Orzechy włoskie: gwałtowny wzrost amerykańskiego eksportu w łupinach, Chiny podnoszą cenowe minimum dla łuskanego towaru

Wyjątkowo silny popyt eksportowy na amerykańskie orzechy włoskie w łupinach, szczególnie z Bliskiego Wschodu, Afryki oraz wybranych rynków azjatyckich, prowadzi do gwałtownego uszczuplenia dostępnej podaży i wzmacnia oczekiwania na wyższe ceny w nowym sezonie. Jednocześnie Chiny podnoszą ceny ofertowe eksportu łuskanego towaru, tworząc wyższe globalne minimum cenowe dla jąder i zawężając możliwości arbitrażu między źródłami pochodzenia. W tym otoczeniu kalifornijscy operatorzy szybko czyszczą zapasy orzechów w łupinach, przy czym wolumeny od początku sezonu ponad dwukrotnie przekraczają poziomy z poprzedniego roku, a wzrost eksportu zdecydowanie przewyższa wzrost zużycia krajowego. Popyt jest silnie skoncentrowany regionalnie: Turcja oraz grupa nabywców z Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej absorbują znaczną część przepływu, podczas gdy Europa i Indie wykazują słabsze zainteresowanie. Wysyłki łuskanego towaru również rosną, a wraz ze wzrostem cen w Chinach ryzyko spadku cen dla jąder wygląda na coraz bardziej ograniczone, nawet gdy rynek ocenia wielkość i jakość nadchodzącego amerykańskiego zbioru.

Prices

Chińskie ceny eksportowe łuskanego orzecha włoskiego wzrosły w ostatnim tygodniu raportowania o około 70–160 USD za tonę, sygnalizując wyraźną korektę w górę globalnego cenowego minimum dla jąder. Jednocześnie oferty spot przeliczone na EUR pokazują stabilne, lecz relatywnie wysokie poziomy dla głównych klas towaru z Chin oraz wyższe premie dla produktów organicznych z USA i Indii.

Brak ostatnich obniżek cen w tych kluczowych ofertach fizycznych, w połączeniu z tygodniowym wzrostem chińskich cen łuskanego towaru, sugeruje, że nabywcy nie powinni oczekiwać istotnych rabatów przy zabezpieczaniu krótkoterminowych potrzeb w zakresie jąder. Zamiast tego wszelkie dodatkowe zwyżki dochodów producentów w USA prawdopodobnie pojawią się poprzez premie za towar w łupinach, napędzane silnym popytem eksportowym, a nie wyłącznie rynkiem jąder.

Supply & Demand

Wysyłki amerykańskich orzechów włoskich w łupinach wyraźnie przyspieszyły w bieżącym sezonie marketingowym. W maju wysyłki w łupinach osiągnęły 12,86 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż 5,56 mln funtów wysłanych w maju 2025 r. Za niemal cały ten wzrost odpowiada eksport, który wzrósł do około 12,50 mln funtów z 5,23 mln funtów, podczas gdy dostawy na rynek krajowy zwiększyły się o 11%, do 364 tys. funtów.

Od początku sezonu wysyłki w łupinach sięgają obecnie blisko 300 mln funtów, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. Wolumen eksportu wzrósł o 114%, co podkreśla, jak agresywnie popyt zagraniczny redukuje zapasy w USA, podczas gdy krajowe zużycie orzechów w łupinach wzrosło o solidne 47%. Tak szybkie upłynnianie zapasów ogranicza obciążenie przeniesionymi resztkami i wzmacnia fundamentalne podstawy dla cen w sezonie 2026/27.

Regionalnie popyt jest silnie zaburzony. Wysyłki na Bliski Wschód i do Afryki wzrosły o 395%, do 183 mln funtów, a Turcja stała się jednym z najszybciej rosnących kierunków, przy prawie pięciokrotnym wzroście zakupów. Silny wzrost obserwowany jest również w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, Algierii, Libanie, Iraku i Maroku, co odzwierciedla zarówno rzeczywiste zużycie, jak i potencjalny reeksport poprzez regionalne centra handlowe.

Dla porównania, popyt europejski jest relatywnie słabszy. Całkowite wysyłki orzechów w łupinach do Europy spadły o 5%, do 53,1 mln funtów z 55,8 mln funtów. W obrębie Europy zakupy Hiszpanii spadły o 13%, podczas gdy Włochy zwiększyły import o 15%, częściowo kompensując słabość Półwyspu Iberyjskiego. W Azji import Indii zmniejszył się o około 10%, ale łączne wysyłki do regionu Azji i Pacyfiku nadal wzrosły o 5%, wspierane przez 88‑procentowy wzrost popytu z Wietnamu, który może również pełnić funkcję punktu redystrybucyjnego na szerszą Azję Południowo‑Wschodnią.

Fundamentals & China’s Role

Wysyłki łuskanego orzecha również się umacniają, co potwierdza, że popyt nie ogranicza się tylko do formatu w łupinach. W maju wysyłki jąder osiągnęły 39,27 mln funtów, o 23% więcej niż 31,82 mln funtów rok wcześniej. Sprzedaż eksportowa jąder wzrosła w tym okresie o 41%, podczas gdy wysyłki łuskanego towaru na rynek krajowy zanotowały bardziej umiarkowany wzrost, co wskazuje, że główny dodatkowy popyt pochodzi z zagranicy.

Chiny, będące zarówno dużym producentem, jak i kluczowym wyznacznikiem cen dla jąder, zgłosiły znaczące podwyżki cen, przy czym eksportowe oferty cenowe wzrosły w ostatnim tygodniu o około 70–160 USD za tonę. Ten ruch zmniejsza dyskonto między chińskimi a kalifornijskimi jądrami i podnosi koszty odtworzenia zapasów dla globalnych nabywców, szczególnie w Europie i na Bliskim Wschodzie, gdzie często dochodzi do arbitrażu między różnymi źródłami pochodzenia. W sytuacji, gdy chińskie oferty idą w górę, podczas gdy spotowe chińskie ceny FOB dla jąder w przeliczeniu na EUR pozostają stabilne w ostatnich danych transakcyjnych, równowaga ryzyka przesuwa się obecnie w kierunku wyższych globalnych cen jąder w miarę postępu negocjacji dotyczących nowego zbioru.

Po stronie podaży najnowsze analizy branżowe nadal wskazują na duże zbiory orzechów włoskich w USA, ale młodsze, bardziej plenne sady są częściowo równoważone przez pewne wyłączenia areałów z uprawy. W takim otoczeniu dominującym czynnikiem krótkoterminowego kształtowania cen jest tempo wysyłek, a nie bezwzględny wolumen produkcji. Wyjątkowo silny profil wysyłek w bieżącym sezonie – szczególnie na Bliski Wschód i do Afryki – jest więc sygnałem prowzrostowym, ponieważ przyspiesza redukcję zapasów przed kolejnymi żniwami i ogranicza ryzyko nadmiernie obciążających stanów początkowych.

Weather & Regional Outlook

W nadchodzących tygodniach prognozy dla Central Valley w Kalifornii, kluczowego regionu uprawy orzecha włoskiego w USA, wskazują na sezonowo gorące i przeważnie suche warunki letnie, z temperaturami powyżej wieloletniej średniej i ograniczonymi opadami. Jest to zasadniczo spójne z ostatnimi prognozami sezonowymi, które podkreślają wyższe niż normalnie temperatury i podwyższone ryzyko pożarowe w większości obszaru Kalifornii do sierpnia.

Na tym etapie sezonu wegetacyjnego takie warunki nie są nietypowe i na razie nie wskazują na szeroko zakrojone straty plonów. Jednak długotrwałe upały oraz lokalne niedobory wody mogą wpłynąć na wypełnienie i jakość jąder pod koniec lata, szczególnie w sadach borykających się z ograniczeniami nawadniania. Jakiekolwiek wyraźne sygnały obniżenia jakości lub problemów produkcyjnych w poszczególnych regionach prawdopodobnie wzmocniłyby obecnie mocny ton zarówno na rynku orzechów w łupinach, jak i łuskanego towaru.

Trading Outlook

• Nabywcy na Bliskim Wschodzie i w Afryce: Biorąc pod uwagę niemal 400‑procentowy wzrost amerykańskich wysyłek orzechów w łupinach do regionu oraz prawie pięciokrotne zwiększenie importu przez Turcję, zabezpieczenie dostaw z wyprzedzeniem na IV kw. 2026 – I kw. 2027 wydaje się rozsądne. Poleganie na dostępności spot w późniejszej części sezonu wiąże się z wyższym ryzykiem cenowym i logistycznym.
• Nabywcy europejscy: Przy nieco niższym imporcie orzechów w łupinach i nasilającej się konkurencji ze strony MENA i Azji warto rozważyć zablokowanie przynajmniej części pozycji na jądra i towar w łupinach, zanim oferty z Chin i Kalifornii wzrosną bardziej. Ostatnia podwyżka chińskich cen jąder o 70–160 USD/t sugeruje ograniczony potencjał spadku względem obecnych poziomów w EUR.
• Nabywcy azjatyccy (z wyłączeniem Indii): 88‑procentowy wzrost importu Wietnamu podkreśla silny regionalny popyt. Nabywcy w Azji Południowo‑Wschodniej powinni monitorować aktywność reeksportową Wietnamu i rozważyć dywersyfikację źródeł dostaw między USA i Chiny, aby złagodzić skoki cen specyficzne dla danego pochodzenia.
• Amerykańscy operatorzy i producenci: Połączenie podwojonych wysyłek w łupinach od początku sezonu i rosnących benchmarków cenowych dla jąder z Chin uzasadnia twarde podejście cenowe do pozostałych zapasów starego zbioru. Kluczowe będzie jednak utrzymanie dynamiki wysyłek w nowym roku marketingowym, aby podtrzymać lub poprawić dochody producentów.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• US in‑shell (export, CIF MENA/Asia, implied in EUR): Lekko wzrostowe nastawienie, gdy silne dane o wysyłkach spotykają się z napiętą podażą w krótkim terminie; w ciągu najbliższych 3 dni bardziej prawdopodobne są umiarkowane wzrosty premii niż gwałtowne skoki.
• Chinese kernels FOB Dalian (all main grades): Stabilne do nieco wyższych; ostatnia podwyżka chińskich ofert o 70–160 USD/t sugeruje, że nowe oferty raczej będą delikatnie rosnąć niż spadać.
• US & Indian organic kernels FOB Europe/Asia: Mocne; brak oznak dyskontowania, przy czym premie względem chińskiego towaru konwencjonalnego prawdopodobnie utrzymają się lub nieznacznie się rozszerzą w bardzo krótkim terminie.