Rynek owsa podąża za słabością pszenicy, przy stabilnych cenach gotówkowych

Kontrakty terminowe na owies osuwają się w ślad za silną wyprzedażą pszenicy, ale fizyczne ceny owsa paszowego w Europie kontynentalnej pozostają na razie zasadniczo stabilne, przy czym głównymi czynnikami obserwowanymi przez rynek są podaż z rejonu Morza Czarnego oraz ekstremalna pogoda w Europie. Rynek owsa obecnie podąża za szerszym kompleksem zbóż. Silna presja na amerykańskie kontrakty terminowe na pszenicę, wynikająca z poprawy pogody i bardzo szybkich żniw pszenicy ozimej, ciąży na nastrojach rynkowych, podczas gdy kwestie logistyczne i paliwowe w rejonie Morza Czarnego zwiększają ryzyko zmienności. Jednocześnie lokalne ceny gotówkowe owsa w Niemczech i na Ukrainie dotąd niewiele się zmieniły, co sugeruje, że pobliski popyt paszowy oraz wciąż ograniczona sprzedaż ze strony rolników amortyzują ceny spot, mimo łagodnienia notowań terminowych.

Prices

Notowane w USA kontrakty terminowe na owies w ostatnim czasie zniżkowały razem z pszenicą. Lipcowy kontrakt 2026 na owies na CBOT był ostatnio notowany w okolicach 285 US‑ct/bu, nieznacznie wyżej w ciągu dnia, ale wciąż poniżej poziomów z początku miesiąca, odzwierciedlając szerszy trend spadkowy na rynku zbóż, napędzany poprawą pogody w USA i presją związaną ze żniwami.

Przy około 36,7 EUR/t na 100 ct/bu (w oparciu o bieżący kurs walutowy i standardowe przeliczenie) plasuje to lipcowy kontrakt na owies w rejonie 105–110 EUR/t FOB w ekwiwalencie futures, co podkreśla, jak bardzo międzynarodowe benchmarki obniżyły się względem szczytów z poprzedniego sezonu.

Dla kontrastu, ostatnie oferty spot wskazują na zaskakująco stabilne ceny gotówkowe. Owies paszowy w Niemczech, ex works Drentwede, utrzymuje się bez zmian na poziomie 0,179 EUR/kg (≈179 EUR/t) od połowy czerwca, podczas gdy ukraiński owies paszowy FCA Odessa jest wskazywany na około 0,25 EUR/kg (≈250 EUR/t). Ta utrzymująca się siła bazy względem kontraktów terminowych podkreśla mocny lokalny popyt oraz koszty logistyczne, które sprawiają, że owies z rejonu Morza Czarnego pozostaje relatywnie drogi w dostawach do miejsc docelowych w UE.

Supply & Demand

Globalne tło dla rynku zbóż jest obecnie kształtowane przez pszenicę. W USA prognozy deszczu dla Northern Plains zmniejszyły obawy o opóźnienia w zbiorach pszenicy jarej i sprowadziły kontrakty terminowe na pszenicę do czteromiesięcznych minimów, wywierając pośrednią presję na owies poprzez substytucję paszową i szerszą wyprzedaż ze strony funduszy. Szybkie tempo żniw pszenicy ozimej w USA, wyraźnie wyprzedzające pięcioletnią średnią, wprowadza dodatkową podaż do kanałów eksportowych i wzmacnia niedźwiedzi sentyment na rynkach zbóż.

Jednak strukturalne ryzyka w rejonie Morza Czarnego powstrzymują owies przed pełnym podążeniem za spadkami pszenicy. W Rosji poważne niedobory paliwa i uszkodzenia rafinerii miały według doniesień ograniczyć zdolności przerobowe o 20–30%, podbijając ceny diesla o 40–90% powyżej poziomów z wiosny i powodując racjonowanie w ponad 50 regionach, w tym w kluczowych obszarach upraw zbożowych. Zwiększa to ryzyko zakłóceń w okresie żniw oraz wyższych kosztów na poziomie gospodarstw, co może ograniczać sprzedaż forward mniejszych zbóż, takich jak owies, wspierając ceny regionalne.

Na Ukrainie przepływy eksportowe zbóż wciąż są ograniczane przez szkody wojenne w infrastrukturze portowej i energetycznej. Ostatnie doniesienia wskazują na utrzymujące się wąskie gardła logistyczne i okresowe ataki na obiekty w rejonie Morza Czarnego, mimo że łączny eksport zbóż pozostaje relatywnie wysoki dzięki korytarzowi morskiemu i szlakom lądowym. Ta kombinacja solidnych perspektyw plonów i kruchej logistyki ma tendencję do wspierania cen wewnątrzlądowych niszowych upraw, takich jak owies, mimo łagodniejszych globalnych benchmarków.

Weather & Regional Outlook

Rozwój sytuacji pogodowej w głównych regionach produkcji zbóż jest zróżnicowany i ma duże znaczenie dla owsa poprzez konkurencję o areał i udział w mieszankach paszowych. We Francji i części Europy Zachodniej utrzymująca się fala upałów budzi obawy o jakość ziarna w fazie nalewania. Ostatnie mapy i komentarze wskazują na utrzymujące się dodatnie anomalie temperatur nad Francją, Niemcami i sąsiednimi krajami, przy czym upał stopniowo przesuwa się w kierunku Europy Wschodniej. Taki wzorzec może na marginesie obniżyć plony zbóż w UE i wesprzeć w średnim terminie ceny zbóż paszowych, w tym owsa.

W Ameryce Północnej poprawa wilgotności w Northern Plains w USA złagodziła obawy o pszenicę jarą i inne rośliny chłodnego sezonu, podczas gdy kanadyjskie Prerie jak dotąd uniknęły epizodów skrajnego stresu. Dla owsa, skoncentrowanego w Kanadzie i północnych stanach USA, w większości adekwatny profil wilgotności wciąż wskazuje na relatywnie dobry zbiór w Ameryce Północnej, o ile nie pojawią się późnosezonowe upały lub burze. Ogólnie pogoda obecnie nie przemawia za dużym szokiem podażowym na rynku owsa, ale uzasadnia skromną premię za ryzyko w Europie ze względu na trwającą falę upałów.

Fundamentals & Market Structure

Kompleks zbóż doświadcza obecnie przeciągania liny między poprawiającą się krótkoterminową dostępnością a wciąż napiętymi równowagami strukturalnymi. W przypadku pszenicy oceny amerykańskich upraw ozimych są historycznie niskie jak na połowę czerwca, ale bardzo szybkie tempo żniw wywiera na ceny większy wpływ niż obawy o straty plonów. Oceny pszenicy jarej pozostają relatywnie solidne, mimo ostatnich tygodniowych spadków w niektórych północnych stanach. Tło to utrzymuje ogólną dostępność zbóż paszowych na lato na komfortowym poziomie, ograniczając potencjał wzrostowy cen owsa.

W rejonie Morza Czarnego mieszane oczekiwania co do zbiorów częściowo równoważą ten komfort. Prognoza produkcji pszenicy w Rosji na sezon 2026/27 została obecnie nieznacznie obniżona ze względu na zmniejszenie areału zasiewów wiosennych, podczas gdy szacunki dla Ukrainy zostały podniesione z uwagi na lepsze plony na południowym wschodzie kraju. Choć owies jest uprawą drugorzędną w obu krajach, te przesunięcia w odniesieniu do głównych zbóż mogą wpływać na decyzje dotyczące zmianowania, priorytety magazynowe i logistykę eksportową, pośrednio oddziałując na podaż owsa i poziomy bazy.

Dodatkowy wymiar wprowadza pozycjonowanie spekulacyjne. Fundusze zarządzające pozostają mocno netto krótkie w Chicago wheat, podczas gdy w Kansas City przeszły na pozycję netto długą, co wskazuje, że są one ustawione pod dalszą presję na pszenice niższej jakości, ale bardziej ostrożne w odniesieniu do klas o wyższej zawartości białka. Ten rozdźwięk sugeruje, że każdy pogodowy lub logistyczny zaskok w segmencie zbóż o wysokiej zawartości białka lub specjalistycznych (w tym owsa) może wywołać silniejszą relatywną reakcję cenową w porównaniu ze standardową pszenicą paszową lub kukurydzą, gdzie pozycje krótkie są bardziej rozbudowane.

Trading Outlook

• Nabywcy pasz (unijna produkcja zwierzęca, integratorzy): Przy niemieckim owsie z gospodarstwa utrzymującym się stabilnie wokół 179 EUR/t i kontraktach terminowych sygnalizujących niższe globalne benchmarki, warto rozważyć stopniowe budowanie pokrycia na III–IV kwartał przy spadkach cen, ale unikać nadmiernego zabezpieczenia, biorąc pod uwagę komfortową krótkoterminową równowagę na rynku zbóż.
• Rolnicy w Niemczech i Polsce: Szeroki rozdźwięk między lokalnymi cenami gotówkowymi owsa a notowaniami międzynarodowymi sugeruje wciąż silną bazę. Utrzymuj cierpliwą strategię sprzedaży starego zbioru, ale bądź gotów do zabezpieczania nowego plonu, jeśli europejskie upały spowodują dalsze spadki jakości pszenicy i zwiększą konkurencję ze strony innych zbóż paszowych.
• Importerzy w rejonie Morza Śródziemnego i na Bliskim Wschodzie: Biorąc pod uwagę utrzymujące się ryzyka logistyczne i paliwowe w rejonie Morza Czarnego, dywersyfikuj pochodzenie surowca, gdy to możliwe, i wykorzystuj obecną słabość kontraktów terminowych do zabezpieczania opcjonalności, zamiast wiązać się z łańcuchami dostaw owsa lub mieszanek zbożowych opartymi na jednym źródle.

3‑Day Directional View (key references)

• CBOT oats (Jul 2026): Lekko miękko do bocznie; podąża za pszenicą, ale przy ograniczonej liczbie nowych fundamentalnych informacji.
• Niemcy EXW owies paszowy: Zasadniczo stabilny wokół 179 EUR/t; brak wyraźnych sygnałów do natychmiastowej rewizji cen.
• Ukraina FCA Odessa owies paszowy: Łagodna presja spadkowa, jeśli nasili się wpływ nowego zbioru innych zbóż, ale logistyka i premie za ryzyko prawdopodobnie ograniczą możliwość gwałtowniejszych spadków.