Notowania owsa spadają na CBoT w obliczu szoku pszenicznego i ryzyka na Morzu Czarnym

Kontrakty terminowe na owies osłabiają się na początku października, podążając za szerszą słabością amerykańskich zbóż pomimo niższych od oczekiwań zapasów pszenicy, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Niemczech i Ukrainie pozostają stabilne. Ryzyko logistyczne na Morzu Czarnym i zmieniające się kierunki przepływu pszenicy kształtują handel ziarnem paszowym, pośrednio utrzymując owies w wąskim przedziale. Rynek owsa znajduje się obecnie pomiędzy niedźwiedzimi nastrojami na rynku futures a względnie stabilnymi fundamentami rynku fizycznego. Na CBoT najbliższe kontrakty na owies wycofały się po niewielkim wzroście, a niska płynność potęguje dzienne ruchy. Jednocześnie europejskie kwotowania owsa paszowego w Niemczech i Ukrainie nie wykazują ostatnio zmian, sygnalizując, że lokalne bilanse są dość komfortowe, lecz nie charakteryzują się nadpodażą. Niższe zapasy pszenicy w USA, zakłócone przepływy przez Morze Czarne i odporność eksportu zbóż z Kazachstanu przekierowują popyt na paszę między różnymi zbożami, jednak owies pozostaje drugorzędnym beneficjentem w porównaniu z pszenicą i jęczmieniem.

Ceny

Kontrakt na owies z dostawą w grudniu 2026 r. na CBoT był ostatnio notowany 2 października po 407,00 centów amerykańskich/bu, co oznacza spadek o 3,75 centa w ujęciu dziennym (−0,91%) i przedłuża trwające w tym tygodniu wycofanie po powtarzających się nieudanych próbach wyjścia powyżej poziomu 420 centów. Kontrakty terminowe do połowy 2028 r. są szeroko kwotowane w przedziale od niskich do średnich 430 centów amerykańskich/bu, lecz obrót jest wyjątkowo niski, co podkreśla, jak płytki pozostaje rynek futures na owies.

W Europie ceny fizyczne owsa paszowego są stabilne. Ukraiński owies paszowy (czystość 98%, FCA Odessa) kosztuje 0,19 EUR/kg, bez zmian od początku września. Niemiecki owies paszowy (maks. wilgotność 14%, EXW Drentwede) jest kwotowany po 0,205 EUR/kg i pozostaje stabilny po niewielkim wzroście na początku września. Taki boczny trend sugeruje ogólnie zrównoważony lokalny rynek z ograniczonym napięciem w najbliższym terminie.

Kontekst podaży i popytu

Najnowsze dane USDA pokazują, że zapasy całej pszenicy w USA na dzień 1 września spadły do 1.846 miliarda buszli, znacznie poniżej poziomu z ubiegłego roku i oczekiwań analityków, podczas gdy produkcja pszenicy w 2026 r. została skorygowana tylko nieznacznie, lecz nadal pozostaje wyraźnie niższa niż w 2025 r. Pomimo tego bardziej napiętego tła rynki futures w dużej mierze zignorowały byczy sygnał płynący z rynku pszenicy i wyprzedały kontrakty, sprowadzając owies niżej za pośrednictwem szerszego kompleksu zbóż, a nie z powodu specyficznych fundamentów owsa.

Na Morzu Czarnym i w regionie sąsiednim wiele przeciwstawnych czynników wpływa na przepływy zbóż paszowych, pośrednio kształtując popyt na owies:

• Import pszenicy przez Egipt w lipcu–sierpniu spadł o 49% rok do roku, do 1.02 Mmt, ponieważ nabywcy opóźniali zakupy w obliczu wyższych kosztów logistyki i ryzyka bezpieczeństwa na Morzu Czarnym, a zapasy początkowe były już o 11% niższe od średniej pięcioletniej. Podkreśla to niepewność po stronie popytu i sporadyczny charakter przetargów na zboża podstawowe.
• Rosja planuje wznowić w 2026/27 państwowe zakupy do 3 Mmt pszenicy (klasy 3 i 4) oraz żyta do funduszu interwencyjnego, jednak handlowcy uznają tę wielkość za niewystarczającą wobec oczekiwań wynoszących co najmniej 10 Mmt, które mogłyby istotnie złagodzić krajową nadpodaż. Utrzymująca się presja eksportowa na rynku pszenicy podtrzymuje silną konkurencję wśród zbóż paszowych, w tym owsa.
• Kazachstan zebrał już 19.9 Mmt zbóż (83% areału), przy plonach wynoszących około 1.47 t/ha, lepszych niż w poprzednich latach suszy. Eksport w okresie wrzesień 2025–lipiec 2026 wzrósł o 12.6% rok do roku, do 13.9 Mmt. Połączenie przyzwoitej podaży z Azji Centralnej i ograniczeń logistycznych na Morzu Czarnym sprzyja alternatywnym trasom, lecz wysokie koszty transportu ograniczają ich zasięg, co zmniejsza bezpośrednią presję na ceny owsa w UE.
• W Ukrainie liczba aktywnych młynów spadła o 31% od początku wojny; w ostatnich miesiącach uszkodzono wiele zakładów, a krajowe zużycie mąki zmniejszyło się o około 30%, do 2.1 Mmt. Moce produkcyjne nadal przewyższają bieżącą produkcję, jednak wyższe koszty logistyki i energii, a także ograniczony eksport morski z regionu Odessy, obniżają marże. W przypadku owsa wpływa to przede wszystkim na ryzyko logistyczne i bazę kosztową ukraińskich eksporterów, a nie na samą dostępność.

Fundamenty i pogoda

Najnowsze dane USDA dotyczące zbóż paszowych potwierdzają, że owies pozostaje niewielkim, lecz stabilnym składnikiem bilansu zbóż gruboziarnistych; produkcja owsa w USA w 2026 r. spadła jedynie nieznacznie (około 1%) w porównaniu z poprzednim rokiem. Areał owsa jest niski na tle historycznym, ale rekordowe lub niemal rekordowe plony w ostatnich sezonach utrzymywały odpowiednią podaż, ograniczając reakcję cen na obawy pogodowe.

W kluczowych regionach uprawy owsa w Ameryce Północnej (północne równiny USA i kanadyjskie prerie) oficjalne prognozy na okres październik–grudzień wskazują na temperatury bliskie normie do nieco niższych oraz zróżnicowane opady. Prognozy z początku października dla Saskatchewan i sąsiednich obszarów wskazują na chłodne, przeważnie suche warunki, z jedynie rozproszonymi opadami deszczu i śniegu, sprzyjające dokończeniu prac polowych i logistyce, a nie stwarzające nowych zagrożeń dla upraw. Ponieważ żniwa są w dużej mierze zakończone, krótkoterminowa pogoda jest przede wszystkim kwestią transportu i jakości, a nie czynnikiem wpływającym na plony.

Perspektywy i pomysły transakcyjne

• Krótkoterminowe nastawienie: Przy grudniowych kontraktach na owies w pobliżu 407 centów amerykańskich/bu oraz krzywej delikatnie opadającej z niedawnego przedziału 420–430 centów, kontrakty futures są narażone na dalszy powolny spadek, jeśli szerszy rynek zbóż pozostanie pod presją sprzedaży makroekonomicznej i przepływów typu risk-off.
• Rynek fizyczny: Stabilne kwotowania na poziomie 0,19 EUR/kg (FCA Odessa) i 0,205 EUR/kg (EXW Drentwede) sugerują komfortową podaż w najbliższym terminie. Nabywcy mogą kontynuować zakupy na bieżąco, szczególnie tam, gdzie zapasy gospodarstw są wystarczające, jednocześnie monitorując wszelkie nowe zakłócenia logistyki na Morzu Czarnym lub infrastruktury Ukrainy.
• Producenci: Europejscy producenci posiadający niezabezpieczony cenowo owies paszowy mogą rozważyć stopniowe zabezpieczanie na umiarkowanych wzrostach w kierunku ostatnich maksimów na CBoT, korzystając z kontraktów futures lub forward, ponieważ fundamentalne wsparcie wynikające z napiętej sytuacji na rynku pszenicy nie przełożyło się jeszcze na trwałą siłę owsa.
• Importerzy w regionie MENA: Chociaż pszenica dominuje w dawce, podwyższone ryzyko na Morzu Czarnym i ograniczone zakupy interwencyjne Rosji przemawiają za zachowaniem pewnej elastyczności w mieszankach zbóż paszowych. Owies może zyskać marginalnie w recepturach pasz wieloskładnikowych, jeśli jego cena względna w stosunku do jęczmienia i kukurydzy stanie się bardziej atrakcyjna.

Wskazanie rynkowe na 3 dni

• Owies na CBoT: Nastawienie lekko spadkowe do bocznego w pobliżu obecnych poziomów, przy czym niskie wolumeny będą potęgować zmienność w ciągu dnia.
• Fizyczny owies w UE (Niemcy): Oczekuje się, że paszowy owies EXW utrzyma się w pobliżu 0,205 EUR/kg podczas trzech kolejnych sesji, przy braku nowych szoków makroekonomicznych.
• Fizyczny owies z regionu Morza Czarnego (Ukraina): FCA Odessa prawdopodobnie pozostanie w pobliżu 0,19 EUR/kg; wszelkie krótkoterminowe ruchy będą wynikać raczej z informacji dotyczących korytarzy, portów lub bezpieczeństwa niż z fundamentów.