Le marché de la noix se tend avec l’envolée des exportations américaines en coque et la fermeté des prix en Chine

Les expéditions américaines de noix en coque progressent à plus du double de la campagne précédente, portées par une forte demande à l’export vers la Turquie, le Moyen-Orient et l’Afrique, tandis que les achats européens s’atténuent et que les prix en Chine évoluent à la hausse. Les expéditions d’amandes de noix (kernels) augmentent également, mais plus modérément, maintenant une large disponibilité du produit et limitant pour l’instant toute forte escalade des prix. La campagne actuelle de noix est caractérisée par une vigoureuse reprise des flux américains de noix en coque tirée par les exportations, les expéditions cumulées approchant 300 millions de livres. Les achats soutenus de la Turquie et de plusieurs destinations du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord ont absorbé une grande partie du surplus de l’offre américaine, alors même que la demande en provenance d’Europe et d’Inde reste en retrait. Parallèlement, les flux de kernels continuent de croître régulièrement, et les prix au comptant des kernels chinois et américains sont stables à légèrement fermes, ce qui suggère un marché qui se resserre progressivement plutôt que de s’emballer.

Prix

Les prix des kernels de noix chinois et américains en EUR restent globalement stables par rapport au début juillet, sans mouvements hebdomadaires majeurs malgré une dynamique très forte sur les exportations de noix en coque. La fermeté des prix locaux signalée en Chine est cohérente avec une demande à l’export solide et des positionnements saisonniers avant la nouvelle récolte, mais les offres actuelles n’indiquent pour l’instant qu’une pression haussière modérée.

Compte tenu de la nette hausse des exportations de noix en coque depuis la Californie, la stabilité actuelle des prix des kernels laisse penser que les stocks restent confortables et que les acheteurs ne se livrent pas encore à une forte concurrence pour l’approvisionnement. Toutefois, les signaux plus fermes en Chine indiquent un potentiel de baisse limité à court terme, en particulier pour les grades clairs de meilleure qualité.

Offre & Demande

En mai, les expéditions américaines de noix en coque ont bondi à 12 862 livres, plus du double des 5 558 livres expédiées un an plus tôt. Les exportations en ont été le principal moteur, passant de 5 229 à 12 498 livres, tandis que le marché intérieur pour les noix en coque a progressé d’environ 11 % à 364 livres, ce qui souligne le rôle dominant de la demande internationale dans l’écoulement de la récolte.

Depuis le début de la campagne, les expéditions cumulées de noix en coque ont atteint près de 300 millions de livres, soit plus de deux fois le volume de l’an dernier. Les expéditions de noix en coque à l’export sont en hausse de 114 %, tandis que les expéditions domestiques progressent de 47 %, ce qui traduit une amélioration généralisée des achats, avec toutefois un leadership clair des exportations. La Turquie s’est imposée comme un moteur clé de la croissance avec des volumes multipliés par près de cinq, et les expéditions vers le Moyen-Orient et l’Afrique ont bondi de 395 %, passant de 37 millions à 183 millions de livres.

Au sein de la région MENA, les Émirats arabes unis, l’Algérie, le Liban, l’Irak et le Maroc ont tous enregistré de fortes hausses de la demande, reflétant à la fois des mouvements de reconstitution de stocks et potentiellement une certaine réorientation des flux commerciaux depuis d’autres origines. À l’inverse, la demande européenne pour les noix en coque américaines est légèrement plus faible : les expéditions totales vers l’Europe ont reculé d’environ 5 %, de 55,8 à 53,1 millions de livres, l’Espagne accusant une baisse de 13 % mais l’Italie affichant une hausse de 15 %, ce qui dessine un tableau contrasté au sein du bloc.

En Asie, les achats indiens de noix en coque diminuent d’environ 10 %, mais l’ensemble des exportations Asie-Pacifique progresse de 5 % pour atteindre 37 millions de livres, grâce à des expéditions plus soutenues vers d’autres destinations, dont une hausse de 88 % vers le Vietnam. Les échanges transfrontaliers en Amérique du Nord ont également gagné en dynamisme, les expéditions augmentant de 44 % à 15,8 millions de livres, ce qui contribue à l’équilibrage régional de l’offre.

Les expéditions de kernels progressent, mais à un rythme plus modéré que celles des noix en coque. En mai, les exportations de kernels ont atteint 39 267 livres, en hausse de 23 % sur un an par rapport à 31 815 livres. Les volumes exportés de kernels ont augmenté de 41 %, tandis que le mouvement domestique de kernels n’a crû que de 2 %, confirmant que le marché international absorbe l’essentiel de la croissance. L’Europe reste la principale destination pour les kernels de noix américains, compensant en partie sa demande plus faible pour les noix en coque.

Fondamentaux & Météo

Les données d’expédition indiquent un resserrement marqué de la disponibilité américaine de noix en coque par rapport à l’an passé, même si l’offre globale de noix reste abondante une fois les kernels inclus. Des engagements d’achat élevés pour les noix en coque signalés pour juin et des volumes d’exportation de kernels solides soulignent un environnement de demande plus sain que lors de la campagne précédente, quand les stocks avaient fortement augmenté.

Les besoins structurels d’importation de la Turquie restent élevés en dépit des récents ajustements des droits de douane, et les flux commerciaux actuels en provenance des États-Unis, du Chili et d’autres origines confirment le rôle du pays comme hub régional de consommation et de réexportation de fruits à coque. Les dernières données commerciales confirment que la Turquie continue de s’approvisionner en volumes significatifs de noix en coque auprès de multiples fournisseurs, ce qui soutient la forte croissance des expéditions observée cette saison.

La météo dans la Central Valley de Californie est de saison, chaude et globalement favorable aux vergers de noyers. Les prévisions locales annoncent une chaleur typique de juillet, avec la possibilité de conditions plus chaudes que la normale et d’épisodes de chaleur extrême jusqu’au début août, reflétant un schéma estival généralement chaud et sec.

À court terme, ces perspectives météorologiques favorisent un bon remplissage et une bonne qualité des kernels, même si des épisodes prolongés de chaleur extrême pourraient stresser les arbres et affecter marginalement les rendements dans les parcelles moins bien irriguées. À plus long terme, la variabilité climatique persistante et la fréquence accrue des vagues de chaleur demeurent un risque structurel pour le secteur californien des fruits à coque, y compris la noix.

Perspectives 4–8 semaines & vues de marché

Avec des expéditions de noix en coque déjà plus de deux fois supérieures à celles de l’an dernier et une demande à l’export en provenance de la région MENA et de certaines parties de l’Asie en accélération, le marché de la noix évolue d’une situation de surabondance vers un équilibre plus sain. Néanmoins, la poursuite de la croissance de la production de kernels et le niveau actuellement stable des prix indiquent que cette transition reste graduelle, offrant aux acheteurs une fenêtre limitée pour sécuriser des couvertures à terme à des niveaux historiquement attractifs.

• Importateurs au MENA et en Turquie : Envisager d’allonger modérément la couverture en coque et sur les principaux grades de kernels jusqu’au T4, car la forte demande actuelle et un surplus exportable américain plus restreint limitent le potentiel de baisse et augmentent le risque d’une fermeté plus marquée en fin de saison.
• Acheteurs européens : Avec des expéditions légèrement plus faibles et une bonne disponibilité de kernels, maintenir une stratégie d’achats échelonnés. Se concentrer sur les demi-cerneaux et quartiers clairs, où les offres chinoises et américaines restent stables en EUR, tout en se préparant à une légère fermeté si la dynamique d’exportation américaine se poursuit.
• Acheteurs asiatiques (incl. Inde et Vietnam) : La baisse des achats indiens et la forte hausse du Vietnam suggèrent des flux commerciaux régionaux en mutation ; les acheteurs disposant d’une flexibilité sur les origines peuvent en tirer parti pour négocier, mais ne devraient pas compter sur des baisses de prix substantielles au vu des signaux plus fermes en Chine.
• Producteurs et opérateurs : Compte tenu de l’amélioration du rythme des expéditions et de la stabilité des prix, privilégier les ventes vers les destinations actives (Turquie, MENA, Vietnam) tout en surveillant la demande européenne et l’évolution des devises. Conserver des volumes importants d’ancienne récolte dans l’attente d’un fort rallye apparaît risqué à ce stade.

Indication directionnelle des prix à très court terme (3 jours)

• FOB Dalian (kernels CN, principaux grades) : Stable à légèrement ferme en EUR sur les trois prochains jours, soutenu par une demande à l’export régulière et des indications domestiques fermes.
• FOB London (US organic halves) : Stable ; les solides données d’expéditions américaines sont contrebalancées par des stocks de kernels encore confortables, ce qui limite le potentiel haussier à court terme.
• FOB New Delhi (IN organic halves) : Stable avec un léger biais haussier, l’Inde réduisant ses importations de noix en coque mais maintenant la demande sur les segments premium de kernels.