Owies pod presją: kontrakty terminowe CBOT spadają, ceny pasz w UE pozostają stabilne

Kontrakty terminowe na owies na giełdzie CBOT pozostają pod presją, a kontrakty z najbliższym terminem wygasania powoli zniżkują, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Europie i regionie Morza Czarnego pozostają zasadniczo stabilne. Krzywa cenowa jest łagodnie backwardacyjna od połowy 2027 roku, sygnalizując obfite zaopatrzenie w średnim terminie i ograniczoną premię za ryzyko. Rynek trawi słabsze międzynarodowe benchmarki i miękkie tło popytowe, zwłaszcza ze strony segmentu żywności owsianej, podczas gdy uprawy w Ameryce Północnej i Europie rozwijają się w przeważająco sezonowych warunkach. Bieżące notowania CBOT znajdują się wyraźnie poniżej ostatnich 30‑dniowych średnich, ale ceny gotówkowe w Niemczech i na Ukrainie w czerwcu prawie się nie zmieniły, co podkreśla rozdźwięk między nastrojami kreowanymi przez rynek terminowy a lokalnymi fundamentami paszowymi. Na razie kupujący nie widzą powodu do pośpiechu, a sprzedający są powściągliwi ze względu na już niskie poziomy cen, co wskazuje na handel w przedziale, o ile nie pojawią się szoki pogodowe lub makroekonomiczne.

Prices

Kontrakty na owies CBOT Jul 2026 były ostatnio notowane w okolicach 275.00 US¢/bu 29 czerwca, o 1.75¢ niżej w ciągu dnia (‑0,6%), po tym jak w cienkim obrocie osiągnęły minimum na poziomie 272.00¢/bu. Seria Sep 2026 zamknęła wyżej na 316.50¢/bu (+0,7%), podczas gdy Dec 2026 zakończyła dzień na 326.25¢/bu (+0,7%), wskazując na umiarkowany „carry” na nowy plon.

W dalszych terminach Mar 2027 jest kwotowany na 334.50¢/bu, a May 2027 na 339.50¢/bu, przy niskiej aktywności handlowej i nieco słabszych cenach rozliczeniowych w porównaniu z początkiem tygodnia. Kontrakty na lata 2027–28 grupują się w przedziale niskich–średnich 330‑kilku ¢/bu, co wzmacnia obraz komfortowego zaopatrzenia terminowego.

*Orientacyjna wartość w EUR/t przy użyciu bieżącego kursu walutowego i standardowego przelicznika dla owsa; wyłącznie do celów orientacyjnych.

Supply & Demand

W Kanadzie, kluczowym kierunku eksportu, areał zasiewów owsa na 2026 rok prognozowany jest na około 3% niżej rok do roku i około 10% poniżej średniej pięcioletniej, co odzwierciedla mniejsze zainteresowanie rolników po kilku sezonach słabych wyników cenowych. Produkcję szacuje się na około 3,4 mln t, a całkowitą podaż na spadek o około 6%, ponieważ niższa produkcja przeważa nad wyższymi zapasami początkowymi. 

Raporty dotyczące postępu upraw w USA wciąż pokazują ogólnie dobre warunki dla owsa w kluczowych stanach jak na tę porę roku, bez sygnałów o szeroko zakrojonych problemach.  W Europie wczesnoletnie komentarze dotyczące rynku zbóż wskazują na zasadniczo stabilne bilanse ziarna i jedynie lokalne problemy pogodowe, co sprawia, że owies pozostaje konkurencyjny cenowo w mieszankach paszowych, lecz zmaga się ze słabym popytem na cele konsumpcji bezpośredniej. 

Fundamentals & Market Drivers

Ceny referencyjne owsa skorygowały się gwałtownie: w ciągu ostatniego miesiąca międzynarodowe notowania owsa spadły o prawie 23% i blisko 30% rok do roku, co podkreśla, jak szybko z rynku została wyciśnięta premia za ryzyko.  Mimo to krzywa terminowa CBOT od końca 2026 do 2028 roku pozostaje względnie płaska w przedziale niskich 330‑kilku ¢/bu, zgodna z oficjalnymi prognozami około 305 USD/t dla sezonu 2025/26, co sugeruje oczekiwania strukturalnie wystarczającej podaży. 

Spekulacyjne zaangażowanie w owies pozostaje ograniczone w porównaniu z innymi zbożami, co wzmacnia wpływ niskich wolumenów na krótkoterminowe wahania cen, jak widać po bardzo niewielkiej liczbie transakcji na kontraktach z odleglejszym terminem. Na rynkach fizycznych brak ruchu w ofertach na owies paszowy w Niemczech i na Ukrainie w trakcie czerwca wskazuje na zbilansowaną lokalną podaż i popyt: dawki żywieniowe dla zwierząt mają alternatywy, podczas gdy producenci niechętnie obniżają ceny jeszcze bardziej przy już mocno zdołowanych poziomach.

Weather Snapshot

Na kanadyjskich Preriach ostatnie tygodnie przyniosły temperatury zbliżone do średnich i zróżnicowane opady. Choć w niektórych lokalizacjach raportowane są deficyty wilgoci, obecne oceny nie wskazują na szeroko zakrojoną suszę w uprawach owsa, choć ryzyko dla plonów wzrośnie, jeśli lipiec okaże się istotnie cieplejszy i suchszy. 

W Wielkiej Brytanii i części Europy Północnej oficjalne dane dotyczące rozwoju upraw wciąż klasyfikują większość zbóż i roślin oleistych, w tym owies, jako znajdujące się przeważnie w dobrym stanie pod koniec czerwca, z jedynie lokalnymi obszarami niepokoju związanymi ze zróżnicowanymi opadami.  Ogólnie rzecz biorąc, pogoda nie jest jeszcze czynnikiem prowzrostowym dla cen, ale pozostaje kluczowym krótkoterminowym czynnikiem ryzyka po stronie wzrostowej, jeśli wzorce pogodowe się pogorszą.

Trading Outlook

• Nabywcy pasz (UE, Morze Czarne): Przy lokalnych cenach stabilnych, a kontraktach terminowych pod presją, warto rozważyć stopniowe przedłużanie pokrycia na potrzeby spot i wczesny nowy plon w przedziale 175–190 EUR/t dla standardowego owsa paszowego, unikając jednocześnie nadmiernego zabezpieczania ponad potwierdzony popyt.
• Producenci: Biorąc pod uwagę niskie ceny bezwzględne i krzywą terminową oferującą jedynie umiarkowany „carry”, priorytetem powinno być magazynowanie na gospodarstwie i elastyczna sprzedaż zamiast agresywnej sprzedaży forward, chyba że pojawią się atrakcyjne możliwości w zakresie bazy.
• Traderzy: Warto obserwować odbicia wywołane przez pogodę, aby skalować krótkoterminowe zabezpieczenia; zmienność prawdopodobnie będzie napędzana wydarzeniami, przy czym ogólne nastawienie do ryzyka makro i ruchy cen innych zbóż (pszenicy, jęczmienia) będą kształtować relatywną wartość w mieszankach paszowych.

3‑dniowy kierunkowy obraz rynku (w EUR)

• Owies CBOT (Jul/Sep 2026): Lekka presja spadkowa do ruchu bocznego; ostatni impet i niska płynność sprzyjają testowaniu ostatnich minimów, o ile pogoda pozostanie łagodna.
• Owies paszowy w UE (Niemcy, EXW): W dużej mierze stabilny; brak natychmiastowego impulsu do gwałtownych obniżek lub zwyżek cen.
• Owies paszowy z regionu Morza Czarnego (Ukraina, FCA): Ruch boczny; w bardzo krótkim terminie logistyka i kursy walut pozostają większym czynnikiem zmienności niż globalne kontrakty terminowe.