Zakupy pod przewodnictwem Chin wspierają rynek migdałów przy wolniejszym tempie podaży z Australii

Australijski eksport migdałów rozpoczął sezon bardzo mocno – wysyłki przekroczyły 25 000 ton w pierwszym kwartale sezonu sprzedaży, mimo wolniejszego tempa zbiorów i przerobu. Utrzymujący się silny popyt ze strony Chin kotwiczy ceny i pomaga rynkowi wchłonąć ograniczoną podaż w krótkim terminie. Silne przepływy eksportowe z Australii kontrastują z szeroko stabilnymi cenami notowanymi w Europie i USA, co sugeruje, że rynek jest obecnie raczej zrównoważony niż napięty. Główne ryzyka wynikają z wąskich gardeł logistycznych spowodowanych opóźnieniami w przerobie, zmieniających się wzorców pogodowych w kluczowych regionach produkcyjnych oraz zachowania popytu w Azji – zwłaszcza z Chin – wchodząc w IV kwartał. Zbliżająca się Australian Almond Conference w październiku powinna stać się kluczowym punktem odniesienia dla zaktualizowanych prognoz zbiorów i popytu.

Ceny

Oferty spot na łuskane jądra migdałów z początku lipca 2026 wskazują na ogólnie stabilne otoczenie cenowe w ujęciu EUR. Migdały Carmel SSR 20/22 i 18/20 pochodzenia USA handlują w okolicach 6,50–6,55 EUR/kg FAS Washington, podczas gdy organiczny Nonpareil SSR jest blisko 9,15 EUR/kg FOB. Hiszpańska Marcona waha się mniej więcej od 6,45 EUR/kg (12/14) do 8,70 EUR/kg (S/16), a odmiany Valencia mieszczą się głównie w przedziale 6,95–7,30 EUR/kg FOB Madryt. Dla wszystkich wymienionych klas notowania z 10 lipca są praktycznie niezmienione względem początku miesiąca, co potwierdza rynek poruszający się bokiem.

Ta stabilność cen, mimo opóźnień w australijskim łańcuchu dostaw i silnego odbioru ze strony Chin, sugeruje, że globalne zapasy oraz alternatywne kierunki pochodzenia (zwłaszcza Kalifornia i Hiszpania) są obecnie wystarczające, aby ograniczać potencjał wzrostowy przynajmniej w krótkim terminie.

Podaż i popyt

Australijski eksport migdałów przekroczył 25 000 ton w pierwszych trzech miesiącach sezonu sprzedaży – to dopiero drugi raz w historii, gdy wolumeny są tak wysokie na tak wczesnym etapie. Chiny pozostają siłą napędową tego popytu: eksport do Chin wzrósł o 13% rok do roku, umacniając ich pozycję kluczowego rynku zbytu dla australijskiego produktu i wspierając ogólne zaufanie rynkowe.

Silny wynik eksportowy jest tym bardziej godny uwagi, że zbiory i przerób zostały utrudnione przez trudne warunki. Dostawy do zakładów przetwórczych przebiegają wolniej niż zwykle, a całkowite dostępne wolumeny do tej pory są niższe niż w poprzednim sezonie. W rezultacie oczekuje się, że wysyłki będą rozciągnięte na dłuższy okres niż w dwóch ostatnich kampaniach, co wygładzi podaż w ciągu roku, ale zwiększy ryzyko krótkoterminowych niedoborów dla dostaw bliskich terminów i wybranych klas jakości.

Po stronie popytu główną siłę ssącą stanowi Azja – na czele z Chinami, ale także z udziałem regionalnych nabywców – podczas gdy inne główne kierunki wydają się być odpowiednio zaopatrzone. Kalifornia nadal aktywnie uczestniczy w rynku eksportowym, jednak utrzymujące się napięcia handlowe sprawiają, że najprawdopodobniej nie zaspokoi ona pełnego zakresu chińskiego popytu, pozostawiając przestrzeń dla pochodzenia australijskiego i śródziemnomorskiego.

Fundamenty i pogoda

Wolniejsze tempo przerobu w Australii to kluczowy czynnik fundamentalny w krótkim terminie. Choć może ono pozwolić na bardziej równomierny profil wysyłek w całym roku marketingowym, tworzy jednocześnie złożoność operacyjną: eksporterzy muszą godzić oczekiwane okna dostaw klientów z opóźnioną podażą od przetwórców. Dalsze zakłócenia – zarówno logistyczne, jak i pogodowe – mogłyby szybko przełożyć się na ciaśniejszą dostępność w krótkim terminie dla popularnych kalibrów jąder.

Jeśli chodzi o pogodę, aktualne prognozy dla południowych regionów rolniczych Australii, w tym kluczowych okręgów migdałowych w Australii Południowej i Wiktorii, wskazują na generalnie łagodne warunki zimowe z pewną tendencją do sygnałów suchszych niż przeciętnie w okresie lipiec–wrzesień. Nie stanowi to natychmiastowego zagrożenia dla ustalonych sadów, ale może ograniczać odbudowę wilgoci glebowej, jeśli sucha pogoda się utrzyma.

W kalifornijskiej Central Valley prognozy z początku lipca wskazują na wzrost temperatur w nadchodzących dniach w kierunku i powyżej 38°C, co jest typowe dla środka lata, ale nadal istotne dla zapotrzebowania na nawadnianie i presję ze strony szkodników. Utrzymujące się upały zwiększają zapotrzebowanie na wodę i mogą sprzyjać wyższej liczebności szkodników, takich jak omacnica migdałóweczka (navel orangeworm), co może nieznacznie podnosić koszty produkcji, ale jak dotąd nie wywołuje obaw o plony w bieżącym sezonie.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

Krótko‑terminowa równowaga rynkowa w segmencie migdałów wygląda na szeroko stabilną: silny eksport australijski do Chin i wolniejsze tempo przerobu są równoważone przez komfortowe globalne zapasy i konkurencyjną podaż z innych kierunków pochodzenia. Australian Almond Conference w Adelaide (13–15 października) będzie kluczowym wydarzeniem, na którym zaktualizowane dane dotyczące wielkości zbiorów, tempa wysyłek i sygnałów popytu na nowy sezon prawdopodobnie zresetują oczekiwania cenowe na przełomie IV kwartału oraz początku 2027 r.

• Nabywcy (palarnie, cukiernie, sieci detaliczne): Wykorzystajcie obecne boczne ruchy cen do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na IV kwartał, szczególnie w odniesieniu do australijskich i hiszpańskich klas premium, zachowując jednocześnie pewną elastyczność przed korektą oczekiwań po konferencji.
• Importerzy/Traderzy: Priorytetem powinny być logistyka i dywersyfikacja dostawców, a nie agresywne zakłady na kierunek cen. Pozycje bliskich terminów w australijskich jądrach mogą uzasadniać niewielką premię za ryzyko, biorąc pod uwagę wolniejszy przerób i potencjalne zatory w żegludze.
• Producenci/Pośrednicy: Dla australijskich sprzedających silny popyt ze strony Chin wspiera wyważone tempo sprzedaży. Rozważcie rozłożenie sprzedaży w czasie, aby wykorzystać ewentualny łagodny potencjał wzrostowy cen w razie zacieśnienia logistyki, ale unikajcie nadmiernego zobowiązywania się co do wolumenów przed uzyskaniem jaśniejszych informacji o całkowitej wielkości zbiorów w dalszej części roku.

3‑dniowa kierunkowa prognoza cen (EUR)

• Jądra z USA (Carmel, Nonpareil, Washington FAS/FOB): Ruch boczny; oczekiwany handel w wąskim przedziale, ponieważ fundamenty globalne pozostają zrównoważone.
• Jądra z Hiszpanii (Marcona, Valencia, Guara, FOB Madryt): Ruch boczny do lekko wzrostowego przy stabilnym popycie europejskim i eksportowym, bez wyraźnego szoku podażowego.
• Jądra pochodzenia australijskiego (parytet eksportowy do Azji/UE): Stabilne z łagodnym nastawieniem wzrostowym dla dostaw promptowych, gdzie opóźnienia w przerobie ograniczają fizyczną dostępność w bliskich terminach.