Kontrakty terminowe na owies cofają się po rajdzie, przy stabilnych cenach fizycznych
Zwięzła analiza rynku owsa: kontrakty terminowe CBOT cofają się po silnym rajdzie, podczas gdy niemieckie i ukraińskie ceny owsa paszowego pozostają zasadniczo stabilne. Perspektywy, czynniki i pomysły handlowe.
Ceny
Krzywa kontraktów na owies na CBOT jest nieco słabsza na całej długości. Najbliższy kontrakt Sep-26 ostatnio był notowany na poziomie 350,00 USc/bu (spadek o 2,75 c, czyli około -0,8% dzień do dnia), a kontrakt Dec-26 na poziomie 355,75 USc/bu (-0,97%). Kontrakty z dostawą w latach 2027–28 również tracą około 0,8% w ujęciu dziennym, ale poziomy bezwzględne pozostają podwyższone względem połowy czerwca, ponieważ szerszy, miesięczny rajd jest w dużej mierze utrzymany.
Na rynku fizycznym niemiecki owies paszowy EXW Drentwede utrzymuje się na poziomie 0,179 EUR/kg (179 EUR/t), bez zmian od połowy czerwca. Ukraiński owies paszowy FCA Odessa jest wskazywany w okolicach 0,24 EUR/kg (240 EUR/t), nieco poniżej 0,25 EUR/kg z końca czerwca, co odzwierciedla słabsze oferty zbóż paszowych z regionu Morza Czarnego. Łącznie wskazuje to na relatywnie stabilne otoczenie cenowe w Europie, z pewną niewielką presją ze strony konkurencji eksportowej.
*Przybliżone przeliczenie z wykorzystaniem bieżącego kursu walutowego i standardowej masy buszla.
Podaż i popyt
Dane z rynku terminowego sugerują, że uczestnicy nie widzą obecnie ostrego, krótkoterminowego niedoboru podaży. Otwarte pozycje w kontrakcie Sep-26 pozostają umiarkowane, a dzienne obroty są bardzo niskie, co wskazuje raczej na ograniczone zaangażowanie spekulacyjne niż silną presję zabezpieczania ze strony podmiotów komercyjnych. Łagodna backwardation w najbliższych terminach zapadalności nieco się zmniejszyła, gdy ceny wycofały się z ostatnich szczytów.
W Europie kombinacja płaskich cen w Niemczech i tylko nieznacznie niższych ofert z Ukrainy wskazuje, że podaż pasz jest obecnie wystarczająca i że młyny oraz wytwórnie mieszanek paszowych nie konkurują agresywnie o tonaż. Szersza sytuacja w kompleksie zbożowym, w szczególności obfita podaż innych zbóż paszowych, nadal ogranicza potencjał wzrostowy cen owsa, mimo że jest to rynek mniejszy i bardziej regionalny.
Pogoda i kondycja upraw
Pogoda pozostaje istotnym, choć jeszcze nie dominującym czynnikiem. Regiony uprawy owsa w Ameryce Północnej doświadczyły ostatnio niestabilnych warunków z dużą ilością wilgoci, a prognozy wskazują na przejście w kierunku bardziej normalnych lub nieco cieplejszych warunków na kanadyjskich preriach i w części północnych równin USA w nadchodzących tygodniach, co ogranicza natychmiastowe obawy o suszę.
W kluczowych europejskich krajach-producentach, takich jak Niemcy i Skandynawia, ostatnie opady i umiarkowane temperatury generalnie sprzyjają potencjałowi plonowania. W ostatnich dniach nie pojawił się żaden istotny szok pogodowy, który uzasadniałby wyraźną premię za ryzyko w kontraktach terminowych, co pomaga wyjaśnić obecną fazę konsolidacji po rajdzie cen owsa z czerwca i początku lipca.
Fundamenty i nastroje rynkowe
Ostatnie ruchy cen pokazują rynek, który w ostatnim miesiącu został przeszacowany w górę, ale obecnie trawi te wzrosty. Referencyjne ceny owsa są około 17% powyżej poziomów sprzed miesiąca, ale nadal nieco poniżej poziomów z ubiegłego roku, co sugeruje, że dotychczasowy rajd odzwierciedla normalizację z przygnębionych poziomów, a nie pełnowymiarową hossę.
Brak wyraźnych, byczych bodźców — brak nowych szoków plonów, brak kryzysu logistycznego oraz stabilne ceny gotówkowe w Europie — sprawia, że nastroje pozostają wyważone do lekko ostrożnych. Pozycje spekulacyjne wydają się ograniczone, a ostatnie niewielkie cofnięcie notowań kontraktów terminowych prawdopodobnie odzwierciedla realizację zysków i sprzedaż techniczną, a nie strukturalną zmianę fundamentów.
Perspektywy na 4–6 tygodni i pomysły handlowe
W najbliższych tygodniach nagłówki pogodowe i ogólny sentyment na rynku zbóż będą prawdopodobnie silniej kształtować ceny owsa niż same fundamenty tego rynku. Każdy utrzymujący się okres gorącej i suchej pogody w czasie nalewania ziarna w Ameryce Północnej lub Europie Północnej mógłby szybko przywrócić wzrostowy trend na kontraktach terminowych owsa na CBOT. Z kolei dalsze sprzyjające warunki pogodowe i komfortowa podaż zbóż paszowych sprzyjałyby dalszemu ruchowi cen bocznemu do lekko spadkowego.
- Kupujący pasze (UE): Wykorzystać obecne płaskie ceny w Niemczech i nieco słabsze oferty z regionu Morza Czarnego do stopniowego wydłużania pokrycia na początek IV kwartału; unikać nadmiernych zakupów na wypadek głębszej korekty kontraktów terminowych.
- Producenci (UE i Morze Czarne): Rozważyć stopniowe zabezpieczenia na CBOT lub poprzez sprzedaż terminową przy ewentualnych odbiciach cen w kierunku ostatnich maksimów, szczególnie jeśli lokalna baza pozostaje stabilna, a ryzyko pogodowe jest postrzegane jako ograniczone.
- Traderzy: Obserwować spready owies–jęczmień i owies–pszenica w segmencie paszowym; obecna stabilność sugeruje ograniczone przełączanie surowców, ale odnowiony rajd cen owsa bez potwierdzenia ze strony innych zbóż mógłby stworzyć okazje do krótkich pozycji spreadowych.
3-dniowa kierunkowa prognoza (w EUR)
- Kontrakty terminowe na owies CBOT (EUR/t, najbliższe miesiące): Lekko spadkowe do bocznych tendencje, ponieważ sprzedaż techniczna się utrzymuje, a brak nowych szoków pogodowych.
- Niemcy EXW owies paszowy: Stabilnie w okolicach 179 EUR/t; w najbliższych dniach nie widać bezpośrednich bodźców do zmian cen.
- Ukraina FCA Odessa owies paszowy: Lekko słabsze tendencje, podążające za regionalnym rynkiem zbóż paszowych i stawkami frachtowymi, lecz w bardzo krótkim terminie mało prawdopodobne są większe ruchy.