Nowe dostawy soi wywierają presję na indyjskie ceny oleju, ale potencjał spadków wydaje się ograniczony
Nowe dostawy soi w Maharasztrze i słabszy popyt tłoczni obniżyły ceny indyjskiego oleju sojowego, ale potencjał spadków wydaje się ograniczony wraz z wejściem rynku w okres nowych zbiorów.
Ceny oleju sojowego w Indiach gwałtownie spadły w ciągu ostatniego miesiąca z powodu słabszego popytu i niższych marż przerobu, jednak dalszy znaczący potencjał spadkowy wydaje się obecnie ograniczony, ponieważ nowe zbiory soi zaczynają napływać w Maharasztrze, a podaż szerzej dostosowuje się do warunków rynkowych. Rynek konsoliduje się w pobliżu ostatnich minimów, a częściowe wsparcie zapewniają wyższe wartości taryfowe dla surowego oleju sojowego.
W środkowych Indiach nowe dostawy z rejonu Sangli oraz spadek cen soi z dostawą do zakładów w Madhya Pradesh, Maharasztrze i Radżastanie odzwierciedlają przejście od ryzyka pogodowego do presji żniwnej. Jednak przy dziennych dostawach wciąż umiarkowanych w porównaniu z potencjałem szczytu zbiorów oraz ostrożnym podejściu krajowych tłoczni z powodu słabego popytu na olej, rynek z większym prawdopodobieństwem będzie poruszał się w stosunkowo wąskim przedziale niż gwałtownie dalej spadał. Na rynku międzynarodowym wartości soi FOB w kluczowych krajach pochodzenia pozostają ogólnie stabilne, co wskazuje raczej na fazę konsolidacji niż na rozpoczęcie kolejnej fali spadkowej.
Ceny
Indyjski olej sojowy spadł w ciągu ostatniego miesiąca o około równowartość 4.23 USD za kwintal, pozostawiając rynek w pobliżu poziomu 160.86 USD za kwintal, ponieważ popyt ze strony odbiorców końcowych osłabł. Spadek ten następuje mimo zbliżania się okresu świątecznego popytu, co pokazuje, że wysokie detaliczne ceny oleju i ograniczone budżety konsumentów hamują odbiór.
Na rynku nasion ceny soi z dostawą do zakładów w Madhya Pradesh, Maharasztrze i Radżastanie obniżyły się w reakcji na słabszy popyt tłoczni oraz rozpoczęcie dostaw soi z nowych zbiorów. Dzienne dostawy soi w tych stanach produkujących wynoszą około 100,000 worków — wystarczająco dużo, by ograniczać ceny, ale wciąż zbyt mało, by wywołać gwałtowną wyprzedaż napędzaną żniwami.
Wskazania parytetu eksportowego i importowego pokazują obraz konsolidacji. Najnowsze orientacyjne oferty FOB w EUR pozostają tydzień do tygodnia stabilne w głównych krajach pochodzenia: soja indyjska (czysta sortex, FOB New Delhi) na poziomie EUR 0.87/kg, soja amerykańska nr 2 (FOB Washington D.C.) na poziomie EUR 0.62/kg oraz soja ukraińska (FOB Odesa), która nieznacznie obniżyła się do EUR 0.34/kg. Żółta soja chińska jest notowana w pobliżu EUR 0.74/kg FOB Beijing, a ekologiczna żółta soja na poziomie EUR 0.81/kg FOB Beijing.
| Pochodzenie | Typ | Lokalizacja / Termin | Najnowsza cena (EUR/kg) | Trend względem poprzedniej wyceny |
|---|---|---|---|---|
| Indie | Soja, czysta sortex | New Delhi, FOB | 0.87 | Stabilna |
| Stany Zjednoczone | Soja nr 2 | Washington D.C., FOB | 0.62 | Stabilna |
| Ukraina | Soja | Odesa, FOB | 0.34 | Nieznacznie niższa |
| Ukraina | Soja, wolna od GMO | Odesa, CPT | 0.383 | Nieznacznie wyższa |
| Chiny | Soja, żółta | Beijing, FOB | 0.74 | Stabilna |
| Chiny | Soja, żółta ekologiczna | Beijing, FOB | 0.81 | Stabilna |
Podaż i popyt
Nowe dostawy soi rozpoczęły się w rejonie Sangli w Maharasztrze, sygnalizując początek napływu soi z nowych zbiorów w Indiach. Przy około 100,000 worków dziennie w Madhya Pradesh, Maharasztrze i Radżastanie dostawy są wystarczające, by wywierać presję na ceny, ale wciąż pozostają poniżej poziomów oczekiwanych w szczycie zbiorów, co powinno ograniczać natychmiastowy potencjał spadkowy cen nasion i oleju.
Popyt tłoczni osłabł, ponieważ przetwórcy mierzą się ze słabszym odbiorem oleju sojowego oraz ostrożnymi zakupami ze strony sektora paszowego i spożywczego. Przełożyło się to na niższe ceny soi z dostawą do zakładów i mniejsze krótkoterminowe zachęty do przerobu, mimo stosunkowo stabilnych cen międzynarodowych. W rezultacie krajowy bilans podaży jest bardziej zrównoważony: nasiona są dostępne, lecz tłocznie nie zabiegają agresywnie o większe wolumeny.
Po stronie polityki rząd podniósł wartość taryfową surowego oleju sojowego z 1,257 USD do 1,268 USD za tonę, nieznacznie zwiększając wartość referencyjną wykorzystywaną do obliczania ceł importowych. Posunięcie to, podjęte w sytuacji, gdy globalny olej sojowy pozostaje konkurencyjny cenowo względem innych olejów, zapewnia krajowym tłoczniom umiarkowane wsparcie poprzez podniesienie dolnego poziomu kosztu sprowadzenia importowanego oleju surowego.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i pogoda
Pod względem fundamentalnym rynek przechodzi od ryzyka zależnego od pogody do realiów podaży z nowych zbiorów. Wraz z końcem sezonu monsunowego i rozpoczęciem wczesnych zbiorów w zachodnich i środkowych Indiach perspektywy produkcji stają się wyraźniejsze, a kształtowanie cen przesuwa się w stronę rzeczywistych dostaw i uzyskiwanych plonów, zamiast niepewności związanej z opadami.
W krótkim terminie połączenie stabilnych, lecz niezbyt dużych dostaw oraz ostrożnego popytu tłoczni wskazuje na precyzyjnie zrównoważony rynek. Każde przyspieszenie dostaw powyżej obecnych 100,000 worków dziennie lub ponowny spadek popytu na olej mogłyby krótkotrwale popchnąć ceny w dół. Z drugiej strony wąskie gardła logistyczne lub problemy jakościowe w przypadku wcześnie zebranych nasion mogłyby szybko ograniczyć dostępność spot oraz ustabilizować lub podnieść ceny względem obecnych poziomów.
Prognoza pogody na najbliższe dni w kluczowych rejonach Maharasztry i Madhya Pradesh przewiduje głównie suchą aurę lub umiarkowane przelotne opady, sprzyjające zbiorom i transportowi. Powinno to umożliwić stopniowy wzrost dostaw bez większych strat jakościowych, wzmacniając oczekiwania dotyczące ograniczonej, lecz utrzymującej się presji żniwnej, a nie poważnych zakłóceń podaży.
Perspektywy i wskazówki handlowe
Krótkoterminowe perspektywy rynkowe wskazują, że dalszy znaczący spadek cen soi i oleju sojowego jest ograniczony, zanim pojawią się większe dostawy z nowych zbiorów. Przy nieznacznie podniesionych wartościach taryfowych surowego oleju sojowego i ogólnie stabilnych międzynarodowych notowaniach FOB krajowy kompleks prawdopodobnie będzie handlowany w stosunkowo wąskim przedziale, zamiast rozpocząć nową, gwałtowną przecenę.
- Tłocznie / rafinerie: Wraz ze wzrostem dostaw w Sangli i innych rejonach warto rozważyć etapowe zakupy nasion, wykorzystując obecną słabość do zabezpieczenia pokrycia, ale unikając nadmiernego gromadzenia zapasów przed większymi dostawami w październiku.
- Rolnicy: Jeśli dostępne są możliwości przechowywania, rozsądna może być strategia stopniowej sprzedaży — uwalnianie części wcześnie zebranych nasion po obecnych cenach przy jednoczesnym zachowaniu części wolumenu na wypadek stabilizacji po żniwach.
- Importerzy / handlowcy: Należy monitorować wpływ wyższej wartości taryfowej surowego oleju sojowego na parytet; obecne wskazania przemawiają za ostrożnym podejściem i wykorzystywaniem spadków wywołanych presją dostaw krajowych do etapowego zabezpieczania pozycji.
3-dniowa perspektywa kierunkowa (spot)
- Indie (nasiona soi i olej): Lekko spadkowa do bocznej, ponieważ nowe dostawy w Maharasztrze i środkowych Indiach nadal ograniczają wzrosty.
- Soja FOB z USA: W dużej mierze stabilna, podążająca za globalnym sentymentem wobec roślin oleistych, przy ograniczonej liczbie nowych czynników kierunkowych w bardzo krótkim terminie.
- Soja z regionu Morza Czarnego / Ukrainy: Lekko spadkowe nastawienie z powodu konkurencyjnych ofert FOB i umiarkowanego zainteresowania zakupami.