Le marché de l’avoine trouve un plancher : prix physiques stables en UE, courbe CBOT plus ferme

Les prix de l’avoine se stabilisent, avec une courbe à terme CBOT légèrement plus ferme et des valeurs au comptant pour l’alimentation animale largement stables en UE, ce qui signale un marché qui trouve un plancher plutôt qu’un nouveau trend haussier ou baissier. Les prix physiques proches en Europe restent stables, tandis que les contrats à terme différés sur le CBOT progressent légèrement, laissant entrevoir une certaine prime de risque plus loin sur la courbe. Après une période de pression liée à la récolte, le marché de l’avoine est passé en phase de consolidation. Le contrat CBOT septembre 2026 se traite autour de 335 USc/bu, en légère hausse sur la séance, tandis que les échéances décembre et mars portent des primes modestes, reflétant une demande prudente et une activité spéculative limitée. Dans l’UE, les avoines fourragères en Allemagne et les offres d’exportation ukrainiennes sont globalement stables, ce qui indique une disponibilité confortable à court terme. Avec l’atténuation des risques météorologiques dans les principales régions de l’hémisphère Nord et l’absence de nouveaux chocs majeurs sur la demande, la volatilité reste contenue, mais l’inclinaison haussière des contrats CBOT plus lointains mérite l’attention.

Prices

Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT présentent une structure légèrement plus ferme au 28 août 2026. Septembre 2026 se traite autour de 335,5 USc/bu, en hausse de 0,75 c (+0,22 %) sur la journée, avec décembre 2026 à 365,0 USc/bu (+0,62 %) et mars 2027 à 373,0 USc/bu (+0,74 %), ce qui indique un portage modeste et un sentiment légèrement amélioré sur la courbe.

Sur le marché physique, les prix de référence de l’avoine fourragère en UE autour de Würzburg sont cotés proche de 175–180 EUR/t pour août 2026, pratiquement inchangés ces derniers jours et légèrement plus bas sur un mois, ce qui traduit un marché régional équilibré sans tension aiguë. Les dernières évaluations de prix au comptant en Allemagne et les commentaires de marché confirment que les prix de l’avoine fourragère dans le nord de l’Allemagne sont globalement alignés sur ces références et sont restés stables au cours de la semaine. Les avoines fourragères départ ferme en Basse-Saxe et régions voisines montrent un schéma similaire de consolidation. Les offres mer Noire bas/Ukraine restent compétitives, mais ne sont plus sous une pression baissière prolongée.

Supply & Demand

Les récents progrès de la récolte en Allemagne et dans les régions voisines de l’UE ont été globalement favorables, contribuant à constituer une disponibilité confortable en avoine fourragère et à plafonner toute hausse immédiate. Les rapports de négoce évoquent une offre régionale abondante et une demande mesurée de la part des fabricants d’aliments composés, en ligne avec la stabilité des prix physiques observée dans le nord de l’Allemagne et sur les indices liés à Hambourg. Les exportateurs ukrainiens continuent de proposer de l’avoine fourragère au départ d’Odessa à des valeurs FCA compétitives proches de 190 EUR/t, mais la tendance baissière précédente s’est interrompue, ce qui suggère que les vendeurs sont moins enclins à concéder de nouvelles réductions aux niveaux actuels.

Du côté de la demande, le secteur de l’alimentation animale reste le principal moteur, sans impulsion nouvelle marquée provenant de la consommation humaine ou des usages industriels. Globalement, le marché physique apparaît davantage en situation d’équilibre que de surplus : les disponibilités sont adéquates, la logistique fonctionne, et les acheteurs ne ressentent aucune urgence à poursuivre les prix à la hausse, tandis que les vendeurs semblent de plus en plus réticents à réduire davantage leurs offres, compte tenu du ton plus ferme sur les contrats à terme et de la stabilisation des coûts de fret et de risque.

Fundamentals & Weather

Le léger accentuation de la pente de la courbe à terme du CBOT, avec décembre 2026 et mars 2027 se traitant avec des primes notables sur septembre, indique un certain redressement de la prime de risque pour la campagne 2026/27. Cela reflète probablement une combinaison de repositionnement après la pression de la récolte, d’anticipations de reconstitution modérée des stocks et de sensibilité à d’éventuelles perturbations météorologiques ou logistiques plus tard dans la campagne de commercialisation, plutôt qu’une pénurie actuelle.

Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices d’avoine sont globalement favorables à ce stade. Dans les Prairies canadiennes, les prévisions à sept jours annoncent des températures modérées de saison et des épisodes de précipitations, ce qui devrait soutenir le développement de fin de cycle et le début de la récolte sans stress majeur. En Scandinavie, les prévisions indiquent un mélange de temps plus frais et plus humide, impliquant certains retards de récolte localement mais pas de menace généralisée sur la production à ce jour. Avec l’essentiel de la récolte de l’hémisphère Nord déjà déterminé, la météo agit désormais davantage comme facteur local de logistique et de qualité que comme risque majeur sur les rendements mondiaux.

Trading Outlook

• Acheteurs alimentation animale (UE) : Avec des marchés physiques allemands et plus largement européens stables et une offre physique confortable, la couverture rapprochée peut se poursuivre au coup par coup. Envisager de couvrir une partie des besoins T4–T1 sur repli, au cas où la fermeté du CBOT commencerait à se répercuter sur les bases européennes plus tard dans l’année.
• Producteurs (DE/UA) : La stabilisation des offres ukrainiennes et le raffermissement des contrats CBOT différés suggèrent un avantage limité à concéder de nouvelles baisses de prix. Des ventes progressives et échelonnées aux niveaux de prix physiques actuels, tout en conservant un certain volume pour d’éventuels rallyes hivernaux, semblent prudentes.
• Spéculateurs : Le contango modeste et un sentiment en amélioration discrète rendent une position prudemment constructive sur les échéances différées de l’avoine au CBOT (déc. 2026 et au-delà) intéressante, mais la faible liquidité et le comportement historiquement volatil plaident pour une gestion de risque stricte et des tailles de position modestes.

3-Day Directional Outlook (EUR Terms)

• Avoine CBOT (sept. 2026, EUR/t) : Latéral à légèrement plus ferme, suivant l’ensemble des céréales et quelques rachats de positions vendeuses.
• Allemagne avoine fourragère EXW (195 EUR/t) : Stable ; absence de catalyseurs clairs pour un mouvement à très court terme.
• Ukraine avoine fourragère FCA Odessa (190 EUR/t) : Stable à légèrement plus ferme, les vendeurs résistant à de nouvelles remises.