Stabilizacja notowań owsa po gwałtownym spadku, podczas gdy gotówkowy rynek UE pozostaje płaski

Kontrakty terminowe na owies stabilizują się w pobliżu ostatnich minimów, przy czym krzywa CBOT jest płaska do lekko mocniejszej w kierunku 2027 r., podczas gdy europejskie ceny gotówkowe owsa paszowego pozostają w dużej mierze bez zmian. Ograniczona płynność na rynku futures i umiarkowana backwardation sugerują rynek, który nie znajduje się już w fazie swobodnego spadku, ale wciąż mierzy się z komfortowym poziomem globalnych zapasów. Rynek owsa odnotował w ostatnich tygodniach wyraźną korektę spadkową, jednak presja sprzedażowa słabnie, a ceny się konsolidują. Najbliższy kontrakt CBOT na lipiec 2026 r. handluje w wąskim przedziale wokół 260 USc/bu, przy czym późniejsze serie utrzymują niewielkie premie. W Europie zgłaszane ceny owsa paszowego w pobliżu 175–180 EUR/t oraz stabilne oferty regionalne w Niemczech i na Ukrainie pokazują, że rynek fizyczny jest raczej spokojny niż spanikowany. Ryzyka pogodowe w kluczowych regionach upraw oraz sytuacja w szerszym kompleksie zbóż są obecnie ważniejsze jako czynniki kierunkowe niż dalsza likwidacja długich pozycji.

Ceny

Notowania kontraktów terminowych na owies na CBOT 30 czerwca 2026 r. pokazują, że lipiec 2026 zamknął się na poziomie 259,75 USc/bu, praktycznie bez zmian w skali dnia, po handlu w przedziale 257,00–278,00 USc/bu. Krzywa terminowa lekko pnie się w górę w kierunku początku 2027 r., z grudniem 2026 na 323,75 USc/bu i marcem 2027 na 334,25 USc/bu, co wskazuje raczej na umiarkowaną strukturę carry niż głęboką contango.

W ciągu ostatniego miesiąca międzynarodowe benchmarki cen owsa spadły o ponad 20% i znajdują się prawie 30% poniżej poziomów sprzed roku, odzwierciedlając szerszą wyprzedaż na rynku zbóż oraz komfortowe oczekiwania podażowe. Europejskie ceny referencyjne owsa paszowego w czerwcu wynoszą około 176 EUR/t, nieznacznie wyżej miesiąc do miesiąca i w dużej mierze płasko rok do roku.

Fundamenty i płynność

Tablica owsa na CBOT obecnie charakteryzuje się bardzo niskim wolumenem obrotu: na kontraktach na lipiec, wrzesień i grudzień 2026 r. w ostatniej sesji zawarto jedynie po 1 kontrakcie, a otwarte pozycje są niewielkie, szczególnie po grudniu 2026. Taka ograniczona płynność potrafi wyolbrzymiać ruchy śróddzienne, ale jednocześnie oznacza, że przy obecnych, niższych poziomach cenowych futures nie przyciągają silnej nowej podaży.

Na rynkach międzynarodowych ceny owsa podążyły w dół za szerszym kompleksem zbóż, jednak europejski wskaźnik cen owsa paszowego w okolicach 176 EUR/t sugeruje, że popyt ze strony sektora paszowego i spożywczego pozostaje stabilny. W Irlandii orientacyjne ceny owsa na poziomie konsumenckim, blisko 0,22 EUR/kg (220 EUR/t), są tylko nieznacznie poniżej ubiegłorocznych, co oznacza, że rynki końcowych odbiorców nie w pełni przeniosły ostatnią zmienność kontraktów terminowych na ceny detaliczne.

Kanada, kluczowy eksporter, oczekuje mniejszych łącznych zbiorów upraw polowych w sezonie 2026/27 z powodu mniejszego areału zasiewów i ryzyk plonowania związanych z pogodą. Choć raport obejmuje wszystkie główne uprawy polowe, a nie owies konkretnie, podkreśla rosnącą wrażliwość na letnie warunki pogodowe na Preriach. To dodaje element premii za ryzyko, stanowiąc podparcie dla obecnych, niskich poziomów notowań futures.

Podaż, popyt i pogoda

Po stronie podaży globalna dostępność owsa w sezonie 2025/26 nadal wydaje się komfortowa po wcześniejszych dobrych zbiorach, które przyczyniły się do mocnego spadku notowań kontraktów w minionym roku. Obecna łagodna backwardation na CBOT między lipcem 2026 a początkiem 2027 sugeruje, że zapasy są wystarczające, ale nie uciążliwe przy dzisiejszych, mocno obniżonych cenach.

Pogoda jest obecnie kluczowym czynnikiem krótkoterminowym. W Europie, fala upałów na początku lipca nad częścią Europy Zachodniej i Środkowej ma chwilowo zelżeć w związku ze zmianą układu atmosferycznego, z pewnym powrotem rozproszonego deszczu, zanim cieplejsze warunki prawdopodobnie powrócą później w lipcu. Dla regionów uprawy owsa w Europie Północnej i krajach bałtyckich taka mieszanka ciepła i przelotnych opadów jest generalnie korzystna, choć lokalne fale upałów mogą ograniczyć potencjał plonowania.

W Ameryce Północnej sezonowe prognozy wskazują na ogólnie zbliżone do normy lub nieco chłodniejsze temperatury na dużych obszarach kanadyjskich prerii w lipcu, z obszarami przesuszenia w zachodnich rejonach i nieco wilgotniejszymi warunkami w kierunku Manitoby. Dla owsa, który dobrze znosi chłodniejsze warunki, taki układ nie jest na razie zagrożeniem, ale przejście w kierunku długotrwałych upałów i suszy późnym latem szybko stałoby się czynnikiem wspierającym ceny.

Krótkoterminowe perspektywy i pomysły handlowe

Przy kontraktach na owies na CBOT już około 20–30% niżej w ujęciu miesięcznym i rocznym, dynamika spadkowa wyhamowuje. Płaskie ceny gotówkowe w Niemczech (≈179 EUR/t EXW) oraz stabilne oferty ukraińskie (≈250 EUR/t FCA Odessa) sygnalizują, że rynek fizyczny absorbuje bieżącą podaż bez agresywnego dyskontowania.

• Dla konsumentów (pasze, żywność): Warto rozważyć umiarkowane wydłużenie pokrycia na IV kw. 2026, dopóki kontrakty futures i ceny gotówkowe owsa w UE pozostają blisko obecnych minimów, zachowując jednak elastyczność na wypadek, gdyby pogoda wywołała kolejne, krótkotrwałe spadki.
• Dla producentów: Przy obecnych, zaniżonych poziomach cen agresywna sprzedaż z wyprzedzeniem wydaje się mało atrakcyjna. Stosuj umiarkowane poziomy zabezpieczenia na CBOT lub lokalnych kontraktach na sezon 2026/27 jedynie przy wzrostach o 5–10%, zwłaszcza jeśli warunki pogodowe w Europie i Kanadzie staną się bardziej sprzyjające.
• Dla traderów: Niska płynność na CBOT przemawia za niewielkimi rozmiarami pozycji. Transakcje względnej wartości względem pszenicy czy jęczmienia mogą oferować lepsze, skorygowane o ryzyko możliwości niż pozycje kierunkowe w owsie, biorąc pod uwagę wąskie przedziały wahań i ryzyko realizacji zleceń.

3-dniowy kierunkowy obraz rynku (wszystko w EUR)

• CBOT Oats Jul 26 (przez kontrakty futures przeliczone na EUR): Nastawienie: ruch boczny do lekko wyższego, ponieważ wyprzedane warunki i czujność wobec pogody ograniczają dalszą presję sprzedażową.
• Benchmark owsa paszowego w UE: Nastawienie: stabilne; brak natychmiastowego impulsu do zmiany wyceny przy żniwach wciąż przed nami i stabilnym popycie.
• Niemieckie oferty EXW i ukraińskie oferty FCA: Nastawienie: płaskie; lokalna logistyka i waluty pozostają ważniejsze niż drobne ruchy kontraktów futures w najbliższych dniach.