Nieudany przetarg Jordanii na pszenicę utrzymuje eksporterów z Morza Czarnego w defensywie

Najnowszy przetarg Jordanii na pszenicę zakończył się bez zakupu, podkreślając impas między oczekiwaniami cenowymi kupującego a ofertami eksporterów. Kolejny przetarg, który ma się zakończyć 22 września, będzie kluczowym benchmarkiem tego, jak agresywnie pochodzenia z regionu Morza Czarnego i Europy są gotowe kształtować ceny, aby zdobyć popyt z Bliskiego Wschodu. Handlarze pszenicą chlebową mierzą się z dobrze znanym schematem: Jordania ponownie przetestowała rynek na 120 000 ton i zrezygnowała z zakupu, mimo udziału dużych firm CHS, Cargill i Buildcom. Kraj ma wrócić na rynek z nowym przetargiem na wysyłki w drugiej połowie października i pierwszej połowie listopada, co w praktyce daje sprzedającym jeszcze tydzień na dostosowanie ofert w warunkach łagodniejszego poziomu cen gotówkowych z regionu Morza Czarnego i stabilnych cen unijnych wokół Paryża. Ustalenie cen w kolejnej rundzie wyśle istotny sygnał do innych importerów z regionu MENA, śledzących wartości z opcjonalnym pochodzeniem.

Prices

Ostatnie wskazania cen gotówkowych pokazują nieco łagodniejszy ton dla pszenicy z regionu Morza Czarnego, podczas gdy wartości unijne pozostają relatywnie mocne:

• Ukraina, Odesa FOB białko 11–12,5%: około 0,135–0,147 EUR/kg, spadek o ok. 0,01–0,015 EUR/kg od końca sierpnia.
• Ukraina, CPT Odesa paszowa/klasa 2–3: około 0,146–0,163 EUR/kg, również łagodnieje w ostatnich dwóch tygodniach.
• Niemcy, EXW pszenica paszowa (Drentwede): zasadniczo bez większych zmian do lekko w górę, ostatnio około 0,241 EUR/kg 14 września.
• Francja, FOB Paryż białko 11%: utrzymuje się blisko 0,33 EUR/kg, niewiele zmieniona w analizowanym okresie.

Taka struktura utrzymuje pszenicę z regionu Morza Czarnego z wyraźnym dyskontem wobec pochodzeń unijnych, ale nieudany przetarg Jordanii sugeruje, że nawet te poziomy były powyżej celu cenowego kupującego. Kolejny przetarg sprawdzi, jak daleko eksporterzy są skłonni lub w stanie ciąć marże.

Supply & Demand

Dla Jordanii popyt na pszenicę chlebową pozostaje stabilny, a regularne przetargi na 100 000–120 000 ton służą zabezpieczeniu subsydiowanych dostaw mąki. Brak rozstrzygnięcia 15 września wskazuje, że państwowy kupujący wykorzystuje komfortowy pipeline i poziom zapasów, aby opierać się płaceniu obecnych poziomów ofertowych i czekać na większe ustępstwa cenowe ze strony dostawców.

Po stronie eksportu, pochodzenia z regionu Morza Czarnego pozostają zainteresowane lokowaniem dużych wolumenów na wysyłki w IV kwartale, ale w ofertach uwzględnione są ryzyka logistyczne i polityczne. Handlarze raportują, że utrzymujące się zakłócenia i premie za ryzyko w regionie ograniczają skalę możliwego podcinania cen, mimo że nominalne wartości FOB i CPT łagodnieją. Pszenica europejska, mimo konkurencyjnej jakości, jest obecnie zbyt droga, by zdominować tak wrażliwe na cenę przetargi bez szerszej korekty na rynku futures.

Fundamentals & Tender Signal

Wynik przetargu z 15 września jest zasadniczo sygnałem cenowym, a nie szokiem popytowym. Decyzja Jordanii o niezakupieniu, mimo udziału trzech dużych domów handlowych, implikuje, że zaoferowane poziomy cen wciąż były powyżej wewnętrznego benchmarku kupującego. Wobec oczekiwanego nowego przetargu, który ma się zamknąć 22 września na wysyłki w drugiej połowie października i pierwszej połowie listopada, eksporterzy muszą zdecydować, czy obniżyć oferty, czy ryzykować kolejne rozstrzygnięcie „brak przydziału”.

Jeżeli sprzedający wyraźniej zaostrzą ceny, ruch najprawdopodobniej poprowadzą wartości z regionu Morza Czarnego, biorąc pod uwagę istniejący dyskonto wobec pszenicy unijnej. Odwrotnie, druga z rzędu nieudana procedura podkreśliłaby, że importerzy na Bliskim Wschodzie mogą pozwolić sobie na cierpliwość, wzmacniając presję spadkową na globalne benchmarki dla pszenicy chlebowej, jednocześnie tworząc lokalne dno cenowe na kluczowych rynkach eksportowych.

Short-Term Outlook & Trading Strategy

• Dla eksporterów: Rozważenie umiarkowanych ustępstw cenowych w przetargu Jordanii 22 września, szczególnie z pochodzeń z regionu Morza Czarnego, aby uniknąć utraty wolumenów i wyznaczyć wiarygodny punkt odniesienia dla innych nabywców z regionu MENA.
• Dla importerów w regionie: Postawa Jordanii sprzyja strategii wyczekiwania; podaż w pobliskim terminie wydaje się wystarczająca, a kolejny nieudany przetarg prawdopodobnie dodatkowo wzmocni presję spadkową na ceny.
• Dla producentów z UE: Przy FOB Francja nadal wyraźnie powyżej ofert z regionu Morza Czarnego, zabezpieczanie części sprzedaży na IV kwartał–I kwartał przy wzrostowych ruchach cen pozostaje rozsądnym podejściem, zwłaszcza przed rozstrzygnięciem przetargu.

W ciągu najbliższych trzech sesji handlowych należy oczekiwać nieznacznie łagodniejszego lub bocznego tonu w wycenach eksportowych z regionu Morza Czarnego w EUR, stabilnych do lekko mocniejszych notowań unijnych oraz ostrożnego kształtowania cen na CBOT, gdy rynek będzie obserwował, jak agresywnie eksporterzy wyceniają oferty w nowym przetargu Jordanii na pszenicę.