Le marché de la noix s’accélère avec l’essor des exportations américaines et la fermeté des prix chinois

Les noix américaines sont clairement dans une phase haussière tirée par la demande, avec des exportations qui ont plus que doublé sur un an et des prix en hausse dans les origines concurrentes comme la Chine. À court terme, l’équilibre du marché plaide pour des prix fermes à légèrement plus élevés pour les noix en coque et les cerneaux de haute qualité, en particulier vers le Moyen‑Orient, l’Afrique du Nord et l’Europe. Une forte demande internationale est en train de remodeler les flux commerciaux de noix cette saison. Les exportateurs américains bénéficient d’achats exceptionnellement robustes en provenance de la Turquie et de la région MENA au sens large, tandis que les expéditions de cerneaux vers l’Europe et certaines parties de l’Asie progressent également. Parallèlement, les offres à l’exportation chinoises ont augmenté, et les niveaux d’offre actuels en Asie et en Europe suggèrent un environnement de prix stable à légèrement haussier. Les acheteurs qui n’ont pas couvert leurs besoins pour le T3–T4 sont confrontés à une concurrence croissante pour les qualités premium, même si certaines destinations asiatiques comme l’Inde restent plus sensibles aux prix.

Prices

Les offres FOB pour les cerneaux de noix chinois sont globalement stables sur le mois écoulé, après une modeste hausse fin juin. En utilisant un taux indicatif EUR/USD de 0,92, les niveaux de référence actuels se traduisent approximativement comme suit :

En Chine, les offres à l’exportation pour les noix ont augmenté d’environ 70–160 EUR/tonne (soit l’équivalent de 0,07–0,16 EUR/kg) ces dernières semaines, confirmant un ton plus ferme tant pour les noix en coque que pour les cerneaux. Cela est en phase avec la forte progression de la demande à l’exportation pour les noix américaines, en particulier en provenance du Moyen‑Orient et de l’Afrique du Nord, ce qui réduit la disponibilité de produits à prix compétitifs.

Supply & Demand

L’offre américaine reste abondante, mais la logistique et la dynamique de la demande sont les principaux moteurs. Depuis le début de la campagne, les expéditions de noix en coque ont atteint près de 300 millions de livres, soit plus du double par rapport à la même période la saison dernière. Les volumes totaux à l’export sont en hausse d’environ 114 %, tandis que les livraisons sur le marché intérieur américain ont progressé de 47 %, ce qui indique une croissance de la consommation large et diversifiée plutôt qu’un pic isolé sur une seule région.

Le Moyen‑Orient et l’Afrique constituent les principaux moteurs de la demande. Les expéditions vers cette région combinée ont bondi d’environ 395 %, passant de 37 millions de livres à environ 183 millions de livres. La Turquie s’est imposée comme la destination à la croissance la plus rapide, avec des importations de noix en coque américaines multipliées par près de cinq. De fortes progressions sont également rapportées vers les Émirats arabes unis, l’Algérie, le Liban, l’Irak et le Maroc, où les acheteurs semblent reconstituer leurs stocks et réagir à la compétitivité des prix et de la qualité américaines.

La demande en cerneaux est menée par l’Europe. Les expéditions totales de cerneaux en mai étaient supérieures de 23 % sur un an, et les exportations cumulées de cerneaux depuis le début de la saison sont environ 18 % au‑dessus de la saison passée. L’Europe demeure le principal débouché, avec des livraisons en hausse de 24 % grâce aux achats soutenus de l’Allemagne, de l’Espagne, des Pays‑Bas, du Royaume‑Uni et de l’Italie. En Asie, le Vietnam a augmenté ses achats de 88 % et Taïwan achète également davantage, compensant en partie un recul d’environ 10 % des expéditions vers l’Inde. Globalement, la région Asie‑Pacifique reste un contributeur modeste mais en croissance à la demande.

Fundamentals

Le marché actuel de la noix se caractérise par une forte traction en provenance de destinations export diversifiées plutôt que d’un acheteur dominant unique. La croissance rapide de la demande en noix en coque dans la région MENA, la consommation soutenue de cerneaux en Europe et la fermeté des prix chinois indiquent ensemble que le marché absorbe efficacement l’offre disponible. L’envolée des expéditions américaines suggère que les stocks de la campagne précédente sont liquidés plus rapidement que prévu, réduisant le risque de surabondance prolongée.

Sur le plan des prix, la stabilisation des offres FOB chinoises après la hausse de juin indique que le marché a quitté ses plus bas et teste un nouvel équilibre plus élevé. Les variations hebdomadaires limitées des prix des cerneaux chinois entre fin juin et mi‑juillet, combinées à des primes stables pour les demi‑cerneaux biologiques américains et indiens, pointent vers un marché ferme mais pas encore surchauffé. Tout potentiel de hausse supplémentaire dépendra probablement des perspectives finales de récolte aux États‑Unis et en Chine, ainsi que du maintien ou non de la demande MENA à des niveaux proches de ceux actuellement élevés à l’approche de la nouvelle campagne.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

• Importateurs au Moyen‑Orient et en Europe : Avec des exportations américaines de noix en coque vers la région déjà multipliées par près de quatre et des prix chinois plus fermes, il peut être judicieux de couvrir une part plus importante des besoins du T4 de manière anticipée, en particulier pour les calibres premium et les cerneaux de couleur claire.
• Acheteurs asiatiques (hors Inde) : Les achats accrus du Vietnam et de Taïwan laissent entrevoir une concurrence croissante pour les cerneaux ; des achats échelonnés sur les 4 à 8 prochaines semaines peuvent réduire l’exposition à de nouvelles hausses de prix.
• Utilisateurs industriels en Europe : Compte tenu des offres en EUR stables pour les brisures et morceaux chinois, il peut être opportun de sécuriser des volumes pour les produits à valeur ajoutée tant que les différentiels par rapport aux demi‑cerneaux restent favorables.
• Producteurs et exportateurs : La combinaison d’une décrue rapide des stocks via l’export et d’une demande diversifiée plaide pour des ventes à terme disciplinées plutôt que pour des remises agressives, en particulier pour les noix en coque de haute qualité et les demi‑cerneaux biologiques.

3-Day Directional Price Indication (EUR-based)

• Cerneaux de noix chinois, FOB Dalian : Stables à légèrement plus fermes en EUR/kg, avec un potentiel de baisse limité tant que la demande à l’exportation pour les noix américaines reste forte.
• Cerneaux de noix américains, FOB Europe (Londres) : Stables ; les primes sur les demi‑cerneaux biologiques devraient se maintenir dans un contexte de bonne demande européenne.
• Cerneaux de noix indiens, FOB New Delhi : Stables, avec une résistance à de nouvelles hausses compte tenu de la demande d’importation plus faible vers l’Inde, mais une fermeté sous‑jacente du marché mondial limitant tout recul significatif.