Czerwcowy eksport migdałów z USA rośnie o 14%, oczekiwane zapasy końcowe maleją, a ceny się umacniają

Czerwcowe wysyłki migdałów z USA wyraźnie wzrosły, gdy kalifornijscy dostawcy skierowali rekordowe wolumeny na eksport, łagodząc obawy o wysokie zapasy i tworząc lekko prowzrostowe wsparcie cen w trakcie przejścia do sezonu 2026/27.

Najnowsze dane o pozycjonowaniu wskazują na poprawiającą się równowagę między podażą a popytem, przy czym oczekiwania co do zapasów końcowych przesuwają się w kierunku 500 mln funtów lub poniżej. Zachęca to sprzedających do testowania wyższych ofert, przy jednoczesnym kontrolowaniu presji sprzedażowej ze strony plantatorów w okresie zbiorów.

Headline

Czerwcowy eksport migdałów z USA rośnie o 14%, oczekiwane zapasy końcowe maleją, a ceny się umacniają

Introduction

9 lipca Almond Board of California opublikowała raport pozycyjny za czerwiec, wskazujący na wysyłki migdałów z USA na poziomie 213,0 mln funtów, o 14,1% więcej niż 186,7 mln funtów rok wcześniej i powyżej przedraportowych szacunków rynkowych na poziomie około 205 mln funtów. Wynik ten przedłuża trwający od kilku miesięcy trend silniejszego od oczekiwań ruchu towaru pod koniec sezonu.

Skumulowane wysyłki od początku sezonu (sierpień–czerwiec) osiągnęły 2,426 mld funtów, czyli są już tylko o 1,0% poniżej poziomu z poprzedniego roku, wobec deficytu 2,2% na koniec maja. Przy przyjęciu roboczego szacunku zbiorów na poziomie 2,7 mld funtów, a także przy sprzedaży sięgającej blisko 90% całkowitej podaży, uczestnicy rynku na nowo oceniają wcześniejsze prognozy dotyczące uciążliwych zapasów końcowych powyżej 600 mln funtów.

Immediate Market Impact

Czerwcowy wzrost był napędzany przez eksport, który zwiększył się o 20,6% rok do roku do 163,2 mln funtów, podczas gdy dostawy na rynek krajowy spadły o 3,1% do 49,7 mln funtów. Eksport stanowi obecnie 78% całkowitych wysyłek w tym sezonie, powyżej prognozy Almond Board na poziomie 75% oraz trzyletniej średniej wynoszącej 73%.

Dla towaru pochodzenia amerykańskiego rosnący popyt eksportowy ogranicza dostępność przyszłych dostaw na początku sezonu 2026/27 i wspiera stabilny do umacniającego się ton cenowy. Komentarze rynkowe po publikacji raportu określają czerwiec jako najsilniejszy miesiąc wysyłek w sezonie, przy rosnących oczekiwaniach, że zapasy końcowe mogą znaleźć się bliżej 500 mln funtów lub poniżej, zamiast powyżej 600 mln funtów, czego wcześniej się obawiano.

Aktualne notowania FAS/FOB dla migdałów łuskanych z USA w Waszyngtonie są generalnie stabilne – nieekologiczne Carmel SSR 20/22 i 18/20 znajdują się w przedziale około 6,50–6,55 USD/funt, a ekologiczne Nonpareil 27/30 około 9,15 USD/funt na 10 lipca, bez zmian wobec ostatnich wskazań. Potwierdza to, że raport raczej wzmacnia już ugruntowaną bazę cenową, niż wywołuje gwałtowne przeszacowanie.

Supply Chain Disruptions

Lepszy od oczekiwań poziom wysyłek sugeruje, że logistyka w USA, funkcjonowanie portów oraz dostępność kontenerów były wystarczające, aby obsłużyć podwyższone przepływy eksportowe w czerwcu, pomimo utrzymującej się presji na globalne stawki frachtowe i koszty transportu lądowego. Aktywność eksportowa była szczególnie silna w kierunku Europy i Bliskiego Wschodu, podczas gdy Indie oraz Chiny/Hongkong wykazywały bardziej zróżnicowane tendencje.

Od początku sezonu Indie zaabsorbowały 344,1 mln funtów (spadek o 9%), Europa 629,5 mln funtów (wzrost o 6%), a Bliski Wschód 331,2 mln funtów (wzrost o 2%), podczas gdy Chiny/Hongkong odnotowały spadek o 35% do 32,4 mln funtów. Dla amerykańskich eksporterów oznacza to dalsze poleganie na szlakach atlantyckich i powiązanych z Kanałem Sueskim oraz ciągłe dostosowywanie się do słabszego popytu w Azji Północno-Wschodniej.

Z punktu widzenia łańcucha dostaw w USA, dostawcy wydają się priorytetowo traktować zobowiązania eksportowe i ostrożniej zarządzać programami na rynku krajowym – dostawy na rynek wewnętrzny USA spadły o 12,7% w ujęciu od początku sezonu. Jeśli dynamika eksportu się utrzyma, a plantatorzy opóźnią sprzedaż nowej uprawy w okresie żniw, może to w późniejszej części roku ograniczyć dostępność spot dla amerykańskich odbiorców przemysłowych i detalicznych.

Commodities Potentially Affected

• Migdały łuskane z USA (Nonpareil, Carmel, inne kalifornijskie odmiany) – Bezpośrednio dotknięte, ponieważ silniejsze wysyłki eksportowe i wyższe zobowiązania sprzedażowe ograniczają oczekiwane zapasy końcowe i wspierają twarde ceny w USA w trakcie przejścia do sezonu 2026/27.
• Migdały hiszpańskie – Hiszpania, jako drugi co do wielkości producent, może stanąć wobec zwiększonej konkurencji ze strony bardziej agresywnie oferowanego towaru z USA na kluczowych rynkach, takich jak Europa i Bliski Wschód, co może ograniczać potencjał wzrostu cen surowca pochodzenia hiszpańskiego, mimo własnej specyfiki produkcyjnej.
• Konkurencyjne orzechy drzewne (orzechy włoskie, pistacje) – Porównania relatywnej wartości między migdałami a innymi orzechami z USA mogą skłonić odbiorców z segmentu przekąsek i słodyczy do przesunięcia zakupów, jeśli ceny migdałów dalej się umocnią, podczas gdy orzechy włoskie i pistacje pozostaną bardziej konkurencyjne cenowo.
• Przetworzone komponenty orzechowe i produkty na bazie orzechów – Amerykańscy producenci wykorzystujący migdały w batonach, pieczywie, wyrobach cukierniczych oraz alternatywach nabiału mogą stanąć w obliczu wyższych kosztów odtworzeniowych lub dłuższych terminów realizacji, jeśli zobowiązania eksportowe wchłoną większą część dostępnej podaży.

Regional Trade Implications

Dla USA czerwcowy raport potwierdza, że kanały eksportowe pozostają głównym ujściem dla kalifornijskich migdałów, wzmacniając rolę kraju jako dominującego dostawcy do Europy, Indii i na Bliski Wschód. Podwyższony poziom nowych sprzedaży na poziomie 143,2 mln funtów w czerwcu, o prawie 48% więcej rok do roku, oraz łączne zobowiązania wynoszące 368,5 mln funtów, wzrost o 18%, sygnalizują utrzymujące się silne zainteresowanie dostawami do przodu.

W ramach przepływów skoncentrowanych na rynku amerykańskim, krajowi odbiorcy coraz częściej konkurują z rynkami eksportowymi o pozostałe zapasy starej uprawy. Jeśli – zgodnie z oczekiwaniami części handlowców – popyt europejski wyhamuje po zabezpieczeniu dostaw na okres przedświąteczny, większe wolumeny mogą zostać przekierowane do odbiorców w USA w późniejszej części sezonu, ale pozostaje to niepewne. Tymczasem obawy o lokalną nadpodaż w Indiach oraz słabość walut w kilku krajach importujących mogą ograniczać dodatkowy popyt, mimo atrakcyjnej podaży z USA.

Hiszpania i Australia mogą być zmuszone do wyraźniejszego różnicowania się pod względem pochodzenia, jakości oraz warunków logistycznych, aby utrzymać udział w rynkach, na których oferty z USA stają się coraz bardziej konkurencyjne zarówno cenowo, jak i pod względem niezawodności, szczególnie w Europie i na Bliskim Wschodzie.

Market Outlook

W krótkim terminie czerwcowa niespodzianka po stronie wysyłek oraz silniejsza pozycja sprzedażowa wspierają oczekiwania stabilnego do umacniającego się środowiska cenowego dla migdałów z USA, zwłaszcza standardowych klas jakości. Sprzedający najprawdopodobniej będą nadal testować umiarkowanie wyższe oferty, jednocześnie ostrożnie dozując sprzedaż ze strony plantatorów w trakcie zbiorów 2026 roku, aby uniknąć nadmiernego zalania rynku.

Zmienność może wzrosnąć w okolicach żniw, gdy rynek będzie na nowo oceniał faktyczną wielkość i jakość zbiorów w sezonie 2026/27, nadal ogólnie szacowanych na poziomie około lub nieco poniżej 2,7 mld funtów, a importerzy będą mierzyć siłę popytu konsumenckiego w warunkach uporczywej inflacji i presji kursowej. Monitorowanie napływu zamówień eksportowych z Indii i Europy, warunków frachtowych na kluczowych kierunkach wywozowych z USA oraz ewentualnych zmian cen konkurencyjnych orzechów będzie kluczowe dla krótkoterminowego pozycjonowania.

CMB Market Insight

Czerwcowy raport pozycyjny stanowi punkt zwrotny dla nastrojów na rynku migdałów w USA, przesuwając narrację z ciężkich zapasów w stronę bardziej zrównoważonego rynku, w miarę jak eksport przyspiesza, a zobowiązania sprzedażowe rosną. Dla handlowców i odbiorców przemysłowych w USA profil ryzyka przesunął się z dalszego potencjału spadkowego w kierunku umiarkowanego ruchu w górę wraz z wejściem w nową kampanię.

Odbiorcy końcowi z ekspozycją na komponenty migdałowe mogą rozważyć zabezpieczenie części przyszłych potrzeb przed pełnym poznaniem skali zbiorów i parametrów jakości, zachowując jednocześnie elastyczność, aby dostosować poziom zabezpieczenia, jeśli popyt europejski lub indyjski osłabnie. Dla sprzedających w krajach pochodzenia kluczowe będzie zdyscyplinowane podejście do marketingu i realizacji logistyki, aby maksymalizować wartość w otoczeniu, które coraz bardziej przypomina ciaśniejsze i bardziej uporządkowane przejście do sezonu 2026/27.