Les marges des tournesols deviennent négatives alors que les transformateurs ukrainiens font face à une pénurie de semences

Les transformateurs de tournesol en Ukraine sont coincés entre l'augmentation des prix des semences et la baisse des valeurs d'huile de la mer Noire, avec des marges de concassage autour de moins de 18 à 23 EUR/t forçant les usines à ralentir ou à se tourner vers le soja et le colza. Les faibles stocks sur les exploitations et la disponibilité retardée des nouvelles récoltes maintiennent les prix intérieurs des semences soutenus, malgré des cotations d'huile à l'exportation plus faibles. Le complexe du tournesol ukrainien est entré dans une pression classique en fin de saison. La disponibilité des semences diminue, et une grande partie des stocks restants est détenue par des agriculteurs de taille moyenne cherchant des prix plus élevés. Les transformateurs rapportent qu'à l'heure actuelle, il n'y a effectivement aucune marge dans le concassage du tournesol, ce qui pousse à des fermetures ou à un changement vers d'autres oléagineux. En même temps, les valeurs de l'huile de tournesol dans les ports de la mer Noire ont légèrement diminué cette semaine, soulignant un décalage croissant entre les coûts domestiques des semences et les prix des produits à l'exportation. Les participants au marché font face à une phase de transition volatile qui devrait durer jusqu'à ce que le traitement du colza augmente au début de l'été.

Prix

Au cours de la semaine écoulée, les offres d'huile de tournesol livrées aux ports de la mer Noire ont glissé d'environ 5 à 10 USD/t pour atteindre environ 1 315 à 1 320 USD/t (environ 1 215 à 1 220 EUR en utilisant 1,08 USD/EUR). En même temps, les prix domestiques des graines de tournesol en Ukraine ont augmenté d'environ 500 UAH/t pour atteindre 31 500 à 33 000 UAH/t (environ 780 à 820 EUR/t, hors TVA). Cette divergence est au cœur de la crise actuelle des marges pour les concasseurs.

Les offres physiques à terme confirment le ton ferme des semences et des graines. Les récentes cotations FCA/FOB montrent que les graines de tournesol à la noire ukrainienne sont autour de 0,70 EUR/kg FCA Kyiv/Odesa et environ 0,60 EUR/kg FOB Odesa, tandis que les graines de boulangerie pelées d'Ukraine sont près de 0,98 EUR/kg FCA Dnipro. Les origines comparables en Bulgarie, en Moldavie et en Chine montrent également des hausses modestes d'une semaine à l'autre, indiquant une force plus large dans l'ensemble de la chaîne de valeur du tournesol plutôt qu'un mouvement isolé en Ukraine.

Offre & Demande

Les transformateurs à travers l'Ukraine rapportent que les stocks de graines de tournesol sont faibles et concentrés parmi les agriculteurs qui ont stocké plus tôt dans la saison. Avec chaque semaine avant l'arrivée des nouvelles fournitures, les volumes disponibles diminuent encore davantage. Les usines qui ont sécurisé des matières premières en mars-avril continuent de fonctionner, mais celles qui n'ont pas de couverture sont de plus en plus inactives ou se tournent vers le colza et le soja, car le concassage aux prix actuels des semences génère des pertes d'environ 18 à 23 EUR/t.

Malgré des marges négatives, la demande pour les restantes graines de tournesol est susceptible de rester forte jusqu'à ce que la récolte et le traitement du colza augmentent. L'équilibre structurel en Ukraine présente encore une grande capacité de concassage par rapport aux semences disponibles, ce qui amplifie la concurrence pour les dernières tonnes de la récolte 2025/26. Au niveau international, la demande pour l'huile de tournesol a légèrement diminué alors que certains acheteurs passent temporairement à des huiles végétales moins chères, contribuant à l'assouplissement récent des cotations de l'huile en mer Noire.

Fondamentaux & Marges

Aux prix domestiques actuels des semences d'environ 630 à 660 USD/t et aux valeurs de l'huile de la mer Noire près de 1 315 à 1 320 USD/t, la marge indicative de concassage en Ukraine est d'environ moins de 20 à 25 USD/t une fois que les sous-produits, la logistique et les coûts fixes sont pris en compte. Les transformateurs confirment que, dans ces conditions, il est dans certains cas moins coûteux de rester inactif et de supporter des coûts fixes (environ 9 à 10 USD/t) que de fonctionner à perte.

De faibles stocks d'ouverture et une forte demande en début de saison ont laissé le bilan du tournesol relativement tendu. L'Ukraine conserve encore un rôle de leader dans les exportations mondiales d'huile de tournesol, mais une diminution du débit dans les semaines à venir pourrait temporairement limiter la disponibilité à l'exportation et soutenir les primes de produits une fois la demande imminente de retour. Cependant, avec des semis de nouvelles saisons globalement en bonne voie malgré un léger retard d'une semaine dans certaines régions occidentales, le marché considère l'actuelle tension comme saisonnière plutôt que structurelle.

Perspectives Météo (Ukraine)

La météo dans les principales régions de tournesol d'Ukraine au cours des prochains jours devrait être saisonnièrement douce avec des averses éparses. Dans les régions centrales et méridionales, les prévisions indiquent des températures diurnes dans les hauts de la teens jusqu'aux bas 20s °C avec des pluies intermittentes, soutenant l'humidité du sol sans perturbations majeures pour les semis. Les régions occidentales devraient voir des motifs similaires, sans chaleur extrême ou stress hydrique indiqué dans les 3 à 5 jours à venir.

Étant donné que la plupart de la tension actuelle sur le marché provient de faibles stocks de récoltes anciennes et de faibles marges de transformation plutôt que de dommages causés par la météo, les prévisions à court terme sont peu susceptibles de réduire de manière significative la pression sur le marché spot. Néanmoins, l'absence de risques météorologiques sévères aide à renforcer les attentes d'une situation d'approvisionnement plus confortable une fois la récolte 2026 commencée.

Perspectives de Négociation

• Transformateurs en Ukraine : Évitez les engagements de concassage à terme aux niveaux actuels des graines, sauf s'ils sont couverts par des ventes de produits ; privilégiez la couverture en colza et en soja où les marges sont moins négatives.
• Vendeurs d'exploitations : Avec des stocks déjà faibles et des marges clairement négatives pour les concasseurs, un potentiel de hausse dans les prix spot des graines pourrait être limité ; envisagez de réduire les volumes restants dans la force actuelle avant la fermeture de plusieurs usines.
• Importateurs d'huile de tournesol et de graines : L'assouplissement à court terme des prix de l'huile en mer Noire offre une opportunité de sécuriser des couvertures ; cependant, sachez que des réductions plus importantes des transformateurs pourraient par la suite resserrer l'approvisionnement des produits et soutenir à nouveau les prix.

Direction des Prix sur 3 Jours (Références Clés Ukrainiennes)

• Graines de tournesol, domestiques UA (UAH/t, ex-farm/CPT) : Stable à légèrement ferme, les faibles stocks compensent des marges de transformation faibles.
• Huile de tournesol, livrée au port de la mer Noire (EUR/t) : Biais légèrement faible, suivant le complexe d'huile végétale plus large et la demande d'exportation prudente.
• Graines de tournesol, pelées UA (EUR/kg FCA) : Stable à légèrement plus élevé, soutenu par une disponibilité de semences brutes tendue et une demande résiliente de l'industrie alimentaire.