Mercado de Amêndoas Fica Altista com Queda na Safra da Califórnia e Problemas de Qualidade na Austrália

Os preços das amêndoas mudaram para uma fase claramente altista após uma estimativa da safra de 2026 da Califórnia menor do que o esperado, alinhada com problemas de qualidade relacionados à chuva na Austrália, elevando os preços no mercado à vista indiano e apertando a perspectiva para o fornecimento premium dos EUA. Apesar disso, a demanda subjacente em regiões-chave de importação permanece irregular, com ventos macroeconômicos e a fraca compra do Oriente Médio amainando a valorização imediata.

O comércio global de amêndoas está se recalibrando rapidamente. O mercado agora está precificando uma safra californiana reduzida, em torno de 2,66 bilhões de libras, e uma colheita australiana com desconto de qualidade, levando os compradores asiáticos e do Oriente Médio a assegurar cobertura limitada para o futuro em níveis mais altos. Os usuários europeus de confeitaria e snacks estão cada vez mais expostos ao risco de preço à medida que se aproxima a estimativa subjetiva oficial dos EUA em 12 de maio de 2026, que determinará se a atual alta se estenderá ou se consolidará.

📈 Preços & Sentimento do Mercado

O gatilho imediato para a alta foi a estimativa da Terra Nova Trading de 01 de maio de 2026, que colocou a safra da Califórnia de 2026 em cerca de 2,66 bilhões de libras em 1,34 milhão de acres, bem abaixo da estimativa anterior de 2,8 bilhões de libras para 2025. Esta redução na oferta esperada do maior exportador mundial mudou o sentimento de forma decisiva, particularmente para as origens premium da Califórnia.

Na Índia, os preços das amêndoas em casca em Delhi subiram cerca de 4% semana após semana após a estimativa. Nonpareil em casca foi negociado entre $241.87–247.12 por 100 kg e Independence em casca entre $225.06–229.83, enquanto os preços dos núcleos se moveram de forma mais modesta, com Nonpareil a $8.52–8.73 por kg e Independence a $7.94–8.04 por kg, indicando um sentimento altista, mas ainda com um puxão físico contido.

Internacionalmente, núcleos padrão da Califórnia em uma escala deslizante de 70% foram recentemente oferecidos entre $2.40–2.55 por libra (≈€5.29–5.62 por kg), com Nonpareil em casca em níveis semelhantes e Independence em casca entre $2.15–2.20 por libra. Isso está alinhado com cotações de núcleos nos EUA e Espanha que estão estáveis, mas relativamente elevadas em termos de EUR, onde as ofertas recentes se agrupam entre aproximadamente €5.50–€9.30 por kg, dependendo da variedade, origem e especificação.

🌍 Dinâmicas de Oferta & Demanda

No lado da oferta, a combinação de uma safra menor da Califórnia e a produção australiana danificada pelo clima é o principal motor. A Califórnia, que representa cerca de 80% da oferta comercial global, agora deve entregar significativamente menos volume do que em 2025, reduzindo drasticamente a tranquilidade em torno da disponibilidade de exportação para a temporada 2026/27.

A colheita atual da Austrália sofreu com chuvas significativas durante a fase de secagem. Quase todos os volumes em casca devem apresentar manchas, embora o impacto nos núcleos seja estimado em uma variação de cor contida de 5%, com forte dimensionamento (25/27 e maiores) e taxas de defeito controladas. Isso tem empurrado os compradores chineses em direção a produtos da Califórnia mais limpos, enquanto a Índia deve absorver grande parte do estoque em casca manchado da Austrália a descontos, apertando o pool efetivo de material da Califórnia de primeira qualidade.

No lado da demanda, os fundamentos são mais mistos. O consumo indiano é sazonalmente lento e comprimido pela inflação e pelo extremo calor do verão, que moderam a demanda no varejo de curto prazo. No Oriente Médio, o interesse de compra continua fraco em meio a tensões geopolíticas em torno do Estreito de Ormuz. No entanto, a rigidez estrutural na oferta de nozes e a mudança nas preferências de origem estão mantendo os custos de reposição altos e sustentando as ofertas para a Europa e Ásia.

📊 Fundamentos & Fatores Cambiais

A desvalorização da rupia indiana é um importante vento contrário macroeconômico. A moeda enfraqueceu de cerca de 85 para 94.90 por dólar americano entre janeiro e 01 de maio de 2026, elevando significativamente o custo final das amêndoas na Índia. Isso comprime as margens de processadores e varejistas, mesmo com a valorização dos preços internacionais, e explica em parte por que os ganhos de preços dos núcleos ficaram atrás do movimento acentuado nos valores em casca.

As condições de estoque são descritas como adequadas, com produtos fluindo continuamente para armazenamento em frio e sem sinais de vendas forçadas. Isso indica que a atual força nos preços é impulsionada menos por uma escassez física imediata e mais por preocupações futuras sobre a balança de 2026/27, diferenciação de qualidade de origem e risco cambial em mercados importadores.

De modo mais amplo, a firmeza nas amêndoas é consistente com um aperto no complexo global de nozes, caracterizado pela disponibilidade limitada em casca da Califórnia e pela produção australiana reduzida e desafiada em qualidade. A cobertura futura entre fabricantes de alimentos europeus e casas de comércio permanece cautelosa, deixando uma parte significativa da demanda descoberta justamente quando os indicadores de risco de oferta tendem a ser mais favoráveis para os preços.

🌦️ Clima & Perspectiva de Curto Prazo

Condições úmidas recentes e em andamento nas regiões de cultivo australianas já se manifestaram em problemas de qualidade da colheita, particularmente manchas durante a secagem. Embora mais chuvas sejam menos relevantes para a safra atual nesse estágio, atrasos logísticos e de secagem permanecem como um risco residual para blocos colhidos tardios.

Na Califórnia, a atenção está se deslocando das condições de floração para o clima da estação, incluindo disponibilidade de água e potenciais eventos de calor que poderiam afetar os rendimentos finais e a qualidade. Até que a estimativa subjetiva oficial dos EUA em 12 de maio de 2026 seja divulgada, o número da Terra Nova e o feedback anedótico dos produtores permanecerão como os principais guias, uma configuração que historicamente sustenta preços firmes a mais altos à medida que os participantes precificam a incerteza do lado da oferta.

Nas próximas duas a quatro semanas, a expectativa do mercado é que os preços das amêndoas continuem em um caminho levemente ascendente ou pelo menos consolidem em níveis elevados atuais. Um risco significativo de baixa seria uma estimativa subjetiva dos EUA muito acima do esperado, que excedesse materialmente a referência de 2,66 bilhões de libras, o que poderia aliviar o temor em relação à oferta e desencadear alguma realização de lucro.

📆 Perspectiva de Negócios & Recomendações

• Para compradores industriais (confeitaria da UE, panificação, snacks): Considere adicionar cobertura incremental para núcleos premium da Califórnia em níveis atuais, particularmente para Nonpareil e especificações-chave, para reduzir a exposição antes da estimativa de 12 de maio.
• Para comerciantes e importadores: Mantenha uma tendência cautelosamente longa em produtos da Califórnia de alta qualidade, enquanto usa amêndoas em casca australianas com desconto para mercados sensíveis a preços, como a Índia, onde a tolerância à qualidade é maior.
• Para compradores na Índia e no Oriente Médio: Considere a fraqueza contínua da rupia e o risco geopolítico nos cálculos do custo final; compras de curto prazo e com volume menor podem reduzir o risco cambial e de preços, mas podem deixá-lo exposto se a estimativa dos EUA confirmar uma colheita mais apertada.
• Gestão de risco: Monitore os spreads entre origens australianas e californianas; uma maior ampliação sinalizaria escassez crescente de graus premium e justificaria uma cobertura mais ativa por parte dos usuários finais.

📉 Indicação Direcional de Preços em 3 Dias (EUR)

Mercado / Produto	Nível Atual (aprox.)	Visão de 3 Dias
Núcleos padrão da Califórnia (equivalente de importação da UE)	≈€5.30–5.60/kg	Estável a ligeiramente firme
Núcleos Premium Nonpareil (ofertas dos EUA e ES)	≈€9.20–11.40/kg	Firme, com baixa probabilidade de queda
Núcleos espanhóis Valencia / Guara	≈€5.50–5.90/kg	Estável com leve tendência de alta