Tańsze chińskie orzechy włoskie ciągną w dół globalne ceny przy słabym popycie

Ceny orzechów włoskich pozostają pod presją spadkową, ponieważ konkurencyjnie wyceniane łuskane orzechy pochodzenia chińskiego trafiają na niemrawy popyt, utrzymując miękką sytuację na rynkach krajowych i ograniczając perspektywy krótkoterminowego odbicia. Przy ograniczonej aktywności w obrocie natychmiastowym i dobrze zabezpieczonych odbiorcach dodatkowe, nisko wyceniane oferty z Chin ograniczają wartości odtworzeniowe. O ile popyt nie poprawi się istotnie w IV kwartale, rynek prawdopodobnie będzie poruszał się horyzontalnie lub lekko słabiej, nawet jeśli nadchodzące zbiory w Chinach i Kalifornii postępują bez większych zawirowań pogodowych.

Prices

W ostatnich transakcjach orzechy włoskie notowano w okolicach 3,67–6,29 USD za kg (około 3,40–5,80 EUR za kg), w zależności od jakości i pochodzenia. Dolny koniec tego przedziału odzwierciedla agresywne oferty pochodzenia chińskiego, podczas gdy wyższe notowania dotyczą głównie gatunków premium i ekologicznych.

Wskaźniki FOB Dalian dla chińskich łuskanych orzechów włoskich pozostają zasadniczo stabilne względem połowy sierpnia, z jasnymi ćwiartkami około 3,05 EUR/kg i jasnymi kawałkami w przedziale 2,10–2,65 EUR/kg. Ekologiczne jasne połówki z USA i Indii nadal osiągają wyraźną premię, handlując mniej więcej w przedziale 4,20–4,95 EUR/kg na bazie FOB, wspierane przez mocniejszy popyt w segmencie specjalistycznym.       

Supply & Demand

Obfita i konkurencyjnie wyceniana podaż z Chin jest obecnie kluczowym czynnikiem słabego nastroju rynkowego. Strumienie eksportowe z północnych Chin przebiegają płynnie, a kluczowe regiony produkcyjne, takie jak Xinjiang, wchodzą właśnie w fazę aktywnych zbiorów, co wzmacnia oczekiwania obfitej podaży surowca w krótkim terminie.

Po stronie popytu wielu międzynarodowych nabywców wydaje się być wystarczająco zabezpieczonych po wcześniejszych zakupach terminowych. Przy braku wyraźnych oznak skokowego wzrostu popytu konsumenckiego czy przemysłowego, dodatkowe wolumeny z Chin przekładają się bezpośrednio na presję cenową, zamiast na zwiększenie przerobu. Rynki krajowe w regionach importujących pozostają zatem przytłumione, mimo że globalne statystyki wysyłek z głównych eksporterów, takich jak Kalifornia i Chile, pozostają solidne.

Fundamentals & Weather

Fundamenty obecnie sprzyjają kupującym. Ceny chińskich jąder pozostawały zasadniczo stabilne pod koniec sierpnia, bez większych zakłóceń pogodowych zgłaszanych w minionych dniach w północnych prowincjach orzecha włoskiego w Chinach. Trwające zbiory w Xinjiangu przebiegają w przeważająco normalnych warunkach, wspierając perspektywę stabilnej podaży w krótkim terminie.

W Kalifornii, gdzie nowy plon jest wciąż w fazie rozwoju, najnowsze doniesienia wskazują na głównie sprzyjającą pogodę i poprawiające się zarządzanie nawadnianiem, podczas gdy regionalne wskaźniki suszy wymagają obserwacji, ale jak dotąd nie przekładają się na bezpośrednie zagrożenie podaży orzechów włoskich. Tymczasem eksport z Chile pokazuje odmienne tendencje między orzechami w łupinie a łuskanymi, ale ogólne wolumeny pozostają wystarczające, by uzupełnić podaż z półkuli północnej.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

Kierunek rynku (kolejne 4–6 tygodni): Horyzontalnie do lekko słabiej. Tańszy surowiec pochodzenia chińskiego i przytłumiony popyt krajowy prawdopodobnie będą ograniczać potencjał zwyżek, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze oznaki odbicia popytu.

• Kupujący (prażalnie, konfekcjonerzy, detaliści): Wykorzystaj obecne stabilne poziomy FOB w Chinach do zabezpieczenia jasnych kawałków i ćwiartek na pokrycie potrzeb w IV kw./I kw. Rozważ zakupy w transzach, aby skorzystać z ewentualnej dalszej presji zbiorów w Chinach lub wczesnych ofert nowego plonu z Kalifornii.
• Sprzedający (producenci, łuszczarnie): Skup się na wyróżnieniu jakości (barwa, kaliber, certyfikacje), aby bronić premii wobec nisko wycenianych chińskich jąder. Tam, gdzie pozwalają na to możliwości magazynowe, unikaj agresywnych rabatów przy obecnych poziomach i celuj w niszowe kanały, które cenią identyfikowalność i ekologiczne pochodzenie.
• Traderzy: Szeroki spread między standardowymi chińskimi jądrami a gatunkami ekologicznymi premium stwarza możliwości strategii względnej wartości; utrzymuj nastawienie krótkie w segmentach niższej jakości, jednocześnie selektywnie budując długie pozycje w towarze wysokogatunkowym i silnie brandowanym.

3-Day Price Indication (Directional)

• FOB Dalian, jądra CN: Stabilnie do lekko słabiej, w miarę narastania presji zbiorów i utrzymującej się konkurencyjności ofert eksportowych.
• FOB Europa Zachodnia (ekologiczne jądra z USA/IN): Stabilnie do lekko mocniej, wspierane przez odporny popyt w segmencie specjalistycznym i ograniczone krótkoterminowe ryzyko spadku.
• Dostarczane do UE jądra mainstream: Przeważnie stabilnie; ewentualna dalsza słabość będzie zależała od tego, jak agresywnie eksporterzy z Chin wycenią wolumeny nowego plonu na rynek europejski.