warunki wydają się sezonowo ciepłe, z trwającą aktywnością monsunową w szerszym regionie, co jest typowe dla tej pory roku i generalnie sprzyja wzrostowi drzew, choć wiąże się z lokalnym ryzykiem intensywnych opadów.

Perspektywy handlowe i 3‑dniowe wskazania cen

Perspektywy handlowe (krótkoterminowe)

• Nabywcy (importerzy/przetwórcy): Rozważcie zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb fizycznych już teraz dla pochodzenia CN, szczególnie w przypadku jasnych ćwiartek i wysokobarwnych kawałków, ponieważ napięcie w okresie między zbiorami i wysokie frachty mogą utrzymywać poziomy FOB na podwyższonych poziomach. Zakupy dla pochodzenia US i IN warto rozłożyć w czasie, do momentu bardziej przejrzystych ocen wpływu upałów w Kalifornii i perspektyw nowego plonu w Indiach.
• Łuszczarnie/eksporterzy w CN: Umiarkujący trend wzrostowy uzasadnia utrzymanie twardych ofert dla wyższych klas jakości, przy jednoczesnej elastyczności cenowej w przypadku rozdrobnionych i bursztynowych kawałków w celu utrzymania płynności sprzedaży. Uważnie monitorujcie stawki frachtu; każde złagodzenie stawek kontenerowych może skłonić do oportunistycznych zakupów z Europy i Bliskiego Wschodu.
• Odbiorcy końcowi/detaliczni: Zabezpieczenie dostaw na okres po IV kw. 2026 może na razie pozostać umiarkowane. Przy wyższej globalnej produkcji i braku potwierdzonych, na szeroką skalę szkód pogodowych, agresywne, długoterminowe zabezpieczanie wydaje się przedwczesne, ale krótkoterminowe zakupy promocyjne należy wyceniać szybko, zanim pojawi się więcej nagłówków o upałach.

3‑dniowe regionalne wskazania cen (kierunkowe)

• CN – łuskane orzechy FOB Dalian: Ceny prawdopodobnie pozostaną stabilne do lekko wyższych w ujęciu EUR (±1–2%), wspierane przez ograniczone zapasy starego zbioru i stabilny popyt eksportowy.
• US – łuskane orzechy pochodzenia CA (FOB huby w UE): Wartości orientacyjne postrzegane jako stabilne do nieznacznie wyższych, ponieważ trwająca fala upałów utrzymuje premię za ryzyko pogodowe, choć oczekiwania obfitych nadchodzących zbiorów ograniczają potencjał gwałtownych wzrostów.
• IN – łuskane orzechy FOB New Delhi: Oczekuje się, że ceny pozostaną w większości stabilne w EUR, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu w przypadku zacieśnienia ofert importowych lub pojawienia się mniej korzystnych wczesnych informacji o sadach/pogodzie z Kaszmiru.