Kontrakty terminowe na owies odbijają od wielotygodniowych minimów, podczas gdy gotówkowy rynek UE pozostaje stabilny

Kontrakty terminowe na owies notują umiarkowane odbicie od minimów z końca czerwca, podczas gdy ceny fizycznego owsa paszowego w Europie pozostają wyraźnie stabilne. Krzywa cenowa jest lekko nachylona w górę w horyzoncie 2027–28, sygnalizując oczekiwania pewnego ożywienia, ale bez oznak ostrego napięcia podażowego. Kontrakty futures na owies na CBoT odbiły o 1–3% w najbliższych seriach po osiągnięciu w końcu czerwca wielomiesięcznych minimów, lecz wciąż pozostają wyraźnie poniżej poziomów notowanych wcześniej w tym roku. W Europie ceny owsa paszowego w okolicach 175–180 EUR/t pozostają w ostatnich tygodniach zasadniczo bez zmian, a wewnątrzunijne rynki gotówkowe wykazują niewielkie ruchy w porównaniu z innymi zbożami paszowymi. Obecne fundamenty wskazują na komfortową podaż w głównych regionach eksportowych, pomimo lokalnych okresów suszy w części Ameryki Północnej, co jak na razie hamuje większe rajdy cenowe.

Prices

Kontrakt na owies z dostawą w lipcu 2026 na CBoT zakończył sesję 30 czerwca na poziomie 264.25 US‑ct/bu, co oznacza wzrost o 1,73% dzień do dnia, podczas gdy seria wrzesień 2026 zamknęła się na 327.00 US‑ct/bu (+1,40%), a grudzień 2026 na 336.25 US‑ct/bu (+0,82%). Krzywa terminowa na lata 2027–28 pozostaje łagodnie wyżej, z kontraktem marzec 2027 ostatnio na 342.50 US‑ct/bu i maj 2027 na 348.50 US‑ct/bu, co wskazuje raczej na umiarkowany carry niż wycenę niedoboru.

Ostatnie benchmarki potwierdzają, że ceny owsa mocno spadły w ciągu ostatniego miesiąca, schodząc do poziomów bliskich sześcioletnim minimom w okolicach 265–276 US‑ct/bu przed obecnym odbiciem. W UE referencyjne ceny owsa paszowego wynoszą około 177 EUR/t za czerwiec, przy jedynie marginalnych zmianach tydzień do tygodnia. Oferty gotówkowe na niemiecki owies paszowy (EXW Drentwede) są stabilne na poziomie około 0,179 EUR/kg (~179 EUR/t), bez zmian od połowy czerwca, podczas gdy ukraiński owies paszowy (FCA Odessa) jest wyceniany na około 0,25 EUR/kg (~250 EUR/t).

*Przybliżone przeliczenie przy użyciu ostatnich kursów FX i specyfikacji kontraktu.

Supply & Demand

Globalny bilans owsa pozostaje komfortowy. Najnowsze dane pokazują, że pod koniec czerwca ceny owsa były niższe o około 23% miesiąc do miesiąca i o ponad 25% rok do roku, co odzwierciedla obfitą podaż i stłumiony popyt. W Kanadzie, kluczowym kraju eksportującym, rządowe i branżowe oceny wskazują na zróżnicowane, lecz generalnie wystarczające uwilgotnienie prerii: zachodnia Alberta i części Kolumbii Brytyjskiej są bardziej suche, podczas gdy części Manitoby są bardziej wilgotne niż zwykle, przez co około jedna czwarta gruntów rolnych została na koniec maja sklasyfikowana jako nienormalnie sucha lub dotknięta suszą.

Raporty o stanie zasiewów z północnych równin USA sugerują, że łany owsa są przeważnie w stanie od zadowalającego do dobrego, z pewnymi lokalnymi obszarami suszy, lecz jak dotąd bez szeroko rozprzestrzenionego stresu w tym sezonie. W UE oficjalne indeksy cen owsa paszowego w okolicach 177 EUR/t oraz stabilne regionalne notowania gotówkowe sugerują, że podaż jest odpowiednia względem krajowego popytu paszowego i że owies nadal skutecznie konkuruje cenowo z innymi zbożami grubonasiennymi, takimi jak jęczmień i kukurydza.

Weather & Crop Conditions

W Kanadzie część zachodnich prerii pozostaje suchsza niż przeciętnie, ale ogólne oceny stanu upraw są nadal relatywnie mocne, przy czym większość zbóż oceniana jest jako dobra do bardzo dobrej, mimo pewnego ostatniego pogorszenia. Zboża w Saskatchewan, w tym owies, odnotowały niewielki spadek ocen kondycji do połowy czerwca, ale pozostają wyraźnie powyżej krytycznych progów ryzyka plonów.

W USA dane o postępie prac polowych z połowy czerwca wskazują na warunki upraw owsa zbliżone do długoterminowych norm w kluczowych stanach produkcyjnych, bez dużej anomalii pogodowej, która jak dotąd dominowałaby w perspektywie. W całej Europie najnowsze raporty rynkowe z Hiszpanii i innych ośrodków wskazują na stabilne ceny i brak istotnych zaburzeń podaży owsa spowodowanych pogodą, w przeciwieństwie do pewnego umocnienia obserwowanego na rynku jęczmienia. Pogoda pozostaje więc czynnikiem do obserwacji, lecz obecnie nie stanowi decydującego, byczego impulsu dla owsa.

Fundamentals & Market Sentiment

Umiarkowany carry na krzywej futures w lata 2027 i 2028, z kontraktami stopniowo rosnącymi z niskich poziomów 260 do środkowych 340 US‑ct/bu, odzwierciedla oczekiwania utrzymującej się odpowiedniej dostępności i tylko ograniczonych kosztów magazynowania oraz finansowania uwzględnianych w cenach. Otwarta pozycja koncentruje się w kontraktach grudzień 2026 i marzec 2027, co podkreśla, że zainteresowanie hedgingiem skupia się na nadchodzącym roku gospodarczym.

Aktywność spekulacyjna w owsie pozostaje niska w porównaniu z innymi zbożami, o czym świadczą niewielkie wolumeny na najbliższych seriach kontraktów i stromy spadek z tegorocznych szczytów cenowych. Dane z rynków zewnętrznych pokazują, że owies radził sobie słabiej niż inne zboża w ostatnich miesiącach, a obecne poziomy znajdują się w ujęciu realnym w pobliżu wieloletnich minimów. To tło, w połączeniu z bardzo stabilnymi cenami gotówkowymi w UE, sugeruje, że rynek bardziej obawia się słabości popytu niż krótkoterminowych szoków podażowych.

Trading Outlook

• Producenci (UE): Przy cenach EXW owsa paszowego w okolicach 179 EUR/t i ograniczonej liczbie widocznych czynników wzrostowych warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie przedsprzedaży na wzrostach notowań najbliższych kontraktów futures w kierunku górnych 270 do niskich 280 EUR/t (w ekwiwalencie), pozostawiając jednak część wolumenu niezabezpieczoną na wypadek późniejszych, pogodowych skoków cen.
• Kupujący pasze: Połączenie wieloletnich minimów na rynku futures i płaskich cen gotówkowych w UE sugeruje okno do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027, szczególnie tam, gdzie owies konkuruje z mocniejszymi cenami jęczmienia w okolicach 189 EUR/t.
• Spekulanci: Biorąc pod uwagę słabe trendy popytowe i jedynie lokalne ryzyka pogodowe, strategie powinny preferować kupowanie dołków jedynie w pobliżu ostatnich minimów, z ciasno ustawionymi limitami ryzyka, lub sprzedaż wzrostów w rejonie wcześniejszych stref oporu zamiast podążania za obecnym odbiciem.

3‑Day Price Indication (directional)

• CBoT nearby oats (EUR terms): Lekko mocniejsze do bocznych, z oporem w pobliżu ekwiwalentu 270–280 EUR/t i wsparciem w rejonie ostatnich minimów w okolicach 260 EUR/t.
• EU feed oats (EUR/t): W dużej mierze stabilne w okolicach 175–180 EUR/t; brak silnych impulsów do gwałtownego ruchu w ciągu najbliższych trzech sesji.
• Niemiecki owies paszowy EXW: Ruch boczny wokół 179 EUR/t, bardziej powiązany z regionalnym popytem i logistyką niż z wahaniami kontraktów futures.