Maismarkt gibt nach, da Erntedruck zunimmt und die Lieferströme aus dem Schwarzen Meer sich erholen

Maisfutures geben an den wichtigsten Börsen nach, da die fortschreitenden Ernten auf der Nordhalbkugel auf weitgehend komfortable globale Angebotsaussichten treffen, während sich die logistischen Engpässe im Schwarzen Meer weiter entspannen statt zu verschärfen. Die Maispreise bewegen sich seitwärts bis leicht niedriger, wobei Mais an der Euronext, am CBOT und an der DCE im vorderen Laufmonat allesamt moderate Tagesverluste verzeichnen oder unverändert bleiben. Das feste Angebot auf dem Papier aus den USA, Brasilien und einem zunehmend funktionsfähigen ukrainischen Exportsektor begrenzt die Aufwärtsbewegung, obwohl die Erntebedingungen nicht außergewöhnlich sind. An den Kassamärkten hat sich deutscher Futtermais stabilisiert, während ukrainischer Futtermais leicht nachgegeben hat, was die anhaltenden Fracht- und Logistikabschläge widerspiegelt. In den kommenden Tagen dürften die Märkte in einer erntegetriebenen, technisch belasteten Handelsspanne bleiben, statt eine starke Richtungsbewegung einzuleiten.

Preise

Mais an der Euronext (Nov. 26) wurde zuletzt bei 276,00 EUR/t gehandelt und blieb damit unverändert zum Vortag, während die Kontrakte für März 27 und Juni 27 bei 272,00 EUR/t beziehungsweise 270,25 EUR/t lagen. Alle verzeichneten keine tägliche Veränderung und relativ geringe Volumina. Die Terminkurve schwächt sich bis Ende 2027–28 ab: Der Nov.-27-Kontrakt liegt bei 232,50 EUR/t und der März-28-Kontrakt bei 232,25 EUR/t. Dies deutet auf Erwartungen eines komfortableren mittelfristigen Angebots hin.

Am CBOT lag Mais im Dezember 26 zuvor bei 536,75 USc/bu und wurde am 23. September zuletzt niedriger bei 532,25 USc/bu gehandelt. Dies entspricht einem Tagesverlust von 4,50 USc/bu (-0,84 %). Über die Laufzeiten im Jahr 2027 hinweg waren ähnliche Rückgänge von 0,5–0,7 % zu beobachten, was einen moderat bearischen Grundton bestätigt. Die chinesischen DCE-Maisfutures bewegen sich weitgehend seitwärts bis leicht schwächer. Der meistgehandelte Kontrakt für Januar 27 schloss bei 2.208 CNY/t, geringfügig über dem Vortag, jedoch innerhalb einer engen Spanne. Dies unterstreicht das Fehlen neuer bullischer Impulse.

An den physischen Märkten zeigen die jüngsten Notierungen EU- und Schwarzmeerpreise weitgehend stabil bis leicht schwächer. Futtermais mit 14 % Feuchtigkeit, EXW Drentwede (DE), liegt bei 0,295 EUR/kg und damit unverändert gegenüber den vorherigen Niveaus, jedoch deutlich über ukrainischen Alternativen. Ukrainischer Futtermais CPT Odessa liegt derzeit bei 0,157 EUR/kg, nach 0,165 EUR/kg vor einigen Tagen, während gelber Futtermais FCA Odessa bei 0,18 EUR/kg gehalten wird. Dies verdeutlicht den anhaltenden Abschlag für Ware aus dem Schwarzmeerraum angesichts fortbestehender Fracht- und Risikoprämien. Stärkegeeigneter Bio-Mais FOB Neu-Delhi (IN) wird mit 1,3 EUR/kg notiert und bleibt stabil.

Angebot & Nachfrage

Die Erwartungen für das US-Angebot bleiben komfortabel. Von Marktanalysten erörterte USDA-Daten zum Erntefortschritt zeigen, dass die US-Maisernte zu rund 13 % abgeschlossen ist, wobei die Bewertungen für gut bis ausgezeichnet bei etwa 57 % liegen. Dies ist der niedrigste Wert für diesen Zeitpunkt seit 2023, entspricht jedoch weiterhin einer insgesamt soliden Erntemenge. Die Ernte schreitet weitgehend im Rahmen der Handelserwartungen voran, was Verkäufer ermutigt und die CBOT-Futures belastet, da Getreide in Lagerhäuser und Exportkanäle gelangt.

Die Signale von der Nachfrageseite sind gemischt, unterstützen insgesamt jedoch eine ausreichende globale Verfügbarkeit. Die wöchentlichen US-Exportinspektionen für Mais lagen zuletzt bei rund 1,9 Mio. t und übertrafen damit die Erwartungen. Sie lagen zudem etwa 40 % über der entsprechenden Vorjahreswoche, was auf wettbewerbsfähige US-Angebote und eine solide kurzfristige Exportnachfrage hindeutet. In Südamerika prognostiziert die Getreidebörse von Buenos Aires die argentinische Maisernte 2026/27 derzeit auf etwa 66 Mio. t, gegenüber 64 Mio. t im Vorjahr. Gleichzeitig hat der brasilianische Exportverband ANEC seine Schätzung für die Maisexporte im September auf rund 5,97 Mio. t angehoben. Beide Faktoren unterstreichen das reichliche globale Angebot im Verlauf der Saison.

Die Ukraine bleibt ein wichtiger flexibler Lieferant für Europa und die MENA-Region. Trotz anhaltender Sicherheitsrisiken haben sich die alternativen ukrainischen Exportrouten über die Donau, die Schiene und die EU-„Solidaritätskorridore“ offiziellen Angaben in diesem Monat zufolge auf etwa 40 % des Vorkriegsvolumens erholt. Dadurch haben sich frühere Befürchtungen extremer Angebotsengpässe verringert. Russische Exportzölle auf Mais wurden bis zum Jahresende ausgesetzt. Dies nimmt einen Teil des Aufwärtsdrucks auf die Schwarzmeer-Exportpreise und begünstigt zusätzliche Lieferströme, sofern die Logistik dies zulässt.

Fundamentaldaten & Signale vom Kassamarkt

Die Terminkurven an der Euronext, am CBOT und an der DCE weisen allesamt einen moderaten Carry auf. Dies zeigt, dass der Markt bereit ist, für Lagerung zu zahlen, und keinen unmittelbar bevorstehenden Angebotsengpass erwartet. An der Euronext deutet der Rückgang von 276,00 EUR/t im November 26 auf 232,50 EUR/t im November 27 auf Erwartungen einer verbesserten Verfügbarkeit in Europa und im Schwarzmeerraum im Vermarktungsjahr 2027 hin. Dies steht im Einklang mit der Erholung der ukrainischen Exportkapazitäten und stabilen Prognosen für die südamerikanische Produktion.

Die regionalen Kassapreise unterstreichen den Wettbewerbsvorteil der Schwarzmeerherkünfte. Ukrainischer Futtermais CPT Odessa bei 0,157 EUR/kg und FOB Odessa bei 0,159 EUR/kg liegt deutlich unter deutschem Futtermais EXW bei 0,295 EUR/kg und französischem gelbem Mais FOB Paris bei 0,25 EUR/kg. Diese große Preisdifferenz lenkt preissensible Nachfrage weiterhin zu ukrainischen und anderen Verkäufern aus dem Schwarzmeerraum, sofern Logistik und Finanzierung verfügbar sind, und begrenzt das Aufwärtspotenzial der EU-Inlandspreise trotz relativ höherer Produktionskosten und einer lokal stärkeren Basis.

Gleichzeitig deutet die Stabilität der deutschen EXW-Preise in den vergangenen Wochen zwischen etwa 0,288 und 0,300 EUR/kg darauf hin, dass die Binnennachfrage der EU aus der Mischfutter- und Viehwirtschaft stabil bleibt und Verkäufer nicht unter akutem Druck stehen, ihre Preise weiter zu senken. Prämien für Spezialprodukte wie Bio-Stärkemais FOB Neu-Delhi bei 1,3 EUR/kg und Popcorn FCA Dordrecht bei 0,8 EUR/kg bleiben robust. Dies spiegelt eine starke Nischennachfrage sowie höhere Verarbeitungs- und Logistikkosten wider.

Wetter & Ernteausblick

Die kurzfristigen Wettermuster im US-Maisgürtel sind weitgehend erntefreundlich. Eine Prognose für 6–10 Tage deutet in weiten Teilen der zentralen USA und des oberen Mittleren Westens auf überdurchschnittliche Temperaturen und unterdurchschnittliche Niederschläge hin. Diese Bedingungen sollten die Abtrocknung des Maises unterstützen und eine Beschleunigung der Feldarbeiten ermöglichen, insbesondere in Gebieten, die zuletzt durch starke Regenfälle beeinträchtigt wurden. Lokale Niederschläge in dieser Woche in Teilen von Minnesota, Iowa, den Dakotas und Nebraska könnten die Arbeiten vorübergehend verlangsamen, dürften die Ertragsperspektiven jedoch nicht wesentlich verändern.

In Europa ist in den vergangenen Tagen kein größerer Wetterschock aufgetreten, der die späten Phasen der Maisernte 2026 gefährden könnte. Zusammen mit der Erholung der ukrainischen Exportlogistik und dem relativ günstigen kurzfristigen Wetter in wichtigen Anbauregionen bleibt das globale fundamentale Umfeld von einem ausreichenden Angebot geprägt. Sofern es nicht zu einer plötzlichen Verschärfung der Spannungen im Schwarzen Meer oder zu schwerem Wetter während der bevorstehenden Aussaatkampagne in Südamerika kommt, unterstützt der Wetterfaktor derzeit eine neutrale bis bearische Preisentwicklung.

Handelsausblick (Nächste 2–4 Wochen)

• Futures: Angesichts des zunehmenden Erntedrucks in den USA und robuster Exportströme dürften Aufwärtsbewegungen am CBOT in Richtung der jüngsten Hochs auf starken Verkauf durch Landwirte und Händler treffen. Die kurzfristige Tendenz ist sowohl am CBOT als auch an der Euronext leicht bearisch bis seitwärts gerichtet. Die Volatilität dürfte hauptsächlich von Nachrichten zur Schwarzmeerlogistik und zu chinesischen Käufen bestimmt werden.
• EU-Beschaffung: Futtermittelverbraucher in West- und Mitteleuropa könnten erwägen, bei Preisrückgängen schrittweise ihre Deckung für das erste und zweite Quartal 2027 auszuweiten. Gründe dafür sind der erhebliche Abschlag ukrainischen Maises gegenüber inländischen Lieferungen sowie das Risiko künftiger logistischer oder politischer Störungen, die diese Preisdifferenz verringern könnten.
• Risiko der Schwarzmeerherkunft: Auch wenn ukrainische CPT-/FOB-Preise attraktiv sind, sollten Käufer weiterhin Fracht-, Versicherungs- und potenzielle politische Risiken berücksichtigen. Eine ausgewogene Strategie mit einer Mischung aus EU- und Schwarzmeerherkünften kann gegen plötzliche Unterbrechungen der Korridore oder regulatorische Änderungen absichern.
• Produzenten: EU-Erzeuger, die unveränderte Euronext-Werte und historisch breite Basisprämien sehen, könnten ihre Verkäufe über die Ernte staffeln, anstatt alles auf einmal zu verkaufen. Futures oder Optionen können eingesetzt werden, um sich gegen einen stärkeren Rückgang nach der Ernte abzusichern, falls sich der Exportwettbewerb verschärft.

3-Tage-Richtungsausblick

• Euronext (Nov 26, Nov 27): Leicht negative Tendenz oder Seitwärtsbewegung, da das Erntetempo in den USA und feste Angebote aus dem Schwarzmeerraum die Käufer vorsichtig stimmen. Kleine Intraday-Erholungen dürften verkauft werden.
• CBOT (Dec 26, Mar 27): Moderat bearischer Grundton mit möglichen weiteren leichten Rückgängen, sofern die Exportdaten robust bleiben und das Wetter günstig bleibt. Unterstützung nahe den jüngsten Charttiefs sollte beobachtet werden.
• DCE-Mais (Jan 27): Es wird weiterhin mit einem engen Handel gerechnet, wobei die chinesischen Binnenmarktfundamentaldaten und die Politik kurzfristig die wichtigsten Treiber bleiben dürften und nicht die globalen Nachrichten.