Niemiecka pszenica paszowa lekko tanieje przy umacniających się notowaniach w Paryżu

Niemiecka pszenica paszowa EXW Drentwede pozostaje generalnie stabilna do nieznacznie słabszej, podczas gdy paryskie kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną lekko rosną, utrzymując solidne wsparcie dla krajowych cen. Konkurencyjne oferty z regionu Morza Czarnego oraz komfortowe zapasy w UE ograniczają wzrosty, jednak siła waluty i rynku terminowego ogranicza przestrzeń do spadków dla niemieckich sprzedających. Fizyczny handel pszenicą w Niemczech pozostaje w połowie września stosunkowo spokojny – kupujący są dobrze pokryci w bliskich terminach i bardziej obserwują rynek terminowy oraz pogodę, niż spieszą się z dalszym zabezpieczeniem. Krajowe notowania pszenicy paszowej w północnych Niemczech utrzymują się tuż poniżej niedawnego szczytu, łagodnie korygując się zgodnie ze słabszymi ofertami z Morza Czarnego, ale wciąż wspierane są przez mocną pszenicę konsumpcyjną na Euronext oraz relatywnie powolne tempo sprzedaży z gospodarstw. Pogoda w północnych Niemczech zapowiada się przeważnie sucha, z jedynie lekkimi opadami i temperaturami bliskimi wartości sezonowych, co sprzyja magazynowaniu, logistyce oraz wczesnym pracom polowym, nie generując dodatkowej presji żniwnej. W takim otoczeniu ryzyka cenowe na najbliższe dni wydają się umiarkowane, z lekkim przechyleniem w dół, jeśli doszłoby do korekty na paryskich kontraktach.

Ceny

Pszenica paszowa EXW Drentwede wyceniana jest około 241 EUR/t, około 2 EUR/t poniżej zeszłotygodniowego maksimum, ale bez zmian wobec 14 września, co wskazuje na pauzę po umiarkowanym rajdzie z początku miesiąca. Przeliczone wartości z Morza Czarnego pozostają wyraźnie niższe: ukraińska pszenica paszowa i średniobiałkowa w okolicach 146–170 EUR/t w ekwiwalencie CPT/FOB podkreśla silną konkurencję importową na unijnym rynku pasz.

Po stronie terminowej, pszenica konsumpcyjna w Paryżu (aktywny kontrakt) handlowana jest mniej więcej na niskich poziomach 240 EUR/t, z kontraktem grudzień 26 w okolicach 242 EUR/t na dzień 15 września, około 1,5 EUR wyżej w ciągu dnia, co sygnalizuje lekko mocniejszy ton na krzywej Euronext. Średnia krajowa cena wskaźnikowa pszenicy paszowej w Niemczech za wrzesień raportowana jest około 200–205 EUR/t, wskazując na silne miesięczne odbicie względem poziomów z sierpnia i pozostając zasadniczo spójna z bieżącymi notowaniami gotówkowymi w północnych Niemczech.

Podaż i popyt

Fundamenty podaży pszenicy w UE i w Niemczech pozostają komfortowe po generalnie przeciętnych zbiorach 2026 r., bez większych niespodzianek plonowych w ostatnich dniach. Bieżący popyt ze strony mieszalni pasz jest stabilny, ale niewyróżniający się, ponieważ marże w produkcji zwierzęcej pozostają napięte, a tam, gdzie to możliwe, raportowana jest częściowa substytucja pszenicy kukurydzą i jęczmieniem. Eksporterzy z regionu Morza Czarnego, szczególnie z Ukrainy i Rosji, nadal oferują agresywne ceny FOB i CPT, które w krótkim terminie stanowią sufit dla europejskich cen eksportowych i paszowych.

Konkurencyjność eksportowa UE jest mieszana: mocniejsze kontrakty terminowe oraz relatywnie silne euro zmniejszają atrakcyjność pszenicy z Paryża w niektórych przetargach w Afryce Północnej i na Bliskim Wschodzie, zachęcając do pozostawania większej ilości ziarna w obrębie bloku. Dla rynków wewnętrznych w Niemczech przekłada się to na solidny, lecz nie eksplodujący popyt krajowy – konsumenci są dobrze zabezpieczeni na początku IV kwartału i w dużej mierze skłonni czekać na spadki, aby przedłużać pokrycie.

Prognoza pogody – fokus na północne Niemcy

Dla Dolnej Saksonii i sąsiednich regionów północnych Niemiec w perspektywie kolejnych 5–7 dni prognozy wskazują na przeważnie suchą pogodę, z jedynie rozproszonymi lekkimi opadami oraz temperaturami głównie w przedziale od kilkunastu do niskich dwudziestu kilku °C, blisko norm sezonowych. Wilgotność gleby jest wystarczająca po wcześniejszych późnoletnich opadach, a przy zakończonych głównych żniwach pszenicy, obecne warunki wpływają głównie na magazynowanie, wtórne prace polowe i wczesne decyzje siewne, a nie na plon.

Brak silnych opadów czy wczesnych spadków temperatur oznacza brak natychmiastowej, pogodowej presji na sprzedaż z gospodarstw, co wspiera bardziej wyważone tempo sprzedaży rolników. Jednocześnie brak niepokojącej pogody w innych kluczowych rejonach uprawy pszenicy w UE odbiera rynkowi potencjalny czynnik wzrostowy, wzmacniając krótkoterminowe nastawienie boczne do lekko spadkowego dla niemieckiej pszenicy paszowej.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Na rynkach międzynarodowych paryskie kontrakty terminowe na pszenicę konsumpcyjną w ostatnich sesjach umiarkowanie się umocniły po wcześniejszym spadku na początku września, ale ogólna zmienność wyraźnie zmalała, gdy rynek przetrawia najnowszy raport WASDE oraz regionalne szacunki zbiorów. Ostatnie dane z rynku terminowego Euronext dla pszenicy konsumpcyjnej pokazują stabilizację cen po dwutygodniowym minimum, a przepływy handlowe są obecnie bardziej skoncentrowane na realizacji istniejących programów eksportowych niż na nowych impulsach pogodowych czy politycznych.

Pozycjonowanie spekulacyjne wydaje się bardziej zrównoważone niż na początku lata, co ogranicza ryzyko gwałtownych rajdów z tytułu pokrywania krótkich pozycji w najbliższym czasie. Wartości wewnętrzne w Niemczech w głównej mierze podążają więc za krzywą Euronext, skorygowaną o jakość i logistykę, podczas gdy oferty z Morza Czarnego ograniczają potencjał trwałego rajdu. O ile nie pojawią się nowe zakłócenia geopolityczne w korytarzu Morza Czarnego lub poważne zdarzenia pogodowe na półkuli południowej, obecna równowaga umiarkowanych, mało spektakularnych cen prawdopodobnie utrzyma się w krótkim terminie.

Perspektywa handlowa 3–5 dni (Niemcy, pszenica paszowa)

• Nastawienie: Lekko niedźwiedzie do bocznego dla pszenicy paszowej EXW w północnych Niemczech, ponieważ siłę kontraktów terminowych równoważy słaby popyt eksportowy i tania konkurencja z Morza Czarnego.
• Dla kupujących (mieszalnie pasz, integratorzy): Rozważ stopniowe dokładanie niewielnego dodatkowego pokrycia na IV kwartał przy drobnych spadkach w kierunku 238–240 EUR/t EXW, unikając pogoni za wzrostami powyżej połowy 240 EUR/t, chyba że wyraźnie wzrosną ryzyka po stronie kontraktów terminowych lub pogody.
• Dla sprzedających (rolnicy, skupy): Przy cenach nadal historycznie rozsądnych po ostatnim rajdzie, stopniowa sprzedaż przy umocnieniach powyżej 242–245 EUR/t EXW wydaje się roztropna, przy jednoczesnym pozostawieniu części wolumenu na wypadek ponownego wzmocnienia rynku terminowego lub zakłóceń logistycznych.
• Dla handlowców: Utrzymuj relatywnie niewielną ekspozycję na cenę płaską; koncentruj się na okazjach bazowych między rynkiem wewnętrznym w Niemczech a Paryżem i uważnie monitoruj poziomy ofert z Morza Czarnego pod kątem oznak zaostrzania się sytuacji.

W perspektywie kolejnych trzech dni handlowych niemiecka pszenica paszowa EXW w północnych regionach, takich jak Drentwede, prawdopodobnie będzie się handlować szeroko w przedziale 238–243 EUR/t, przy ruchach śróddziennych napędzanych głównie niewielkimi wahaniami na Euronext i zmianami kursowymi, a nie lokalnymi fundamentami.