Owies: Płaskie ceny w najbliższej przyszłości, silniejsza struktura terminowa, gdy pasza z Morza Czarnego pozostaje tania

Kontrakty futures na owies na CBOT nieznacznie rosną wzdłuż krzywej terminowej, podczas gdy ceny w najbliższej przyszłości pozostają stosunkowo płaskie, a ukraiński owies paszowy w Odessie pozostaje niezwykle tani w przeliczeniu na euro. Rynek sygnalizuje komfortową podaż fizyczną i tylko umiarkowane ryzyko premii, utrzymując owies konkurencyjnie wyceniony w porównaniu do innych zbóż paszowych. Umiarkowane zyski na CBOT oraz stabilne, ale niskie ceny z Morza Czarnego definiują ostrożnie silny, a jednocześnie dobrze zaopatrzony rynek owsa. Kontrakty krótkoterminowe z połowy 2026 handlują nieco wyżej niż w zeszłym tygodniu, podczas gdy opóźnione pozycje na 2026/27 wskazują na delikatny kontango, który sprzyja sprzedaży terminowej bardziej niż likwidacji spot. W Ukrainie oferty na owies paszowy FCA Odessa oscylują blisko niedawnych minimów, wspierane przez stabilne zainteresowanie eksportem, ale bez oznak napięcia. Prognozy pogody dla kluczowych regionów owsianych w Ameryce Północnej wskazują na cieplejszą i nieco suchszą późną wiosnę, co obecnie wspiera neutralny skłon do umiarkowanego wzrostu, a nie nagłego ryzyka pogodowego.

Ceny i struktura krzywej

Owies CBOT pokazuje płaski profil w najbliższej przyszłości z nieznacznie silniejszą krzywą terminową. Kontrakt na maj 2026 ostatnio handlowany był w okolicach 334 centów USA/bu, co stanowi wzrost o około 1,6% w porównaniu do poprzedniego zamknięcia. Lipiec 2026 jest nieco wyższy, w okolicach 352,75 centów USA/bu, podczas gdy wrzesień i grudzień 2026 znajdują się blisko 359 i 360,25 centów USA/bu odpowiednio, co sugeruje przyrosty wzdłuż krzywej.

W dalszej perspektywie, pierwsze notowane ceny na marzec i maj 2027 oscylują wokół 362–368 centów USA/bu, przy pozycjach na 2028 roku w szerokim zakresie od mid-350 do upper-360 centów USA/bu. To łagodne kontango odzwierciedla oczekiwania dotyczące wystarczających zapasów i normalnych zwrotów z przechowywania, a nie silnie byczą historię długoterminową. Płynność skoncentrowana jest w kontraktach wygasających w 2026 roku, z wyraźnie najwyższym otwartym zainteresowaniem w lipcu i grudniu 2026.

Uwaga: wartości EUR/t są orientacyjne, oparte na standardowej wielkości kontraktu na owies CBOT i przybliżonym kursie FX.

Rynek fizyczny i dynamika Morza Czarnego

Na rynku fizycznym ukraiński owies paszowy (98% czystości, nieorganiczny, FCA Odessa) pozostaje bardzo konkurencyjny. Ostatnie oferty w okolicach 0,25 EUR/kg sugerują około 250 EUR/t, tylko marginalnie wyższe niż 0,24 EUR/kg obserwowane wcześniej w kwietniu, potwierdzając stabilne, ale niskie środowisko cenowe. Tygodniowe zmiany były ograniczone, a ostatni wzrost z 0,24 do 0,25 EUR/kg odzwierciedla bardziej dostosowanie walutowe i sentymentalne niż strukturalne napięcie w podaży.

Raporty z regionalnych usług cenowych zbóż nadal pokazują, że ukraiński owies paszowy należy do tańszych opcji zbóż paszowych, szczególnie gdy uwzględnia się koszty transportu i logistyki dla nabywców z UE. fileciteturn0search4 Jednocześnie, stabilny wzrost całkowitego eksportu zbóż z Ukrainy w kwietniu podkreśla, że szlaki logistyczne przez porty Morza Czarnego oraz alternatywne drogi lądowe funkcjonują, wspierając ciągłą dostępność. fileciteturn0search3 Połączone z silną podażą od innych głównych producentów owsa, to utrzymuje wszelkie wzrosty cen owsa na rynkach międzynarodowych w krótkim okresie pod kontrolą.

Fundamentalne czynniki i obraz popytu

Nieznaczne umocnienie owsa CBOT wzdłuż krzywej 2026 występuje w kontekście ogólnie komfortowych globalnych fundamentów zbóż. Ostatnie międzynarodowe prognozy nadal przewidują jedynie umiarkowane zmiany w cenach zbóż ogółem na lata 2026–2027, przy czym owies w dużej mierze podąża za szerszym kompleksem zbóż, zamiast go prowadzić. fileciteturn0search13 W Ukrainie statystyki eksportowe wskazują na solidne dostawy zbóż i pokrewnych produktów w trwającym roku marketingowym, co sugeruje, że krajowa dostępność dla zbóż drugorzędnych, takich jak owies, jest adekwatna. fileciteturn0search2

Po stronie popytu, wykorzystanie paszy w Europie pozostaje skoncentrowane na kukurydzy i jęczmieniu, ale konkurencyjnie wyceniony owies z Morza Czarnego staje się coraz bardziej opcją dla producentów paszy szukających dywersyfikacji receptur. Ostatnie komentarze na rynku podkreślają, że ceny ukraińskiego owsa paszowego utrzymują się w wyjątkowo stabilnych wartościach, nawet gdy kontrakty futures na CBOT rosły, co wzmacnia postrzeganie dobrze zrównoważonej lokalnej podaży i tylko umiarkowanego popytu eksportowego. fileciteturn0search10

Prognoza pogody dla kluczowych regionów upraw

Ryzyko pogodowe dla owsa jest obecnie umiarkowane, a nie ostre. Dla Kanady, głównego eksportera owsa, najnowsza sezonowa prognoza na maj wskazuje na przesunięcie w kierunku cieplejszych i nieco suchszych warunków na dużych obszarach zachodnich Prerii, budząc pewne wczesne obawy dotyczące wilgotności gleby, ale także wspierając postęp siewu. fileciteturn0search6 Osobna prognoza Kanadyjskiego Centrum Meteorologicznego na maj–lipiec 2026 zapowiada tendencję w kierunku cieplejszych niż normalnie i suchszych niż normalnie warunków na dużych obszarach południowej Kanady. fileciteturn0search7

Jeśli suchość utrzyma się do czerwca, oczekiwania dotyczące plonów owsa kanadyjskiego mogą ulec presji, co może ograniczyć globalną dostępność eksportową później w sezonie. Na razie jednak rynki wydają się wyceniać tylko łagodną premię ryzyka, co widać w nieznacznym wzroście kontraktów futures na CBOT, a nie w jakimś nagłym rajdzie związanym z pogodą.

Krótkoterminowa prognoza handlowa

• Skłonność dla owsa CBOT (maj–lip 2026): Stabilnie do nieznacznie silniejsza w przeliczeniu na EUR, wspierana przez ogólną siłę zbóż i ograniczoną sprzedaż ze strony rolników, ale ograniczona przez komfortowe zapasy fizyczne.
• Fizyczny rynek Morza Czarnego: Ukraiński owies paszowy w okolicach 0,25 EUR/kg FCA Odessa powinien pozostawać w szerokim zakresie stabilnym, z tylko drobnymi ruchami w zależności od regionalnego sentymentu zbóż i FX.
• Strategia hedgingowa dla kupujących: Producenci paszy i przetwórcy żywności z potrzebami na Q4 2026–Q1 2027 mogą rozważyć stopniowe zakupy za pośrednictwem kontraktów futures na wrzesień/grudzień 2026 lub kontraktów fizycznych, korzystając z nadal historycznie niskich poziomów cen absolutnych.
• Strategia hedgingowa dla sprzedających: Producenci mogą wykorzystać delikatne kontango do zablokowania cen terminowych na część oczekiwanego plonu 2026/27, szczególnie w regionach narażonych na potencjalne ryzyko związane z pogodą.

3‑dniowa prognoza kierunku cen (EUR)

• CBOT owies w najbliższej przyszłości (maj–lip 2026, EUR/t): Oczekiwany handel w wąskim zakresie wokół obecnych poziomów (około 190–200 EUR/t), z nieznaczną tendencją wzrostową, jeśli szersze zboża będą nadal rosły.
• CBOT owies terminowy (wrzesień–grudzień 2026, EUR/t): Prawdopodobnie pozostanie nieco powyżej kontraktów w najbliższej przyszłości, odzwierciedlając koszty carry, ale bez silnej zmiany trendu w ciągu następnych trzech sesji.
• Owies paszowy z Ukrainy, FCA Odessa (EUR/kg): Wskazania w okolicach 0,25 EUR/kg powinny się utrzymać, z ograniczonym potencjałem spadku z powodu konkurencyjnej pozycji i umiarkowanego, ale stałego popytu na eksport.