Chiny drastycznie ograniczają import soi z USA, podczas gdy Brazylia zyskuje udział w rynku. Analiza cen w EUR, przepływów handlowych, pogody i krótkoterminowych perspektyw dla soi.
Przepływy handlowe: głęboka strukturalna zmiana odchodzenia od USA
Informacje zwrotne od eksporterów wskazują na ostry spadek udziału Chin w popycie na soję z USA. W sezonie 2025/26 eksport soi z USA do Chin ma spaść o około 13%–18% rok do roku, przy czym pełnoroczne chińskie importy soi z USA w 2025 r. wyniosą zaledwie 16,8 mln ton, o 24% mniej. W I kwartale 2026 r. Chiny zaimportowały tylko 3,41 mln ton z USA, co oznacza gwałtowny spadek o 70,5% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej, podkreślając, jak szybko zmieniły się przepływy handlowe.
Jednocześnie całkowity import soi do Chin pozostaje wysoki, napędzany głównie dostawami z Brazylii. Najnowsze dane celne pokazują, że dostawy soi w lipcu 2026 r. przekroczyły 10 mln ton, a import za okres styczeń–lipiec wzrósł o około 5% rok do roku, przy czym brazylijska soja dominuje w przepływach do chińskich portów . To pokazuje, że problem nie leży w łącznych potrzebach importowych Chin, lecz konkretnie w utracie konkurencyjności soi pochodzenia amerykańskiego.
Niekorzystne ceny i taryfy: amerykańska soja wypychana z rynku
Struktura cenowa i taryfowa jest kluczowym czynnikiem tej zmiany. Soja z USA trafiająca do Chin jest obciążona łącznym cłem na poziomie ok. 13%, podczas gdy soja z Brazylii wchodzi przy cłach rzędu ok. 3%. Dla wysyłek w sierpniu 2026 r. orientacyjne oferty CNF wskazują na soję z Zatoki Meksykańskiej USA w okolicach 569 USD/tonę wobec 499 USD/tonę dla soi brazylijskiej dostarczanej do Chin. Po przeliczeniu na juany i opodatkowaniu, całkowity koszt dostawy do południowych Chin sprawia, że soja pochodzenia amerykańskiego jest o około 474 CNY/tonę droższa niż jej brazylijski odpowiednik.
Niedawne korekty wycen benchmarkowych potwierdzają, że premia na cenach CFR Chiny dla soi z Zatoki USA pozostaje znacząca, odzwierciedlając zarówno koszty frachtu, jak i ceł, i zniechęcając komercyjne tłocznie do rezerwowania ładunków z USA przed żniwami w tym kraju . W praktyce chińscy nabywcy „z góry kontraktują Amerykę Południową i wykorzystują soję z USA jedynie jako sezonowy korektor”, a w okresie od kwietnia do października 2025 r. Chiny odnotowały podobno kilka kolejnych miesięcy bez żadnych nowych zakupów soi z USA.
Popyt krajowy i alternatywny w Chinach: silny, ale selektywny
Aktywność przerobowa w Chinach była w 2026 r. solidna mimo okresów ujemnych marż, przy tygodniowych wolumenach przerobu zdecydowanie powyżej pięcioletniej średniej i zapasach portowych na najwyższych poziomach od kilku lat . Oficjalne bilanse utrzymują prognozy importu soi w sezonie 2026/27 blisko 95–96 mln ton, sygnalizując, że strukturalny popyt pozostaje nienaruszony, mimo że popyt paszowy jest pod pewną presją z powodu słabszego stada loch oraz działań na rzecz obniżenia udziału śruty sojowej w mieszankach paszowych .
Jednak Chiny dywersyfikują ryzyko związane z pochodzeniem. Oprócz Brazylii zwiększany jest import z Argentyny, Urugwaju i innych mniejszych dostawców, podczas gdy krajowa produkcja soi oraz wykorzystanie rezerw państwowych w niektórych miesiącach w niewielkim stopniu ograniczają potrzeby importowe . Nowi nabywcy amerykańskiej soi, tacy jak Meksyk, Egipt, Pakistan i Wietnam, zwiększają wolumeny, ale dodatkowy popyt (rzędu ok. 3 mln ton) jest zdecydowanie zbyt mały, aby zrekompensować utratę rynku chińskiego, który wcześniej pochłaniał ponad 40% eksportu soi z USA.
Obecny krajobraz cenowy (w EUR)
Po przeliczeniu na EUR (w przybliżeniu, przy wykorzystaniu ostatnich poziomów kursów walutowych) aktualne oferty FOB wskazują na wyraźną hierarchię cenową między kierunkami pochodzenia. W połączeniu z cłami i frachtem sprzyja to utrzymaniu preferencji dla brazylijskich i innych nisko-taryfowych dostawców na rynek chiński, podczas gdy krajowe ceny w Chinach w sierpniu nieco spadły.
Chińskie ceny FOB w Pekinie spadły w trakcie sierpnia, co jest spójne z komfortowym poziomem podaży krajowej i importowanej. Ceny FOB w USA pozostawały w tym samym okresie stabilne, lecz przy gwałtownie ograniczonym popycie ze strony Chin rolnicy w stanach takich jak Illinois mają według doniesień do czynienia ze stratami sięgającymi dziesiątek dolarów na akr, ponieważ popyt eksportowy nie jest w stanie wchłonąć dostępnej podaży.
Pogoda i sezonowe okno eksportowe
W Brazylii prognozy pogody na sierpień wskazują na zróżnicowany obraz — z opadami powyżej normy w części regionów północnych i Centro-Oeste oraz suchszymi niż przeciętnie warunkami w innych kluczowych obszarach produkcyjnych, takich jak części północnego wschodu i regiony centrum-południe . Na razie wpływa to głównie na przygotowanie pól i wczesne planowanie kolejnej kampanii siewnej, a nie na program eksportowy starego zbioru, który pozostaje zdominowany przez już zebrane zbiory.
Tradycyjne amerykańskie okno eksportowe do Chin od września do stycznia zostało zawężone przez wczesno zbieraną soję brazylijską, którą można załadować począwszy od końca stycznia. W miarę jak chińscy nabywcy coraz bardziej wyprzedzają zakupy z Ameryki Południowej, amerykańska soja zostaje zepchnięta do wąskiej, sezonowej roli i ryzykuje dalsze wypieranie, jeśli pogoda w Ameryce Południowej pozwoli na kolejny silny, wczesny zbiór.
Perspektywy handlowe i strategie
- Dla chińskich tłoczni i producentów pasz: Utrzymuj zdywersyfikowaną książkę pochodzenia opartą na Brazylii i uzupełnianą okazjonalnymi zakupami z USA tylko wtedy, gdy bazis i cła są wystarczająco zrównoważone przez spready na kontraktach terminowych. Przy wysokich zapasach i wciąż solidnym imporcie w IV kwartale 2026 r. priorytetem powinna być ochrona marż, a nie rozszerzanie wolumenów.
- Dla rolników i eksporterów z USA: Strukturalna utrata Chin jako kluczowego rynku zbytu przemawia za ostrożną sprzedażą z wyprzedzeniem podczas wzrostów cen napędzanych obawami pogodowymi lub czynnikami makroekonomicznymi. Rozważ zabezpieczanie bazisu i kontraktów terminowych, gdy krajowy przerób lub alternatywny popyt eksportowy (np. z Meksyku, Pakistanu, Wietnamu) przejściowo zacieśnia lokalne rynki, ale unikaj nadmiernego polegania na szybkim powrocie silnego popytu z Chin.
- Dla importerów europejskich i z innych regionów: Rozchwianie relacji USA–Chiny może okresowo tworzyć atrakcyjne oferty z Zatoki USA lub Północno-Zachodniego Wybrzeża w przeliczeniu na EUR. Monitoruj spready między FOB Brazylii a FOB USA powiększone o fracht; gdy dyskonto USA się rozszerza, mogą pojawić się okna do zabezpieczania pokrycia z pochodzenia amerykańskiego przy korzystnych poziomach bazisu.
3‑dniowy kierunkowy outlook (w EUR)
- Giełda Dalian / soja krajowa w Chinach: Ruch boczny do lekko słabszego w ujęciu EUR, ponieważ wysokie zapasy portowe i sezonowy letni spadek popytu ograniczają możliwość natychmiastowego rajdu, o ile nie nastąpi nagła zmiana tempa zakupów przez tłocznie.
- CFR Chiny, Brazylia vs USA: Oczekuje się, że w ciągu najbliższych trzech dni brazylijskie wartości CFR Chiny utrzymają wyraźne dyskonto wobec CFR Chiny z Zatoki USA, co sprawi, że soja brazylijska pozostanie preferowanym wyborem dla nowych zakupów na krótkie terminy.
- FOB Pekin (parytet eksportowy): Lekko spadkowe nastawienie cen w EUR zarówno dla konwencjonalnej, jak i organicznej soi chińskiej, ponieważ krajowa podaż pozostaje komfortowa, a międzynarodowe benchmarki nie wskazują na silny byczy impuls w bardzo krótkim terminie.