Owies zatrzymują się po wrześniowym wzroście: kontrakty futures mocne, ceny gotówkowe bez zmian

Kontrakty futures na owies konsolidują umiarkowane wzrosty po niedawnym rajdzie, a krzywa CBOT stabilizuje się tuż poniżej 400 US‑ct/bu, podczas gdy europejskie ceny gotówkowe owsa paszowego pozostają w dużej mierze bez zmian. Najbliższe kontrakty zyskują nieznacznie dzięki zamykaniu krótkich pozycji i opóźnieniom zbiorów związanym z pogodą, jednak obfita podaż i stłumiony popyt paszowy ograniczają potencjał wzrostowy. Rynek równoważy obecnie mocniejszy północnoamerykański rynek futures z bardzo stabilnymi kwotowaniami fizycznymi w Europie i basenie Morza Czarnego. Postępy kanadyjskich zbiorów oraz wciąż komfortowe zapasy w UE ograniczają dalszy potencjał wzrostowy, nawet gdy zakupy spekulacyjne wspierają najbliższe miesiące dostaw. Na razie kupujący zachowują silną pozycję negocjacyjną na rynku gotówkowym, podczas gdy producenci mają niewielką motywację do agresywnej sprzedaży, chyba że kontrakty futures będą dalej zyskiwać lub poziomy basis ulegną poprawie.

Ceny

21 października 2026 r. kontrakt CBOT na owies z dostawą w grudniu 2026 r. był ostatnio notowany na poziomie 385.25 US‑ct/bu, o 0.50 US‑ct, czyli 0.13%, wyżej niż podczas poprzedniej sesji, co oznacza umiarkowaną kontynuację odbicia od minimów z końca września i późniejszej korekty.  

Krzywa terminowa pozostaje relatywnie płaska, z lekkim wzrostem do początku 2027 r.; marzec 2027 r. kwotowany jest na poziomie 392.50 US‑ct/bu, a maj 2027 r. ostatnio wynosił 396.50 US‑ct/bu. Wskazuje to na ograniczony carry oraz rynek, który nie znajduje się ani w silnej strukturze backwardation, ani w głębokim contango.

Na rynkach fizycznych niemiecki owies paszowy (wilgotność 14%, EXW Drentwede) jest kwotowany na poziomie 0.205 EUR/kg, bez zmian od końca września, podczas gdy ukraiński owies paszowy (czystość 98%, FCA Odessa) utrzymuje się na poziomie 0.19 EUR/kg, podkreślając stabilne warunki regionalnego rynku gotówkowego pomimo zmienności kontraktów futures. Unijne benchmarki owsa paszowego, takie jak Loviisa w Finlandii, wykazują jedynie niewielkie zmiany tydzień do tygodnia wokół 164 EUR/mt, zgodnie z szeroko bocznym trendem cenowym w październiku.

Podaż i popyt

Postępy zbiorów w Ameryce Północnej pozostają kluczowym czynnikiem krótkoterminowym. Pogoda na kanadyjskich preriach na początku października była na ogół sprzyjająca zakończeniu opóźnionych zbiorów, umożliwiając zebranie pozostałych pól owsa w przeważnie ciepłych i stosunkowo suchych warunkach. Ogranicza to bezpośrednie ryzyko wzrostu cen związane z potencjalnymi stratami pogodowymi.

W UE oczekuje się, że areał zasiewów w roku gospodarczym 2026/27 będzie nieco mniejszy niż w poprzednim sezonie, ale nadal historycznie wysoki, ponieważ rolnicy zwiększyli uprawę owsa w reakcji na atrakcyjne marże w porównaniu z innymi zbożami jarymi. Ogólna podaż pozostaje komfortowa po silnych zbiorach w 2025 r., a zapasy nadal oceniane są jako wysokie, co wzmacnia obecny stabilny ton rynku gotówkowego.

Po stronie popytu wykorzystanie owsa w paszach jest słabe, ponieważ hodowcy zwierząt nadal optymalizują dawki z użyciem konkurencyjnych zbóż, podczas gdy wykorzystanie spożywcze i przemysłowe wykazuje mocniejszy trend dzięki stabilnemu popytowi na żywność i napoje na bazie owsa. Wzrost ten jest jednak stopniowy i nadal niewystarczający, aby wchłonąć nadwyżkę podaży, co utrzymuje znaczenie eksportu dla równowagi rynku, zwłaszcza z kierunków nordyckich i bałtyckich.

Fundamenty i pogoda

Niedawna korekta z maksimów z końca września na rynku CBOT owsa odzwierciedla normalizację po gwałtownym rajdzie spekulacyjnym; otwarte pozycje i umiarkowane wolumeny na całej krzywej wskazują na relatywnie płytki rynek, na którym niewielkie przepływy zleceń nadal mogą wpływać na ceny. Obecna stabilizacja tuż poniżej 400 US‑ct/bu sugeruje, że uczestnicy ponownie oceniają wartość godziwą w zestawieniu z solidną dostępnością fizycznego towaru.

Oczekuje się, że pogoda w pozostałej części października w Kanadzie będzie sezonowo chłodniejsza, ale bez rozległych, zakłócających burz; na preriach powinny utrzymać się na ogół sprzyjające warunki do zbiorów i po zbiorach, wspierające dobrą jakość plonów. W Europie nie wystąpiły żadne poważne szoki pogodowe w głównym pasie uprawy owsa, dlatego uwaga stopniowo przesuwa się z wyników zbiorów na wilgotność zimową i perspektywy zasiewów jarych w 2027 r.

Strukturalnie prognozuje się, że zapasy owsa w UE nieco spadną w roku gospodarczym 2026/27, ale ogólnie pozostaną wysokie, podczas gdy eksport ma wzrosnąć w związku z niższym krajowym wykorzystaniem paszowym. To tło, w połączeniu z płaskimi cenami gotówkowymi w Niemczech i basenie Morza Czarnego, sugeruje, że każda siła rynku futures bez nowego impulsu pogodowego lub popytowego może spotkać się z zabezpieczaniem sprzedaży przez dostawców z regionu pochodzenia.

Perspektywa na 3–6 miesięcy i sygnały handlowe

W perspektywie początku 2027 r. rynek owsa prawdopodobnie będzie poruszał się w szerokim przedziale, zamiast wejść w trwały trend, ponieważ komfortowe zapasy i słaby popyt paszowy równoważą umiarkowany wzrost w kanałach spożywczym i eksportowym. Pogoda zimą i wczesną wiosną zyska na znaczeniu pod koniec IV kwartału, szczególnie jeśli silny wzorzec El Niño zmieni rozkład opadów w kluczowych regionach produkcyjnych.

Perspektywa handlowa (krótki termin)

• Kupujący paszę (UE / Morze Czarne): Przy niemieckiej cenie EXW 0.205 EUR/kg i ukraińskiej cenie FCA 0.19 EUR/kg warto rozważyć utrzymywanie jedynie umiarkowanego pokrycia; obecne ceny są stabilne, ale nie znajdują się pod silną presją wzrostową, a komfortowe zapasy przemawiają przeciwko panicznym zakupom.
• Producenci: Wykorzystujcie obecną stabilizację kontraktów CBOT na grudzień–marzec w pobliżu 385–395 US‑ct/bu do stopniowego zwiększania zabezpieczeń, szczególnie jeśli pogoda pozostanie sprzyjająca, a basis rynku gotówkowego osłabnie.
• Traderzy / merchandiserzy: Monitorujcie spready między kontraktami futures CBOT a europejskim rynkiem gotówkowym; płaskie ceny lokalne przy mocniejszych kontraktach futures mogą stwarzać możliwości dla strategii short futures/long physical tam, gdzie pozwalają na to możliwości magazynowe i kredytowe.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Owies CBOT: Nieznacznie mocniejszy lub poruszający się bokiem, z ograniczonym potencjałem wzrostowym, dopóki pogoda w Kanadzie pozostaje sprzyjająca zbiorom i nie pojawi się nowy szok makroekonomiczny.
• Niemcy (EXW Drentwede): W ciągu najbliższych trzech dni ceny prawdopodobnie pozostaną stabilne w pobliżu 0.205 EUR/kg, przy oczekiwanej bardzo niskiej zmienności rynku spot.
• Ukraina (FCA Odessa): Boczny kierunek przy 0.19 EUR/kg; popyt eksportowy i logistyka Morza Czarnego pozostają głównymi punktami obserwacji, ale nie sygnalizuje się natychmiastowej zmiany.