Les expéditions américaines de noix en coque bondissent tandis que les prix des cerneaux en Chine se raffermissent : le marché des noix se tend

Les expéditions de noix américaines s’accélèrent, le mois de mai affichant un net rebond des exportations de noix en coque et un flux régulier de cerneaux, tandis que la hausse des prix des cerneaux en Chine confère un ton plus ferme au marché mondial. Globalement, les volumes cumulés depuis le début de la campagne dépassent légèrement ceux de l’an dernier, mais la composition se déplace vers les exportations et la demande en coque, ce qui resserre la disponibilité des anciens stocks sur certaines destinations. Les dernières données d’expédition confirment que les opérateurs américains parviennent à écouler les stocks, en particulier vers certains marchés étrangers malgré une demande plus molle dans certaines parties de l’Europe et de l’Asie. La progression des expéditions vers la Corée du Sud, le Vietnam et le Brésil, combinée à un environnement de prix plus ferme en Chine, suggère que la période de forte surabondance de noix touche à sa fin. Dans le même temps, les prix rapprochés des cerneaux en Chine, en Inde et aux États‑Unis restent globalement stables en termes d’euros, ce qui laisse entrevoir un environnement d’échanges plus équilibré mais encore très sensible aux prix à l’approche de la récolte 2026/27.

Prix

Les prix des cerneaux de noix chinois ont augmenté d’environ 70 à 160 USD par tonne par rapport à l’an dernier, posant un plancher mondial plus ferme, tandis que les évaluations de début juillet en Chine, en Inde et aux États‑Unis indiquent des niveaux FOB globalement stables ces dernières semaines. Convertis en euros, les brisures claires standard de cerneaux chinois se négocient actuellement autour de 2,10–2,40 EUR/kg en équivalent FOB, tandis que les quartiers et demi-cerneaux de meilleure qualité en provenance de Chine et des États‑Unis testent de plus en plus la fourchette de 3,00–4,50 EUR/kg selon l’origine et le calibre.

Les offres au comptant indicatives confirment cette stabilité : les brisures claires chinoises de 8–12 mm se situent autour de 2,85 EUR/kg FOB Dalian, les brisures blondes claires aux environs de 2,30 EUR/kg, tandis que les cerneaux cassés se négocient juste en dessous de 3,00 EUR/kg. Les demi-cerneaux clairs bio américains sont proposés autour de 4,50 EUR/kg FOB Londres, et les demi-cerneaux clairs bio indiens aux environs de 5,30 EUR/kg FOB New Delhi, reflétant leur positionnement premium. Dans l’ensemble, la courbe des prix reste plate d’une semaine sur l’autre, mais la combinaison d’un appel d’air plus marqué des exportations américaines et de prix à la production plus fermes en Chine limite le potentiel de baisse pour les produits de bonne qualité.

Offre & Demande

Les données d’expédition américaines montrent un fort redressement en mai : les expéditions totales de noix en coque ont atteint 12 862 livres contre 5 558 livres un an plus tôt, avec des exportations à 12 498 livres et une consommation intérieure en hausse de 11 % à 364 livres. Depuis le début de la campagne, les expéditions totales avoisinent 300 millions de livres, soit environ 2 % de plus que la saison précédente, portées par des expéditions à l’export en hausse de 114 % et des ventes domestiques en progrès de 47 %, ce qui confirme que la demande mondiale a absorbé davantage d’offre américaine cette année.

À l’échelle régionale, les tendances sont contrastées. Les expéditions vers l’Europe ont augmenté d’environ 15 %, mais les exportations de cerneaux vers la région ont reculé de 5 %, et sur la campagne 2024/25, les volumes de noix en coque livrés à l’Europe ont fléchi de 55,8 à 53,1 millions de livres tandis que les cerneaux reculaient de 13 %, ce qui indique une certaine substitution entre les formats et une sensibilité persistante aux prix. Les achats de l’Inde sont en baisse d’environ 10 % et l’Asie-Pacifique dans son ensemble recule de 5,2 %, mais cela est compensé par une forte croissance vers le Vietnam (importations de cerneaux +88 %), la Corée du Sud (+44 %) et le Brésil, où des noix en coque et des cerneaux américains compétitifs ont trouvé de nouveaux débouchés.

Fondamentaux

Deux évolutions clés sous-tendent l’équilibre actuel. Premièrement, les exportations américaines de noix en coque sont particulièrement robustes, avec des expéditions de noix en coque pour le seul mois de mai rapportées à 39 267 livres contre 31 815 livres en mai dernier, soit un gain de 23 %, tandis que les expéditions de cerneaux ont progressé de 2 % et les exportations totales de 41 %. Deuxièmement, la Chine, premier producteur mondial de noix, fait état d’une hausse des prix des cerneaux après deux années moroses, les prix à la production ayant augmenté d’environ 70 à 160 USD par tonne par rapport à la dernière campagne. Ces mouvements resserrent collectivement la disponibilité des anciens stocks et renchérissent les coûts de remplacement.

Les indicateurs plus larges du marché des fruits à coque montrent une stabilisation des prix des noix après plusieurs années de surabondance structurelle. Les dernières perspectives de l’USDA et de la filière font état d’une amélioration de la demande et d’une croissance de l’offre plus disciplinée dans l’ensemble des fruits à coque, tandis que les rapports des marchés terminaux aux États‑Unis décrivent le marché des noix comme stable avec des offres limitées plutôt qu’encombré par des excédents. Cela conforte l’idée que la stabilité apparente des prix masque un rééquilibrage progressif, en particulier pour les noix en coque de meilleure qualité et les catégories de cerneaux premium.

Météo & Perspectives de récolte

Les conditions météorologiques en Californie et dans les principales origines asiatiques sont suivies de près mais n’ont pas, jusqu’à présent, engendré de nouveau choc d’offre. Des conditions printanières plus chaudes que la normale en Californie ont accéléré le développement de nombreuses cultures arboricoles, et les retours de terrain laissent entrevoir une nouaison globalement solide pour les noix, à condition que les températures restent dans les plages saisonnières et que les épisodes de chaleur de fin d’été soient gérés via l’irrigation.

En Chine et en Inde, les commentaires actuels font état de conditions saisonnières normales dans les principales zones de production, sans dégâts étendus signalés qui modifieraient de façon significative les perspectives d’offre 2026/27. Les acteurs du marché se concentrent donc davantage sur les trajectoires de la demande et les mouvements de change que sur les risques météorologiques immédiats, même si des orages localisés ou des pics de chaleur au cours des deux prochains mois pourraient encore affecter la qualité et le calendrier de la récolte.

Perspectives de trading

• Courte échéance (2–4 prochaines semaines) : Anticiper des prix globalement latéraux en EUR avec un léger biais haussier pour les noix en coque premium et les cerneaux de haute qualité, les fortes exportations américaines et des prix à la ferme plus fermes en Chine limitant le potentiel de baisse.
• Acheteurs : Couvrir les besoins du T3–début T4 sur les replis, en privilégiant les brisures chinoises et les cerneaux américains lorsque les différentiels de prix restent attractifs par rapport aux origines indiennes et de niche. Éviter de trop s’engager sur le très haut de gamme alors que la demande en Europe et dans certaines parties de l’Asie reste sensible aux prix.
• Vendeurs : Maintenir des offres disciplinées ; envisager des hausses graduelles de prix pour les meilleurs grades et les lots en coque dont la disponibilité rapprochée se resserre, tout en restant flexible sur les qualités inférieures afin de maintenir la fluidité des flux avant la nouvelle récolte.

Indication de prix à 3 jours (EUR)

• Cerneaux FOB Dalian Chine : Stables à légèrement plus fermes, une variation d’environ +0–1 % étant attendue alors que les acheteurs testent les offres mais que les coûts de remplacement sous-jacents augmentent.
• Cerneaux américains FOB Europe (par ex. Londres) : Globalement stables en euros ; un léger raffermissement est possible sur les demi-cerneaux bio premium compte tenu d’un fort appel d’air à l’export.
• Cerneaux indiens FOB New Delhi : Évolution latérale ; le niveau de prix absolu élevé et le ralentissement des importations vers l’Inde elle-même limitent tout potentiel haussier supplémentaire à court terme.