Les prix des amandes se maintiennent alors que des signaux d'approvisionnement haussiers se renforcent aux États-Unis et en Espagne

Les prix des principales catégories de noyaux d'amandes aux États-Unis et en Espagne sont globalement stables à la mi-mai, avec seulement des mouvements marginaux d'une semaine à l'autre, mais la situation d'approvisionnement sous-jacente s'est structurée de manière plus stricte et maintient une tendance légèrement haussière pour les semaines à venir. Les marchés physiques au comptant restent bien approvisionnés et liquides, mais les premières réductions significatives des surfaces cultivées en Californie, une prévision de récolte américaine pour 2026 légèrement plus faible et des perspectives de production espagnoles en amélioration mais encore fragiles encouragent les vendeurs à défendre les offres actuelles. Les acheteurs ayant des besoins non couverts pour le troisième et le quatrième trimestre doivent faire un compromis entre attendre une pression de récolte possible ou se verrouiller maintenant à un point relativement bas du cycle. La volatilité des devises et les coûts de transport ajoutent un niveau de risque supplémentaire autour des décisions de couverture à terme.

Prix & Écarts

Les prix des noyaux d'amandes américains et espagnols sont stables d'une semaine à l'autre en termes d'EUR, avec seulement des ajustements intra-catégories mineurs. Convertir les offres américaines actuelles (environ 6,55–6,60 USD/lb FAS pour Carmel SSR et environ 9,23 USD/lb FOB pour l'Organic Nonpareil 27/30) implique des niveaux indicatifs d'environ 6,10–6,20 EUR/kg pour les noyaux américains standards et environ 8,60–8,70 EUR/kg pour les choix biologiques, en supposant un taux EUR/USD autour de 1,08. Les variétés Marcona et Valencia espagnoles se regroupent entre environ 5,00–7,90 EUR/kg FOB Madrid en fonction du calibre et de la variété.

Le prix relatif maintient une légère prime pour la Marcona espagnole par rapport aux noyaux standards américains, reflétant la demande locale des segments de confiserie et de snacking. L'Organic Nonpareil des deux origines commande une prime prononcée, cohérente avec des surfaces biologiques étroites et des coûts de certification.

Facteurs d'Offre & de Demande

États-Unis (Californie)

Des informations de marché fraîchement confirmées indiquent que la récolte d'amandes de Californie pour 2026 est désormais prévue à environ 2,7 milliards de livres, soit environ 1% en dessous de l'année dernière, selon des rapports et des commentaires commerciaux liés au USDA. Dans le même temps, de nouvelles données sur les surfaces cultivées, basées sur des satellites, montrent une superficie totale d'amandes d'environ 1,398 million d'acres, avec des surfaces portant des fruits diminuant pour la première fois en près de trois décennies ; cela façonne un récit structurelement plus haussier malgré une perte de production modeste à court terme.

Les données récentes sur les expéditions de Almond Board et l'analyse des prêteurs soulignent des volumes d'expédition plus élevés en mars, avec des exportations en hausse de chiffres simples mensuellement et une demande intérieure en hausse à deux chiffres, menée par l'Europe, la Chine, le Japon et l'Amérique Latine. Cette combinaison d'une offre future légèrement inférieure et d'un retrait solide resserre les bilans futurs, même si les offres de noyaux au comptant au début de mai restent relativement calmes.

Espagne (Iberia)

En Espagne, les organisations de producteurs régionaux anticipent une reprise modérée de la production en 2026 après des saisons précédentes affectées par la sécheresse. Par exemple, les producteurs de la Communauté valencienne prévoient plus de 8 000 tonnes d'amandes, en fonction d'un temps stable jusqu'à la récolte, soutenu par des pluies hivernales améliorées et une floraison plus forte. Bien que cela augmente la disponibilité locale de noyaux de type Valencia, la production nationale reste en dessous du potentiel d'avant la sécheresse et ne relâche pas fondamentalement l'équilibre plus large en Méditerranée.

La demande industrielle européenne pour les amandes dans la confiserie, les boissons à base de plantes et la boulangerie reste solide, maintenant l'Espagne à la fois comme consommateur et transformateur à valeur ajoutée de produits californiens importés. Avec le resserrement structurel de la Californie, les acheteurs espagnols deviennent de plus en plus sensibles aux signaux de prix à terme émanant des gestionnaires et exportateurs américains.

Fondamentaux & Météo

La météo saisonnière dans la vallée centrale de Californie est actuellement décrite comme favorable, avec un indice des amandes principal montrant des conditions généralement favorables au potentiel de rendement à travers les régions de Sacramento et de San Joaquin et peu de changement d'une semaine à l'autre. Les principaux risques agronomiques à court terme sont des pics de chaleur locaux ou des contraintes d'allocation d'eau plutôt que des pressions de maladie, étant donné le motif relativement bénin du début de saison.

En Espagne, les pluies d'hiver et de début de printemps ont contribué à restaurer l'humidité du sol dans les principales zones de production telles que la Valencia et certaines parties de l'Andalousie, soutenant la mise en place des noix et le développement précoce des fruits. Cependant, les groupes de producteurs signalent toujours des risques à la baisse dus à d'éventuelles tempêtes de fin de printemps ou à des vagues de chaleur, qui pourraient affecter le calibre et les ratios de décorticage. Dans l'ensemble, la météo est actuellement un léger point positif pour l'offre tant en Espagne qu'aux États-Unis, mais les marchés intègrent la possibilité que tout changement défavorable resserre rapidement la disponibilité pour 2026/27.

Perspectives Commerciales (Prochaines 2–4 Semaines)

• Biais : Légèrement haussier. Avec des attentes de récolte californienne légèrement plus petites, une superficie en baisse et des expéditions fermes, les coûts de remplacement sont désormais estimés par les maisons de commerce à environ 0,08–0,13 EUR/kg au-dessus du marché actuel en termes de noyaux, soutenant un plancher plus ferme.
• Pour les acheteurs (importateurs UE/ES, rôtisseurs) : Envisagez de couvrir progressivement les besoins pour le Q3–Q4 lors de baisses de prix, notamment pour les grades standards US Carmel et Valencia espagnols. Laisser de gros volumes non couverts en espérant une pression de récolte présente un risque croissant si les conditions météorologiques de Californie restent clémentes mais que les surfaces continuent de se contracter.
• Pour les vendeurs (producteurs, gestionnaires) : Maintenez une discipline d'offre sur les positions à terme ; le récit structurel favorise le maintien d'un certain inventaire jusqu'à la fin de l'été, bien que les besoins de liquidité et les coûts de stockage doivent être soigneusement pesés. Utilisez toute faiblesse de la demande à court terme (par exemple, dans les marchés asiatiques sensibles aux prix) pour faire rouler les couvertures plutôt que de casser les prix de manière agressive.
• Pour les utilisateurs industriels (confiserie, boissons à base de plantes) : Verrouillez une partie des variétés biologiques et spéciales (Marcona, Nonpareil de gros calibre) où la substitution est limitée, tout en gardant une certaine flexibilité sur les grades standards pour profiter d'offres ponctuelles occasionnelles.

Indication des Prix Régionaux sur 3 Jours (Directionnelle)

• US (noyaux californiens, base EUR) : Plat à légèrement plus ferme au cours des 3 prochains jours de négociation. Des données d'expédition solides et un sentiment haussier compensent l'absence de menaces météorologiques immédiates ; toute faiblesse est susceptible d'être superficielle et de courte durée.
• Espagne (Valencia, Guara, Marcona, base EUR) : Majoritairement stable avec une très légère tendance haussière pour les lignes Marcona premium et biologiques, étant donné l'amélioration mais un attentisme encore prudent des attentes de récolte et le soutien externe des prix californiens.