La montée des tensions dans le détroit d’Ormuz et le gel des échanges entre les Émirats arabes unis et l’Iran font peser une menace durable sur les marchés de l’énergie et de l’alimentation

La montée des tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz s’est accentuée après que le président américain Donald Trump a exclu toute nouvelle négociation avec l’Iran et affirmé que le passage était « ouvert et opérationnel », alors même que le trafic maritime reste fortement réduit et que les récents attentats contre des navires commerciaux maintiennent des primes de risque élevées. Parallèlement, les Émirats arabes unis auraient suspendu les échanges commerciaux et les transactions financières avec l’Iran, fermant ainsi un important canal commercial et de paiement utilisé pour acheminer du pétrole sous sanctions et d’autres marchandises.

La rupture d’un cessez-le-feu à durée limitée et l’expiration d’un mémorandum de juin sur la gestion d’Ormuz ont laissé le détroit de fait sous contrainte, l’UKMTO signalant des frappes de projectiles contre des navires marchands ces derniers mois et les données montrant des transits de navires très inférieurs aux niveaux d’avant-guerre. Le Brent est repassé au‑dessus du seuil des 90 $ le baril dans un contexte de craintes ravivées sur l’approvisionnement énergétique, tandis que les opérateurs évaluent dans quelle mesure des perturbations prolongées des flux de pétrole, de gaz et d’engrais – et la perte des canaux d’échanges EAU–Iran – pourraient se répercuter sur les coûts des matières premières agricoles.

Introduction

Le 18 août, le président Trump a déclaré qu’aucune négociation avec l’Iran n’était prévue et a affirmé que le détroit d’Ormuz fonctionnait normalement, malgré des preuves claires de contraintes sur la navigation et de récents attaques contre des navires commerciaux. L’Iran, à l’inverse, maintient depuis la fin février une posture restrictive sur le passage, liant sa réouverture complète à la levée des sanctions et à d’autres conditions politiques, et avertissant qu’il ne peut garantir la sécurité de la navigation neutre.

Parallèlement à cette impasse maritime, les EAU ont décidé de suspendre les échanges commerciaux et les opérations financières avec l’Iran, une mesure qui affaiblit l’un des principaux relais commerciaux et financiers régionaux de Téhéran. Pour les marchés mondiaux des matières premières, cette combinaison d’un risque sécuritaire persistant dans un goulet d’étranglement énergétique clé et de la fermeture d’un important hub de réexportation, de financement et de logistique pour le commerce iranien est en train de remodeler les flux de brut, de GNL, de produits pétrochimiques et d’engrais, avec des répercussions en chaîne sur les prix alimentaires et les coûts d’intrants dans le monde entier.

Impact immédiat sur les marchés

Les marchés de l’énergie restent le baromètre le plus visible de la crise. Le Brent, qui avait culminé jusqu’au milieu des 120 $ lors des premières phases du conflit, se traite récemment au‑dessus de 90 $ le baril, l’expiration du cessez-le-feu et l’incertitude entourant l’accès à Ormuz ravivant les craintes sur l’offre. Les données de suivi des navires montrent que les transits à travers le détroit restent largement inférieurs aux niveaux d’avant-guerre, confirmant que les contraintes physiques et les inquiétudes sécuritaires persistent malgré les assurances officielles américaines.

Pour les marchés agricoles, les principaux canaux de transmission sont la hausse des coûts de carburant et de fret, ainsi que le risque de tensions sur l’offre d’engrais azotés et phosphatés dérivés du gaz naturel et d’intrants associés. L’Iran et d’autres producteurs du Golfe sont d’importants exportateurs d’urée, d’ammoniac et de produits connexes, dont une grande partie des volumes transite par les ports du Golfe et le détroit d’Ormuz. La hausse des prix du fuel de soute et des primes d’assurance guerre fait déjà grimper les coûts de voyage sur les routes reliant la mer Noire, le Moyen-Orient et l’Asie, comprimant les marges pour les expéditions de céréales, de sucre et d’huiles végétales.

Perturbations des chaînes d’approvisionnement

La série d’attaques et d’incidents évités de justesse signalés par l’UKMTO depuis mars, incluant des projectiles ayant frappé des navires commerciaux dans et autour du détroit d’Ormuz, a conduit de nombreux armateurs à éviter la zone, à dérouter leurs navires ou à exiger d’importantes primes de risque. Cela a réduit la capacité disponible de tankers et de vraquiers sur les routes liées au Golfe et allongé les délais de livraison pour l’énergie et les matières premières en vrac.

La suspension par les EAU des échanges commerciaux et des transactions financières avec l’Iran coupe un important hub de réexportation et de transbordement qu’utilisaient les entités iraniennes pour accéder aux biens et aux devises fortes malgré les sanctions américaines. Les perturbations pourraient toucher les expéditions de denrées alimentaires, d’intrants agricoles et de matériaux d’emballage à destination de l’Iran, tout en affectant les entrepôts et transformateurs régionaux qui dépendaient de carburants, de produits pétrochimiques ou de matières premières d’origine iranienne. Les logisticiens de Jebel Ali et d’autres ports émiratis doivent désormais réorienter les cargaisons et renégocier la documentation contractuelle afin de se conformer aux nouvelles restrictions.

Matières premières potentiellement affectées

• Pétrole brut et produits raffinés : le détroit d’Ormuz traite habituellement environ un cinquième des flux pétroliers mondiaux ; un trafic restreint et des risques sécuritaires élevés soutiennent des prix plus fermes et plus volatils, augmentant les coûts de carburant à travers les chaînes d’approvisionnement agricoles.
• GNL et produits liés au gaz naturel : les exportations de GNL du Golfe sont exposées aux contraintes d’Ormuz, ce qui influence à son tour les prix des engrais azotés dérivés du gaz, comme l’urée et l’ammoniac.
• Engrais azotés et phosphatés : l’Iran et les producteurs voisins exportent des engrais et des intermédiaires via les ports du Golfe ; les sanctions, les limitations commerciales imposées par les EAU et le risque maritime pourraient perturber la disponibilité ou renchérir les prix rendus en Asie, en Afrique et en Amérique latine.
• Céréales et oléagineux : la hausse des coûts de fret et d’assurance sur les routes Moyen-Orient–Asie pourrait élargir les bases et éroder le pouvoir d’achat des importateurs, en particulier pour les importateurs de blé, de maïs et de soja au sein de la région MENA et en Asie du Sud.
• Sucre et riz : les principaux exportateurs du Golfe et d’Asie du Sud dépendent de carburants compétitifs et d’une navigation stable ; des coûts et délais supplémentaires pourraient se répercuter sur les offres de sucre raffiné et de riz à destination des marchés déficitaires.

Implications pour le commerce régional

La décision des EAU de suspendre les échanges commerciaux et financiers avec l’Iran devrait accélérer la réorientation du commerce iranien vers d’autres partenaires, tels que la Turquie, la Russie et certaines parties de l’Asie, même si ces canaux n’offrent ni l’ampleur ni la sophistication financière des hubs émiratis. Les États du Conseil de coopération du Golfe (CCG) qui maintiennent un commerce ouvert avec le reste de l’Asie pourraient capter une partie des flux d’énergie et de produits pétrochimiques détournés, mais devront également supporter des coûts plus élevés de sécurité et d’assurance pour le transit à proximité des zones de conflit.

Les importateurs asiatiques de brut, de GNL et d’engrais – en particulier en Chine, en Inde et en Asie du Sud-Est – restent très exposés à toute nouvelle détérioration de la sécurité à Ormuz, compte tenu de leur dépendance aux approvisionnements du Golfe. Sur le plan agricole, les exportateurs de céréales, d’oléagineux et de sucre de la mer Noire et du bassin atlantique pourraient voir une demande supplémentaire, les acheteurs du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord diversifiant leurs fournisseurs pour se couvrir contre le risque logistique dans le Golfe et la volatilité des prix de l’énergie.

Perspectives de marché

À court terme, les opérateurs doivent s’attendre à une volatilité élevée des indices de référence énergétiques et des marchés du fret associé, à mesure que la rhétorique entre Washington et Téhéran se durcit et que les incidents en mer continuent de façonner la perception du risque. L’absence de voie diplomatique claire pour normaliser la navigation à travers Ormuz, combinée aux nouvelles restrictions imposées par les EAU au commerce iranien, suggère que les primes de risque sur le pétrole, le GNL et les produits liés aux engrais sont susceptibles de persister.

Pour les marchés agricoles, les principaux points de vigilance seront l’évolution des prix du fuel de soute et des taux de fret, les flux d’exportation d’engrais en provenance du Golfe, ainsi que tout signe de rationnement de la demande de la part d’importateurs sensibles aux prix. Les entreprises exposées aux routes centrées sur le Moyen-Orient pourraient devoir envisager des origines alternatives, des affrètements de plus longue durée ou des stratégies de couverture intégrant les risques de prix de l’énergie, du fret et des produits agricoles.

Analyse de marché CMB

Les dernières évolutions politiques et sécuritaires autour du détroit d’Ormuz soulignent à quel point les marchés agricoles sont étroitement liés à l’énergie et au risque maritime dans les principaux goulets d’étranglement. Alors que les EAU se retirent du commerce avec l’Iran et que la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran est au point mort, la région s’oriente vers une structure commerciale plus fragmentée, caractérisée par des coûts de transaction et de logistique plus élevés.

Pour les négociants en matières premières, importateurs, exportateurs et acheteurs de l’industrie alimentaire, cet environnement plaide pour une gestion proactive des risques : sécuriser, lorsque c’est possible, les coûts de fret et de carburant, diversifier les sources d’approvisionnement tant pour les engrais que pour les principales denrées alimentaires, et suivre de près toute nouvelle sanction ou recommandation sécuritaire affectant les routes maritimes du Golfe. L’intersection stratégique de l’énergie, de la finance et de la logistique dans le Golfe signifie que les développements à Ormuz resteront un moteur central de la formation des prix mondiaux des matières premières dans les semaines à venir.