La sortie de la NAFED donne un ton plus ferme aux prix des pois chiches indiens

Les prix des pois chiches indiens se sont nettement raffermis après l’annulation par la NAFED de son dernier appel d’offres, ce qui resserre l’offre à court terme tandis que la parité à l’importation et les offres australiennes continuent de plafonner le potentiel de hausse. La hausse domestique est concentrée sur Delhi et les principaux centres de l’Uttar Pradesh, où les origines Rajasthan et Madhya Pradesh ont progressé en raison d’une réduction des ventes des stockistes et d’une concurrence à l’import plus faible. La progression de la mousson restant inégale et la demande liée à la saison des fêtes devant s’intensifier à partir de la mi-juillet, le marché intègre de plus en plus un équilibre plus tendu à l’horizon août. Les pois chiches australiens en vrac restent stables autour du plafond de la parité à l’importation, renforçant une tendance haussière structurée mais bornée pour le mois à venir.

Prices

Le 23 juin, le marché indien des pois chiches a enregistré une séance ferme, menée par Delhi. Les pois chiches d’origine Rajasthan à Delhi ont progressé à environ 62,72–62,98 USD par quintal, tandis que le produit d’origine Madhya Pradesh, de qualité légèrement inférieure, s’échangeait à 61,93–62,19 USD par quintal, en hausse de 0,79 USD sur la journée dans les deux cas. Le marché de Hapur, dans l’Uttar Pradesh, est resté stable autour de 62,19–62,46 USD par quintal, signalant que le mouvement actuel est davantage tiré par un resserrement de l’offre que par un véritable essor généralisé de la demande.

Les pois chiches australiens en vrac pour expédition juillet–août sont cotés autour de 595 USD par tonne métrique C&F Chennai, un niveau stable depuis plusieurs séances et qui définit de fait le plafond actuel de la parité à l’importation pour les acheteurs indiens. En convertissant les offres indiennes indicatives FCA New Delhi en euros, les pois chiches de gros calibre (42–44 grains, 12 mm) se négocient autour de 0,93–0,98 EUR/kg, avec les calibres plus petits autour de 0,71–0,87 EUR/kg, ce qui reflète un léger assouplissement début juin suivi désormais d’un redressement de la fermeté au niveau de gros.

Supply & Demand

Le catalyseur immédiat du rebond des prix est l’annulation par la NAFED de son dernier appel d’offres sur les pois chiches. En se retirant de la vente de stocks tampons, le gouvernement a supprimé une source majeure d’offre à court terme, incitant les stockistes privés à se montrer plus prudents dans la libération de leurs inventaires. Cela a resserré la disponibilité au comptant dans les principaux centres de consommation, alors même que les arrivages sur les marchés de production du Rajasthan et du Madhya Pradesh évoluaient déjà à la baisse par rapport à leurs récents niveaux.

Du côté de la demande, les importations de pois chiches et de pois jaunes de grande culture, un substitut partiel, se situent en dessous de celles de l’an dernier, ce qui atténue la pression concurrentielle qui avait auparavant contenu les prix domestiques. Avec le mois d’août marquant le début de la saison des fêtes en Inde, la demande de dal de pois chiche et de farine devrait augmenter fortement pour la fabrication de confiseries et de snacks. Les négociants signalent que l’intérêt pour les achats à terme devrait commencer à s’accélérer à partir de la mi-juillet, à mesure que les transformateurs alimentaires et les confiseurs commencent à pré-positionner leurs stocks.

Fundamentals & External Factors

Les valeurs à l’exportation des pois chiches australiens, proches de 595 USD/tm C&F Chennai, constituent un frein structurel à toute envolée des prix indiens. Les acteurs du négoce décrivent les perspectives de la prochaine récolte australienne de pois chiches comme inférieures aux attentes, ce qui laisse entrevoir un potentiel de baisse limité des offres à l’export et soutient les valeurs de parité à l’importation. Les perspectives saisonnières pour les principales régions australiennnes de production de légumineuses, y compris l’Australie-Occidentale, indiquent pour la période juin–août des précipitations inférieures à la médiane et des températures supérieures à la normale dans plusieurs ceintures de culture, ce qui pourrait restreindre le potentiel de rendement et maintenir les prix à l’exportation soutenus.

En Inde, les premières phases de la mousson du sud-ouest ont été erratiques, avec un déficit de précipitations notable sur la première moitié de juin et une progression plus lente du front de mousson vers les États du centre et du nord-ouest. Les prévisions récentes laissent toutefois entrevoir une reprise progressive des pluies à partir de la fin juin, les modèles indiquant une extension de la couverture de la mousson vers le centre et le nord de l’Inde au début juillet. Pour les pois chiches, qui sont en grande partie une culture de rabi, l’impact immédiat est limité, mais la performance de la mousson influencera le sentiment général sur les légumineuses et les coûts des intrants à l’approche du prochain cycle de semis.

4–Week Outlook & Trading Strategy

Compte tenu du retrait de la NAFED des ventes actives, de la baisse des arrivages dans les principaux États producteurs et de l’approche de la fenêtre de demande liée aux fêtes, les prix domestiques des pois chiches dans les principaux centres de consommation devraient se raffermir davantage au cours des trois à quatre prochaines semaines. Une projection de travail table sur un gain supplémentaire d’environ 1,05–2,10 USD par quintal, soit l’équivalent d’environ 0,01–0,02 EUR/kg, en supposant le maintien des conditions actuelles de parité à l’importation. Une hausse au-delà de cette fourchette nécessiterait probablement un nouveau choc d’offre, comme des inquiétudes significatives sur les rendements en Australie ou des déficits d’importations plus marqués que prévu.

Les risques baissiers reposent sur un retour de la NAFED en tant que vendeur ou sur un affaiblissement des prix à l’exportation australiens, qui abaisserait le plafond de la parité à l’importation et se traduirait rapidement par des offres domestiques plus faibles. Une normalisation plus rapide que prévu des précipitations de mousson, améliorant le sentiment pour les futures récoltes de légumineuses, pourrait également tempérer l’intérêt spéculatif, même s’il est peu probable qu’elle renverse la tension actuelle de l’offre physique à court terme.

Suggested approaches

• Acheteurs indiens (minoteries, transformateurs) : Envisager une couverture à terme pour les besoins de juillet–août lors des replis de prix, car la combinaison d’une réduction des ventes de la NAFED et de la demande saisonnière plaide pour un biais modérément haussier à l’horizon août.
• Stockistes : Maintenir une position modérément longue mais suivre de près les annonces de la NAFED et l’évolution des offres australiennes ; être prêt à réduire l’exposition si les stocks gouvernementaux reviennent sur le marché ou si les valeurs C&F se détendent nettement.
• Exportateurs vers l’Inde : La parité à l’import jouant le rôle de plafond clair, se concentrer sur la sécurisation des marges via des contrats structurés tant que les perspectives d’offre australienne restent inférieures à la normale et que les conditions de fret sont stables.

3‑Day Directional Outlook (EUR focus)

• Inde – pois chiches FCA New Delhi (tous calibres) : Biais légèrement haussier ; anticiper des gains progressifs allant jusqu’à 0,01 EUR/kg, le marché de gros intégrant l’annulation de l’appel d’offres de la NAFED et la baisse des arrivages.
• Inde – pois chiches australiens importés CIF Chennai : Globalement stables autour des niveaux actuels de parité à l’importation en euros, avec seulement de légers mouvements liés au FX et au fret.
• Références internationales (acheteurs UE) : Coûts de remplacement stables à légèrement haussiers sur les prochains jours, reflétant la fermeté menée par l’Inde et la stabilité des offres australiennes plutôt qu’un nouveau choc de demande mondiale.