Indyjskie ziarno sojowe utrzymuje się na wysokim poziomie dzięki wsparciu MSP i globalnej obfitości podaży

Ceny indyjskiego ziarna sojowego utrzymują się na podwyższonych poziomach, a oferty FOB New Delhi pozostają bez zmian, mimo że krajowe notowania mandi skorygowały się względem szczytów z połowy września. Mocny poziom MSP i oczekiwania dotyczące areału jedynie nieznacznie niższego od normy równoważą presję wynikającą z rekordowej podaży globalnej oraz lepszych perspektyw importu. W krótkim terminie rynek wydaje się poruszać w przedziale, ale pozostaje podatny na sprzedaż w okresie zbiorów, jeśli warunki pogodowe pozwolą na sprawny napływ dostaw. Indyjski fizyczny rynek soi ochłodził się po niedawnych gwałtownych wzrostach, ale ceny nadal pozostają znacznie powyżej oficjalnego MSP, wspierane przez niskie zapasy starego zbioru i ostrożną sprzedaż rolników. Świeże dostawy z sezonu kharif dopiero zaczynają napływać do mandis, a uczestnicy rynku obserwują postęp zbiorów w Madhya Pradesh i Maharasztrze, gdzie nieregularny monsun i obawy o plony kształtują nastroje. Jednocześnie rekordowa globalna produkcja, na czele z Brazylią, oraz konkurencyjne oferty zagraniczne ograniczają wzrosty i podsycają oczekiwania dotyczące wyższego importu soi do Indii do końca roku olejowego.

Ceny

Oferty FOB New Delhi na indyjskie ziarno sojowe (czyszczone sortex, pochodzenie IN) wynoszą EUR 0.87, bez zmian względem poprzedniej oceny, co wskazuje na stabilny parytet eksportowy mimo niedawnej zmienności na rynku krajowym.

W indyjskich mandis średnie modalne ceny soi 25 września 2026 r. wynosiły około połowy przedziału 6 000 INR za kwintal, przy szerokim zakresie śróddziennym, ale nadal wyraźnie powyżej ceny minimalnego wsparcia (MSP) wynoszącej 5 708 INR za kwintal dla sezonu kharif 2026–27. Wskazuje to obecnie na utrzymujące się wsparcie rynkowe, a nie zależność od skupu państwowego.

Podaż i popyt

Siewy upraw kharif w Indiach są w praktyce zakończone, a całkowity areał kharif jest obecnie zbliżony do długoterminowej normy. Jednak według najnowszych raportów rolniczych areał soi pozostaje nieco niższy niż w ubiegłym roku, co oznacza co najwyżej umiarkowany wzrost podaży. Późniejszy w sezonie deficyt opadów na poziomie 15% w skali kraju przesunął uwagę z zasiewów na plony i jakość zbiorów, szczególnie w środkowych Indiach.

Źródła handlowe oczekują obecnie, że import soi do Indii w roku olejowym kończącym się we wrześniu 2026 r. zbliży się do 1 miliona ton, osiągając rekordowy poziom, ponieważ słabsza produkcja krajowa, nieregularny przebieg monsunu i nadal wysokie ceny lokalne sprzyjają większym zakupom ziaren i produktów sojowych. Rosnąca zależność od importu ogranicza przestrzeń do gwałtownych wzrostów cen na krajowym rynku i sprawia, że tłocznie uważnie śledzą globalny parytet.

Na świecie fundamenty rynku soi pozostają korzystne. Brazylia zebrała rekordowe plony w sezonie 2025/26, a globalna produkcja w sezonie 2025/26 jest prognozowana na najwyższym w historii poziomie, napędzanym przez Amerykę Południową mimo mniejszych zbiorów w Ameryce Północnej. Chociaż nie doprowadziło to do załamania cen ze względu na silny popyt i utrzymującą się niepewność w szerszym kompleksie roślin oleistych, zakotwicza to międzynarodowe wyceny i ogranicza wzrost ofert FOB z Indii.

Perspektywy pogody i zbiorów – koncentracja na Indiach

Zbiory soi z sezonu kharif zwykle przyspieszają od końca września do października w głównych regionach, takich jak Madhya Pradesh i Maharasztra. Najnowsze oceny krajowe wskazują, że mimo ogólnie zbliżonego do normy areału kharif, opady poniżej normy i ich nierównomierny rozkład w kilku dystryktach uprawy roślin oleistych zwiększyły obawy dotyczące zmienności plonów i jakości ziarna.

Krótkoterminowe prognozy dla środkowych Indii na najbliższe dni wskazują na przelotne opady zamiast długotrwałych ulewnych deszczy, co powinno umożliwić postęp prac polowych w większości stref, choć sporadyczne opóźnienia mogą wystąpić na terenach nisko położonych lub podmokłych. (Wniosek na podstawie obecnej fazy wycofywania się monsunu i najnowszych komentarzy dotyczących opadów). O ile późnosezonowe ulewy nie zakłócą koszenia i suszenia, oczekuje się, że dostawy będą stopniowo rosnąć do początku października, co może wywierać umiarkowaną presję spadkową na ceny mandi z obecnych podwyższonych poziomów.

Fundamenty i polityka

Rząd Indii ustalił niedawno MSP dla soi na sezon sprzedażowy kharif 2026–27 na poziomie 5 708 INR za kwintal. Oznacza to istotny wzrost rok do roku, jednak ceny spot na głównych rynkach, takich jak Indore, Latur i Nagpur, przez większość września utrzymywały się powyżej MSP, odzwierciedlając ograniczoną podaż w krótkim terminie i ostrożną sprzedaż.

Krajowe tłocznie nadal informują o kurczących się marżach przerobu, ponieważ przychody z mączki sojowej pozostają słabsze niż miesiąc temu, a ceny oleju sojowego mają trudności z nadążeniem za kosztami nasion. Ogranicza to agresywne zakupy nasion po wysokich cenach i zachęca zakłady do zaopatrywania się na bieżąco, co z kolei pomaga utrzymać oferty eksportowe FOB, takie jak oferta z New Delhi, w pobliżu obecnych poziomów zamiast wywoływać ich gwałtowny wzrost.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–2 tygodnie)

• Neutralny do lekko spadkowego kierunek dla indyjskiego FOB: Przy poziomie FOB New Delhi wynoszącym EUR 0.87 i obfitej podaży globalnej potencjał wzrostowy wydaje się ograniczony, chyba że niespodziewane intensywne opady poważnie zaszkodzą zbiorom. Wraz ze wzrostem dostaw prawdopodobna jest umiarkowana presja spadkowa.
• Obserwować parytet importowy: Prognozowany rekordowy import soi do Indii oznacza, że każde osłabienie ofert globalnych może szybko przełożyć się na opór dla krajowych cen nasion powyżej ostatnich szczytów. Należy uważnie monitorować różnice cenowe między Brazylią a USA.
• Tłocznie: Warto rozważyć rozłożone w czasie zakupy podczas spadków w okresie zbiorów zamiast zabezpieczania całego zapotrzebowania z wyprzedzeniem, zważywszy na kruchy popyt na produkty i poziom MSP, który może ograniczać skrajne spadki cen skupu.
• Eksporterzy: Przy obecnym poziomie EUR 0.87 FOB New Delhi marże są wrażliwe na niewielkie zmiany kursów walut i stawek frachtowych; elastyczny okres ważności ofert oraz możliwość wyboru pochodzenia mogą pomóc w pozyskiwaniu transakcji w konkurencji z dostawami z Ameryki Południowej.

3-dniowa kierunkowa prognoza cen (region: Indie)