Hafer-Futures stabil, da der EU-Kassamarkt um 0,20 €/kg fest bleibt

Hafer-Futures und EU-Kassamärkte sind Ende September 2026 weitgehend stabil. CBOT-Kontrakte konsolidieren nach der jüngsten Schwäche, während sich die Preise für Futterhafer in Deutschland und der Ukraine in engen Spannen halten. Wetterbedingte Ernteverzögerungen in Westkanada sorgen für etwas Unterstützung, doch komfortable Bestände und eine verhaltene Nachfrage begrenzen das Aufwärtspotenzial vorerst. Der Hafermarkt geht mit einer relativ flachen Futures-Kurve und ruhigen Kassapreisen in das vierte Quartal. Am CBOT notiert der aktive Dezember-2026-Kontrakt knapp unter den jüngsten Höchstständen, während die Terminkontrakte bis 2028/29 eng beieinanderliegen – ein Zeichen für ein ausgeglichenes Angebot sowohl kurz- als auch langfristig. In Europa sind physische Futterhaferpreise in Norddeutschland und der Schwarzmeerregion gut unterstützt, aber richtungslos. Sie spiegeln eine stabile Inlands- und Exportnachfrage bei ausreichender Verfügbarkeit der neuen Ernte wider. Das Wetter in den kanadischen Prärien und die allgemeine Stimmung an den Getreidemärkten werden wahrscheinlich bestimmen, ob die Preise aus dieser Konsolidierung ausbrechen.

Preise & Kurvenstruktur

Die CBOT-Hafer-Futures-Kurve zeigt eine leicht festere Struktur am kurzen Ende, insgesamt jedoch enge Spreads. Dies deutet auf einen Markt hin, der sich weder in akuter Knappheit noch in einem deutlichen Überschuss befindet.

In der EU zeigen indikative Referenzdaten, dass Futterhafer am unteren bis mittleren Ende des Getreidekomplexes liegt. Die EU-27-Durchschnittspreise für Futterhafer im September 2026 liegen bei rund 130 €/t. Physische Geschäfte in Norddeutschland liegen höher: Futterhafer wird mit EUR 0.205/kg EXW Drentwede (DE) quotiert und ist gegenüber der vergangenen Handelswoche unverändert, während Futterhafer mit Ursprung im Schwarzen Meer bei EUR 0.19/kg FCA Odesa (UA) ebenfalls stabil notiert. Diese Niveaus entsprechen den jüngsten lokalen Geschäften, die in Norddeutschland bei rund EUR 0.205/kg gemeldet wurden.

Angebot, Nachfrage & Fundamentaldaten

Fundamental erscheint die Haferbilanz für 2026/27 komfortabler als in den angespannten Jahren zu Beginn des Jahrzehnts. Jüngsten Analysen zufolge verloren CBOT-Hafer-Futures in den vergangenen drei Monaten mehr als 10 %, belastet durch hohe Übertragsbestände und ein verhaltenes Nachfragewachstum, insbesondere im Futtermittelsektor.

In Kanada deuten vorläufige offizielle Schätzungen auf eine geringere Haferproduktion gegenüber 2025 hin, doch nach den großen Ernten der Vorjahre bleiben die Bestände umfangreich. Gleichzeitig kam es in Teilen Westkanadas im September wiederholt zu Niederschlägen, die den Erntefortschritt verzögerten und die Qualitätsunsicherheit auf den noch nicht abgeernteten Flächen erhöhten. Dies unterstützt Hafer in höherer Mühlenqualität, hat angesichts der insgesamt komfortablen Bestände bislang jedoch keine ausgeprägte Futures-Rally ausgelöst.

Die mit Hafer bestellte Fläche in der EU für das Wirtschaftsjahr 2026/27 dürfte gegenüber dem Vorjahr leicht zurückgehen, bleibt historisch jedoch erhöht, da Hafer für die Erzeuger unter den Sommergetreiden weiterhin vergleichsweise rentabel ist. Eine schwache Futternachfrage und die gute Verfügbarkeit anderer Getreidearten führen jedoch dazu, dass mehr Hafer vom Mühlen- in den Futterkanal umgeleitet wird, insbesondere im Vereinigten Königreich und in Teilen Nordeuropas. Dies begrenzt Preisspitzen und hilft, die stabilen Notierungen in Deutschland und der Ukraine zu erklären.

Wetter & kurzfristige Risiken

Das Wetterrisiko konzentriert sich auf die kanadischen Prärien, wo aufeinanderfolgende Regenfronten den Erntefortschritt verlangsamt haben und das Hektolitergewicht sowie die Qualität spät geernteten Hafers beeinträchtigen könnten. Sollten Qualitätsabstufungen weit verbreitet sein, könnte sich das Angebot an Mühlenhafer verknappen. Dies würde die Spreads gegenüber Futterhafer potenziell ausweiten und die CBOT-Futures moderat unterstützen.

In Europa sind die Bedingungen Ende September überwiegend saisonal mild, mit nur begrenzter akuter Belastung für die Haferbestände, da der Großteil der Ernte in den nördlichen Regionen bereits eingebracht ist. Die wichtigsten bevorstehenden Risiken betreffen eher die Politik und die Inputkosten als das unmittelbare Wetter: Die Diskussionen über EU-Pestizidvorschriften und eine umfassendere Regulierung des Agrar- und Lebensmittelsektors sind weiterhin ungeklärt. Dies sorgt für eine gewisse mittelfristige Unsicherheit bei Anbauentscheidungen, hat jedoch kurzfristig kaum Auswirkungen auf die Haferverfügbarkeit.

Positionierung & Stimmung

Die jüngsten Daten zur spekulativen Positionierung bei CBOT-Hafer zeigen einen relativ kleinen Markt mit begrenzter Beteiligung von Managed Money, während die kommerzielle Absicherung dominiert. Kennzahlen zur Terminkurve deuten darauf hin, dass Lagerhaltung genutzt, aber nicht übermäßig ausgereizt wird. Dies entspricht einem Umfeld mit „reichlichem, aber nicht übermäßigem“ Angebot.

Nach einem deutlichen Rückgang im Sommer hat sich die Stimmung von eindeutig bearish zu neutral verschoben. Breitere Agrarindizes zeigen, dass Getreide und Ölsaaten im August aufgrund von Wetter- und Logistikrisiken fester tendierten, und Hafer beteiligt sich selektiv an diesen Bewegungen. Sein vergleichsweise geringer Anteil am globalen Handel schirmt ihn jedoch teilweise vor den extremeren Schwankungen ab, die bei Weizen oder Mais zu beobachten sind.

Handelsausblick & 3-Tage-Sicht

• Erzeuger (EU & Schwarzes Meer): Bei deutschen EXW-Preisen um EUR 0.205/kg und ukrainischen FCA-Preisen von EUR 0.19/kg sollten schrittweise Terminverkäufe bei Kursen oberhalb des aktuellen Niveaus erwogen werden. Gleichzeitig sollte ein Teil der unverkauften Mengen zurückgehalten werden, falls sich kanadische Ernte- oder Wetterprobleme auf höhere Werte im vierten Quartal auswirken.
• Futterkäufer: Die aktuellen Spot- und kurzfristigen Preise wirken im Vergleich zu historischen Spannen attraktiv. Es erscheint sinnvoll, einen Teil des Bedarfs für das vierte Quartal und das erste Quartal zu den derzeitigen Niveaus zu sichern, zugleich aber flexibel zu bleiben, falls sich bei zunehmendem Erntedruck weitere Rückgänge ergeben.
• Futures-Teilnehmer: Die flache CBOT-Kurve und das geringe Volumen sprechen für Range-Trading-Strategien innerhalb der Spanne von 410–435 US-Cent/bu im Dezember 2026. Wettermeldungen aus Kanada bleiben der wichtigste Katalysator für einen möglichen Ausbruch.

Richtungsausblick für 3 Tage: Sofern kein größerer Wetter- oder Makroschock eintritt, dürften CBOT-Hafer-Futures in einer Handelsspanne bleiben, mit leichter Aufwärtstendenz, während die kanadischen Ernteverzögerungen im Fokus bleiben. Am physischen EU-Markt werden deutsche und ukrainische Futterhaferindikationen in den kommenden drei Tagen voraussichtlich weitgehend unverändert bleiben. Nur geringfügige Anpassungen der Basis sind möglich, während Exporteure die Logistik und die kurzfristige Nachfrage bewerten.