Rynek migdałów zyskuje stabilniejsze podstawy dzięki silnemu eksportowi i zacieśniającemu się carryout
Eksport migdałów z USA rośnie, zobowiązania zwiększają się, a carryout się zacieśnia, wzmacniając ceny w EUR, podczas gdy słaby popyt krajowy i rosnąca podaż z Półwyspu Iberyjskiego ograniczają potencjał wzrostu.
Ceny
Ostatnie oferty pokazują, że ceny jąder migdałów z USA na początku lipca są zasadniczo stabilne. Odmiana U.S. Carmel SSR 20/22 i 18/20 wyceniana jest w okolicach 6,50–6,55 EUR/kg FAS Washington, podczas gdy ekologiczny Nonpareil 27/30 notowany jest blisko 9,15 EUR/kg FOB. Hiszpańska Marcona 12/14 oferowana jest około 6,45 EUR/kg FOB Madryt, wyższe klasy (S/16, 14/16) mieszczą się między 8,05–8,70 EUR/kg, a typy Valencia kształtują się głównie w przedziale 6,95–7,30 EUR/kg.
W porównaniu z końcem czerwca większość odniesień cenowych w EUR pozostaje bez zmian, co potwierdza, że mocniejszy raport wysyłkowy za czerwiec wzmocnił nastroje, zamiast wywołać gwałtowny skok cen. Wartości amerykańskie i hiszpańskie są obecnie blisko wyrównane w segmencie średniej jakości, podczas gdy premie utrzymują się dla odmian specjalistycznych i produktu ekologicznego.
Podaż i popyt
Czerwcowe wysyłki migdałów z USA w 2026 r. osiągnęły 213,0 mln funtów, co oznacza wzrost o 14,1% rok do roku i wynik powyżej oczekiwań rynku na poziomie około 205 mln funtów. Ruch skumulowany od początku sezonu (sierpień–czerwiec) wzrósł do 2,426 mld funtów, co oznacza już tylko 1% poniżej ubiegłego roku wobec deficytu 2,2% do maja, potwierdzając mocne zakończenie roku marketingowego.
Eksport jest wyraźnym motorem wzrostu. Czerwcowe wysyłki eksportowe wzrosły o 20,6% rok do roku, do 163,2 mln funtów, a eksport od początku sezonu jest wyższy o 3,1% i stanowi obecnie 78% całego ruchu, wyraźnie powyżej prognozy Almond Board na poziomie 75% i trzyletniej średniej wynoszącej 73%. Krajowy przerób pozostaje słaby: czerwcowe wysyłki na rynek USA spadły o 3,1%, a wolumeny krajowe są nadal niższe o 12,7% w ujęciu sezonowym, co sugeruje trwającą substytucję i wrażliwość popytu na cenę oraz inflację.
Regionalnie Europa zaimportowała w czerwcu 52,0 mln funtów, podnosząc sezonowe dostawy do 629,5 mln funtów, co oznacza wzrost o 6%. Indie zakupiły w czerwcu 34,1 mln funtów, ale w ujęciu skumulowanym pozostają 9% poniżej ubiegłego roku, na poziomie 344,1 mln funtów. Wysyłki na Bliski Wschód są wyższe o 2% w skali sezonu, podczas gdy Chiny oraz Hongkong wyraźnie odstają, notując spadek o 35%, co podkreśla utrzymującą się strukturalną słabość i napięcia handlowe na tym kierunku.
Fundamenty
Odbiory z upraw (crop receipts) wynoszą 2,693 mld funtów, nieznacznie mniej niż w ubiegłym roku i zasadniczo zgodnie z oczekiwaniami plonu na poziomie 2,7 mld funtów. Przy sprzedanej pozycji branży sięgającej 89,3% całkowitej podaży i wyraźnie niższych niesprzedanych zapasach, dostępność reszty starego zbioru staje się coraz bardziej ograniczona, szczególnie w popularnych klasach jakości i specyfikacjach.
Zachowania zakupowe wyraźnie się zmieniły. Łączne zobowiązania wzrosły do 368,5 mln funtów, o 18% rok do roku, podczas gdy nowe sprzedaże w czerwcu skoczyły o 47,9%, do 143,2 mln funtów. Zobowiązania na nowy zbiór wzrosły o 33%, do 147,9 mln funtów, co pokazuje, że importerzy wykorzystują obecny plateau cenowe, aby zabezpieczyć dostawy z wyprzedzeniem przed następnymi zbiorami oraz ewentualnymi niespodziankami pogodowymi czy plonowymi.
Niemniej kilka czynników ogranicza potencjał wzrostowy. Słaby popyt krajowy, wyższe koszty energii i logistyki oraz relatywnie silny dolar amerykański wobec euro w ostatnich tygodniach obciążają marże importowe w Europie. Jednocześnie rosnąca produkcja migdałów na Półwyspie Iberyjskim zwiększa konkurencję na rynku śródziemnomorskim, ograniczając możliwości sprzedających z Kalifornii do forsowania agresywnych podwyżek cen mimo poprawy fundamentów.
Pogoda i perspektywy plonów
Prognozy na połowę lipca dla Central Valley w Kalifornii wskazują na sezonowo gorące, głównie suche warunki, sprzyjające wypełnianiu jąder i przygotowaniom do zbiorów, ale wywierające stałą presję na zapotrzebowanie na wodę do nawadniania. Krótkoterminowa pogoda nie stanowi obecnie istotnego zagrożenia dla plonu lub jakości, jednak utrzymujące się upały w sierpniu zwiększyłyby stres w młodszych sadach oraz w kwaterach z ograniczonymi przydziałami wody.
W Hiszpanii ciepła i przeważnie sucha letnia pogoda sprzyja rozwojowi upraw, wspierając oczekiwania kolejnych solidnych iberyjskich zbiorów. Ta dodatkowa podaż regionalna, zwłaszcza odmian Marcona i Valencia, pozostanie istotną przeciwwagą dla siły cen migdałów pochodzenia kalifornijskiego w europejskich i śródziemnomorskich ośrodkach popytu.
Perspektywa handlowa (najbliższe 3–4 tygodnie)
- Importerzy / prażalnie: Wykorzystać obecne stabilne pasmo cenowe w okolicach 6,5–7,0 EUR/kg dla standardowych jąder z USA i Hiszpanii, aby wydłużyć pokrycie do początku 2027 r., priorytetowo traktując Nonpareil i kluczowe rozmiary Carmel, gdzie pozycje sprzedane są już wysokie.
- Sprzedający u źródła: Utrzymywać twarde oferty na najbliższe terminy, biorąc pod uwagę napięte zapasy starego zbioru i silny impet eksportu, ale zachować elastyczność w dostawach terminowych, gdzie konkurencja podaży iberyjskiej i niepewność makro może ograniczyć dalsze wzrosty.
- Użytkownicy końcowi / detaliści: Rozważyć stopniowe korekty cen w celu odbudowy popytu krajowego bez pełnego przenoszenia wyższych kosztów odtworzeniowych, zwłaszcza w wrażliwych cenowo segmentach przekąsek i zastosowań przemysłowych.
3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w EUR)
- Jądra z USA, główne klasy (FAS/FOB): Ruch boczny do lekko mocniejszego; ograniczona podaż spot i silne zainteresowanie eksportowe wspierają oferty w EUR.
- Jądra hiszpańskie (FOB Madryt): W dużej mierze stabilne; konkurencyjne ceny względem produktu z USA prawdopodobnie się utrzymają, szczególnie dla typów Marcona i Valencia.
- Jądra ekologiczne: Mocne; ograniczona dostępność i solidny popyt niszowy utrzymują premie względem produktu konwencjonalnego.