Indyjskie zakupy pszenicy wzrastają, gdy globalne prognozy produkcji się zaostrzają

Podstawy indyjskiej pszenicy stają się bardziej korzystne dla eksportu w momencie, gdy globalny bilans się zaostrza. Szybki wzrost zakupów w Indiach kontrastuje z prognozowanym spadkiem produkcji pszenicy na świecie w latach 2025–26, tworząc lekko byczy kontekst dla wartości eksportowych, mimo nadal słabych cen krajowych zbóż. Aggresywne zakupy państwowe w Indiach zniżają lukę z ubiegłego roku i podnoszą zapasy rządowe znacznie powyżej norm buforowych, chociaż problemy z jakością w Pendżabie i słabe ceny kukurydzy łagodzą ogólny optymizm. Dla europejskich i MENA kupców, Indie mogą ponownie stać się konkurencyjnym źródłem w drugiej połowie 2026 roku, jeśli ograniczenia eksportowe zostaną złagodzone, szczególnie w kontekście wyższych wartości pszenicy wyrażonej w EUR w kluczowych portach FOB.

Ceny i nastroje rynkowe

Średnia cena pszenicy na indyjskim rynku otwartym wynosi około 28,9 EUR za kwintal, co stanowi około 2,1% poniżej sugerowanej Minimalnej Ceny Wsparcia (MSP) wynoszącej około 29,5 EUR za kwintal, co pokazuje, że kupcy komercyjni wciąż pozyskują surowce poniżej poziomów gwarantowanych przez państwo. To podkreśla komfortową sytuację pod względem podaży w kraju, mimo że zakupy przyspieszają.

Na rynkach eksportowych, niedawne oferty wskazują na umacniającą się, ale nie szaleńczą tendencję w przeliczeniu na EUR. Pszenica FOB w Paryżu (minimalna zawartość białka 11,0%) ostatnio handlowała w okolicach 0,29 EUR/kg, wzrastając z 0,27 EUR/kg na początku maja. Pszenica związana z CBOT pochodzenia amerykańskiego (11,5% białka) znajduje się blisko 0,21 EUR/kg FOB, podczas gdy pszenica 11,0–12,5% białka z Morza Czarnego z Odessy oscyluje wokół 0,18 EUR/kg FOB, ogólnie stabilna z jedynie marginalnymi wzrostami w ostatnich notowaniach.

Dynamika podaży i popytu

Centralne zakupy pszenicy w Indiach wzrosły o 51% w ciągu zaledwie tygodnia do 44,14 miliona ton na początku maja 2026 roku, szybko zbliżając się do ubiegłorocznego poziomu. Na dzień 7 maja, całkowite zakupy osiągnęły 27,667 miliona ton, tylko 3% poniżej poziomu z zeszłego roku o tej samej porze, przywracając zaufanie na osiągnięcie lub nawet przekroczenie sezonowego celu wynoszącego 34,5 miliona ton.

Madhya Pradesh jest kluczowe dla tego nadrobienia: tam zakupiono około 24,55 miliona ton między 1 a 7 maja, co stanowi około połowy krajowego tygodniowego całkowitego. Zakupy na poziomie państwowym wzrosły do 5,204 miliona ton w stosunku do zrewidowanego celu wynoszącego 10 milionów ton. Chociaż wciąż jest to o około 33% mniej niż ubiegłoroczne 7,72 miliona ton, deficyt drastycznie zmniejszył się z 63% na koniec kwietnia, po interwencji politycznej w obliczu protestów rolników.

Tradycyjne centra zakupowe pozostają silne. Pendżab dostarczył 12,067 miliona ton, co stanowi 5% powyżej ubiegłorocznego tempa, potwierdzając swoją rolę jako filar centralnego zbioru Indii. Haryana już przekroczyła swój cel wynoszący 7,2 miliona ton, z zakupionymi 8 milionami ton, wyprzedzając w przybliżeniu o 15% zeszły sezon. Razem te zdobycze zapewniają, że publiczne zapasy Indii będą na poziomie komfortowym powyżej norm buforowych, chroniąc bezpieczeństwo żywnościowe i tworząc opcje na przyszłe eksporty.

Jakość, sygnały międzygatunkowe i globalny bilans

Chociaż wolumeny pszenicy w Pendżabie są silne, jakość została zakłócona. Prawie wszystkie dostawy pszenicy w tym sezonie są klasyfikowane jako URS (standard pod-reject), ponieważ niesezonowe deszcze i burze gradowe uszkodziły wygląd ziarna, pozostawiając je pomniejszone i matowe. Może to ograniczyć udział pszenicy pendżabskiej odpowiedniej do eksportu premium lub do mieszanek mąk wysokiej jakości, nawet jeśli pozostaje w pełni użyteczna dla krajowych programów żywnościowych.

Szerszy kompleks zbóż w Indiach sygnalizuje miękkość. Ceny kukurydzy na rynku otwartym spadły do około 20,9 EUR za kwintal, co stanowi około 23,7% poniżej równoważnej MSP wynoszącej około 27,4 EUR. Tak szeroki dyskont podkreśla nadpodaż i słaby popyt w kanałach paszowych, działając jako ograniczenie dla cen pszenicy w kraju, ponieważ kukurydza jest łatwym substytutem w wielu dawkach.

Na świecie jednak kontekst ulega zaostrzeniu. Międzynarodowa Rada Zbożowa prognozuje, że produkcja pszenicy w 2025–26 roku wyniesie około 820,8 miliona ton, co oznacza spadek o 23,9 miliona ton w porównaniu z rokiem ubiegłym. Unia Europejska ma stracić około 5,8 miliona ton, a Australia około 4,2 miliona ton, co sugeruje mniejszy nadwyżkę eksportową z kluczowych źródeł. Ta rozbieżność — obfite indyjskie zapasy w kontraście z węższym globalnym bilansem — stwarza możliwość, by Indie stały się bardziej aktywnym eksporterem, jeśli polityka na to pozwoli.

Prognozy i implikacje handlowe

Przy wsparciu zakupów, które nadal są silne, a MSP powyżej cen na rynku otwartym, indyjskie zbiory pszenicy pozostają fundamentalnie dobrze zaopatrzone w krótkim okresie. Wskazuje to na stabilne, do lekko wyższe lokalne środowisko cenowe, a nie na gwałtowny wzrost, zwłaszcza że kukurydza handluje ze znaczną zniżką i absorbuje część potencjalnego szoku popytowego w paszach.

Z globalnej perspektywy, prognozowany spadek produkcji wśród głównych eksporterów oraz wyższe wartości FOB w EUR we Francji i USA sugerują stopniowe zaostrzanie się rynku eksportowego do 2026 roku. Jeśli Indie złagodzą ograniczenia eksportowe pszenicy w drugiej połowie roku, mogą oferować konkurencyjnie wycenione ładunki, które częściowo zrekompensują niższą dostępność w UE i Australii, szczególnie w kierunku wrażliwych cenowo miejsc w Afryce i Azji.

Rekomendacje handlowe (krótkoterminowe – średnioterminowe)

• Importerzy (UE, MENA, Azja): Rozważ dodawanie pokrycia na potrzeby Q4 2026–Q1 2027, szczególnie z pochodzenia UE i Morza Czarnego, monitorując sygnały polityki Indii w poszukiwaniu potencjalnych alternatywnych źródeł.
• Indyjscy młynarze i kupcy krajowi: Wykorzystaj aktualne zniżki do MSP, aby zabezpieczyć bieżące potrzeby; ryzyko wzrostu jest umiarkowane, ale rośnie, jeśli ograniczenia eksportowe zostaną złagodzone lub problemy pogodowe pogłębią się gdzie indziej.
• Producenci w głównych regionach eksportowych: W przypadku wzrostów cen napędzanych zaostrzającymi się globalnymi bilansami, zapewnij część produkcji na lata 2025–26, szczególnie tam, gdzie ryzyko plonów związane z pogodą jest podwyższone.

3-dniowy kierunkowy widok (z podstawą EUR)

• Paryż FOB (pszenica młynarska, 11%): Lekko umacniający się trend w obliczu zaostrzających się globalnych prognoz i niedawnego wzrostu cen.
• Morze Czarne FOB (Ukraina, 11–12,5%): Głównie stabilny z mildowym ryzykiem wzrostu w miarę dywersyfikacji źródeł przez kupujących.
• Indyjskie hurtowe ceny krajowe: W dużej mierze stabilne wokół obecnych poziomów, ograniczone przez silne zakupy i słabe ceny międzypłatowe.