Le marché de la noix se tend alors que les exportations américaines en coque bondissent et que les cerneaux restent fermes

Les exportations américaines de noix en coque sont en forte hausse au début de la campagne 2026, menées par la Turquie et la région MENA, ce qui réduit la disponibilité des anciens stocks alors même que l’offre mondiale de cerneaux reste confortable. Les prix des cerneaux en Chine, en Inde et aux États‑Unis début juillet sont globalement stables en euros, avec seulement un léger risque de raffermissement pour les qualités supérieures. Le marché de la noix aborde le troisième trimestre avec une nette divergence entre un segment en coque qui se resserre rapidement et un complexe des cerneaux plus équilibré. La dynamique des exportations depuis la Californie est exceptionnellement forte : les expéditions de noix en coque progressent de 114 % sur un an, portées par la Turquie, le Moyen‑Orient et l’Afrique du Nord, tandis que les exportations de cerneaux augmentent à un rythme plus régulier. Parallèlement, les prix FOB déclarés pour les cerneaux chinois, indiens et américains sont restés globalement inchangés depuis la fin juin, ce qui suggère que d’importants stocks mondiaux et de bonnes récoltes 2025 continuent de limiter le potentiel haussier, même si les acheteurs commencent à étendre leur couverture pour la nouvelle campagne commerciale.

Prices

Les offres au comptant pour les cerneaux affichent un ton stable à légèrement plus ferme par rapport à la mi‑juin, en particulier pour les qualités et origines à plus forte valeur. Les brisures claires et ambre chinoises sont restées inchangées au cours des trois dernières semaines, tandis que les quartiers clairs chinois ont connu une légère hausse au début de la période avant de se stabiliser.

Ces niveaux sont cohérents avec les commentaires plus larges du marché indiquant que les prix FOB des cerneaux de noix en Chine, en Inde et aux États‑Unis début juillet sont stables, les acheteurs étant pour l’essentiel couverts pour leurs besoins de court terme et testant les offres chinoises face aux cerneaux indiens et américains plus chers.

Supply & Demand

L’offre américaine est absorbée à un rythme rapide via les exportations. Les expéditions de noix en coque depuis la Californie ont augmenté de 114 % sur un an, les exportations constituant le principal moteur de cette croissance. La Turquie se distingue comme principal acheteur additionnel, avec des importations de noix américaines en coque multipliées par près de cinq, tandis que la demande s’est également renforcée au Moyen‑Orient et en Afrique du Nord, notamment aux Émirats arabes unis, en Algérie, au Liban, en Irak et au Maroc.

Les expéditions de cerneaux affichent une croissance plus modérée mais toujours constructive. Les exportations totales de cerneaux sont en hausse de 18 % sur un an, dans le cadre d’une progression globale de 11 % des expéditions de cerneaux. L’Europe reste le débouché clé pour les cerneaux américains, menée par l’Allemagne, l’Espagne, les Pays‑Bas, le Royaume‑Uni et l’Italie, avec des volumes supplémentaires vers le Japon. En revanche, les importations indiennes de noix américaines ont reculé d’environ 10 % sur la période de référence, et la Corée du Sud a légèrement réduit ses achats, ce qui souligne une rotation de la demande régionale d’une partie de l’Asie vers la Turquie, l’Europe et la région MENA.

Malgré un attrait moindre de l’Inde, le tableau d’ensemble des exportations de noix américaines est clairement haussier pour les fondamentaux du segment en coque. Les données cumulées indiquent que les expéditions totales de noix depuis la Californie ont augmenté de près de 24 % en équivalent coque à fin mai, confirmant que le rythme soutenu de début de campagne n’est pas un pic de courte durée.

Fundamentals & Policy Drivers

Le resserrement des disponibilités en Californie tiré par les exportations coïncide avec des stocks mondiaux confortables après de grosses récoltes 2025. Les rapports de marché indiquent qu’environ 85 % de la récolte californienne 2025 est déjà vendue ou engagée, les seules exportations en coque ayant augmenté de plus de 110 % sur un an fin avril. Ce taux de commercialisation élevé contribue à expliquer pourquoi les offres en coque apparaissent fermes alors même que la taille de la récolte était importante.

Du côté de la demande, les évolutions réglementaires ajoutent un potentiel haussier à moyen terme pour les origines américaines. À compter du 1er juillet, un nouveau régime tarifaire de l’UE a introduit un large contingent tarifaire pour les fruits à coque américains, y compris les noix, accordant un accès en franchise de droits jusqu’à 500 000 tonnes. Cela renforce la compétitivité des noix californiennes dans une région qui représente déjà environ 30 % des importations mondiales de fruits à coque, consolidant le rôle de l’Europe comme marché d’ancrage pour les exportations de cerneaux.

Parallèlement, le droit d’importation de 100 % appliqué par l’Inde sur les noix reste un frein structurel aux expéditions américaines, maintenant l’Inde davantage dépendante de sa production domestique et d’autres origines. Combiné au recul de 10 % observé des importations de noix américaines sur la période de référence, cela montre que l’Inde n’est plus le principal moteur de croissance des exportations américaines de noix en 2026 ; la Turquie et la région MENA ont pris ce rôle.

Weather & Crop Outlook

La météo en Californie et dans les principales origines asiatiques (Chine, Inde) est suivie de près mais n’a pas encore provoqué de nouveau choc d’offre. Les dernières évaluations indiquent que, début juillet, aucun événement majeur défavorable n’est venu modifier de manière significative les attentes pour la récolte 2026/27, même si des vagues de chaleur ou des tempêtes de fin de saison pourraient encore affecter le rendement et la qualité dans les semaines à venir.

Plus tôt dans la campagne, la récolte 2025 en Californie a légèrement dépassé les premières estimations et fourni une bonne proportion de cerneaux de gros calibre avec une qualité globalement satisfaisante. Combinée à une forte demande à l’exportation, la principale incertitude porte désormais moins sur le volume disponible que sur la vitesse à laquelle les stocks d’ancienne récolte restants seront écoulés et sur la prime de risque que la météo ajoutera aux offres de nouvelle récolte au fil de l’avancée du troisième trimestre.

Trading Outlook

• Acheteurs de noix en coque (Turquie, MENA, UE) : Envisager d’avancer la couverture pour le T3–T4 tant que la disponibilité américaine en coque reste gérable. La hausse de 114 % sur un an des exportations en coque implique que les stocks d’ancienne récolte pourraient se tendre plus tôt que d’habitude, en particulier pour les calibres recherchés.
• Acheteurs de cerneaux (torréfacteurs, confiseurs, conditionneurs) : Avec des prix des cerneaux chinois, indiens et américains globalement stables et des stocks mondiaux confortables, les achats de court terme peuvent rester tactiques. Toutefois, pour les qualités premium (quartiers et demi‑cerneaux clairs, bio), un léger biais haussier plaide pour ajouter une couche de couverture supplémentaire jusqu’à la fin du troisième trimestre.
• Producteurs et vendeurs : La forte dynamique des exportations vers la Turquie, l’Europe et la région MENA justifie une position plus ferme sur les offres en coque, mais les cerneaux peuvent encore nécessiter des prix compétitifs pour écouler les volumes vers des destinations plus lentes comme l’Inde et la Corée du Sud.

3‑Day Price Indication

• Cerneaux FOB Chine (Dalian) : Les prix des brisures, petits morceaux et quartiers devraient rester dans une fourchette étroite autour des niveaux actuels (≈2.3–3.3 EUR/kg), avec un léger biais haussier pour les quartiers et les lots plus propres.
• Demi‑cerneaux bio FOB Inde (New Delhi) : Les primes par rapport aux cerneaux chinois devraient se maintenir autour de 5.3 EUR/kg, avec des variations de court terme limitées tant que la demande intérieure absorbe l’offre.
• Demi‑cerneaux bio FOB États‑Unis (plateforme Europe, Londres) : Des valeurs autour de 4.5 EUR/kg devraient se maintenir, soutenues par une forte demande de l’UE et une amélioration de l’accès tarifaire, mais plafonnées par une offre mondiale abondante.