Ceny pszenicy na Ukrainie pozostają stabilne, a cena minimalna eksportu wzrasta w maju
Ceny pszenicy na Ukrainie pozostają stabilne, ale wspierane są przez wyższe ceny minimalne eksportu, stabilny popyt oraz zrównoważoną globalną prognozę pszenicy w maju 2026 roku.
Ceny i różnice
Krajowe ceny pszenicy na Ukrainie (FCA Kijów i Odessa) pozostają niezmienione w porównaniu do poprzednich kwotowań, odzwierciedlając zrównoważony rynek spotowy bez natychmiastowego wstrząsu w dostawach lub popycie. Ta stabilność pokrywa się z ostatnimi uwagami, że ceny zboża na Ukrainie ogólnie były wspierane przez popyt eksportowy, ale nie zostały jeszcze wypchnięte do ostrej hossy.
Wskazania FOB dla ukraińskiej pszenicy konsumpcyjnej są raportowane na poziomie 218–224 USD/t, a 214–219 USD/t dla pszenicy paszowej; przy zastosowaniu kursu roboczego bliskiego 1,09 USD/EUR oznacza to około 198–207 EUR/t. Ministerstwo Gospodarki jednocześnie podniosło minimalną cenę eksportową dla pszenicy CPT o 15 USD/t do 174 USD/t na maj, co odpowiada około 160 EUR/t i podnosi minimalny poziom cen eksportowych. Na Euronext, pszenica młynarska w pobliżu jest notowana w okolicach 191,5 EUR/t, co utrzymuje umiarkowany rabat czarnomorski na pszenicę FOB, ale w normalnym zakresie.
Podaż, popyt i przepływy handlowe
Program eksportowy Ukrainy wciąż w dużym stopniu opiera się na morskich korytarzach w Morzu Czarnym oraz „korytarzach solidarności” UE. Dane z UE pokazują, że w lutym 2026 roku przez nowy korytarz Morza Czarnego przetransportowano blisko 3,9 miliona ton zbóż, nasion oleistych i produktów pokrewnych, co podkreśla silne przepływy wywozowe pomimo trwających zagrożeń bezpieczeństwa. Aktywny popyt na pszenicę zarówno z kanałów eksportowych, jak i krajowych konsumentów został wskazany jako kluczowy czynnik utrzymujący ceny na obecnym poziomie, nawet bez nowej hossy.
Na poziomie globalnym, prognoza pszenicy USDA na maj 2026 roku - opublikowana równocześnie z najnowszym raportem WASDE - potwierdza komfortową, ale nie nadmierną równowagę światową na lata 2025/26 i wczesne 2026/27, z tylko umiarkowanymi zmianami zapasów. Prognoza zbiorów pszenicy w Rosji na 2026 rok została nieco obniżona po rekordowo zimnej wiośnie i opóźnionym siewie w niektórych regionach, ale ta korekta (około 1 MMT) na tym etapie jest marginalna. Zebrane sygnały utrzymują konkurencyjność pszenicy z Morza Czarnego, jednocześnie zapobiegając głębszemu spadkowi cen.
Polityka i podstawy
Kluczowym nowym czynnikiem fundamentalnym w maju jest zrewidowany system minimalnych cen eksportowych na Ukrainie. Dla pszenicy Ministerstwo Gospodarki podniosło minimalną cenę CPT o 15 USD/t do 174 USD/t, podczas gdy wskaźniki FOB/CIF zostały obniżone o 13 USD/t do 184 USD/t w porównaniu z kwietniem. Wyższy poziom cen CPT bezpośrednio wspiera ceny na lądzie i może ograniczyć bardzo niską sprzedaż ze strony rolników w kierunku kanału eksportowego, zwłaszcza z obszarów wewnętrznych wysyłających przez kolej.
Jednocześnie stabilne lub nieco niższe kontrakty futures MATIF oraz konkurencyjne oferty z innych źródeł ograniczają strony wzrostu. Ostatnia analiza krzywej pszenicy młynarskiej pokazuje, że kontrakty bliskie są w okolicach 191,5 EUR/t, z tylko umiarkowanym contango w kierunku 213–223 EUR/t dla dostaw na koniec 2026 roku, co sugeruje, że rynek obecnie nie przewiduje poważnego szoku podażowego. Dla sprzedawców z Ukrainy oznacza to, że główna przewaga bierze się z logistyki i politycznych poziomów niż z globalnego niedoboru.
Prognoza pogody i plonów (Ukraina)
Ostatnie regionalne oceny wskazują, że warunki pogodowe i wilgotności gleby na Ukrainie są niejednorodne, z szczególnymi ryzykami dla wiosennych upraw w centralnych obszarach. Dla pszenicy ozimej wcześniejsze doniesienia od agencji międzynarodowych opisywały przeważnie sprzyjające warunki dla zbiorów 2026 roku, chociaż lokalne susze lub nadmiar wilgoci pozostają możliwe.
W krótkim okresie nie ma nowych, potwierdzonych wstrząsów pogodowych w ostatnich dniach, które mogłyby istotnie zagrozić krajowym plonom pszenicy. Zamiast tego rynek obserwuje, jak obecny układ ewoluuje do końca maja i początku czerwca - kluczowych etapów dla tworzenia plonów. Jakiekolwiek przesunięcie w kierunku dłuższego okresu suszy lub stresu cieplnego w kluczowych regionach pszenicznych może szybko przełożyć się na silniejszą krajową i FOB strukturę cenową.
Prognoza handlowa (następne 1–2 tygodnie)
- Przewaga: lekko wspierająca – Przy wyższych oficjalnych minimalnych cenach CPT i stabilnym popycie eksportowym, ryzyko spadku w cenach FCA i FOB pszenicy na Ukrainie wydaje się ograniczone w bardzo krótkim okresie.
- Dla sprzedawców: Rozważ zwiększenie sprzedaży na drobnych wzrostach w kierunku górnej granicy obecnego zakresu FOB (~205+ EUR/t równowartości), szczególnie dla partii o wyższym białku, starając się unikać dużych zobowiązań w przyszłość, dopóki ryzyka pogodowe dotyczące zbiorów 2026 roku nie będą wyraźniejsze.
- Dla kupujących (krajowych i eksportowych): Wykorzystaj obecne płaskie ceny do pokrycia bieżących potrzeb fizycznych, ale zachowaj pewną elastyczność (np. dobrowolne ilości lub stopniowe zakupy) w przypadku, gdy wydarzenia związane z pogodą lub korytarzami wywołają krótkoterminowe skoki.
- Strategie spreadowe i zabezpieczające: Utrzymujący się rabat czarnomorski FOB na MATIF wspiera kontynuację hedgingu ukraińskiego fizycznego w stosunku do futures Euronext, utrzymując umiarkowaną buforową marżę.
3-dniowa wskazówka cenowa (UA)
- Kijów, FCA (pszenica młynarska/konsumpcyjna): Stabilnie do lekko mocniej w EUR; poziom polityczny i stabilny popyt krajowy równoważą sprzedaż rolników.
- Odessa, FCA (pszenica młynarska/konsumpcyjna): Głównie stabilnie; popyt eksportowy wspierający, ale brak wyraźnego czynnika katalizującego gwałtowny ruch w ciągu najbliższych trzech dni.
- Odessa, FOB (pszenica portowa): Stabilnie w przybliżonym zakresie równowartości 200–205 EUR/t; lekka strony wzrostu ryzyka, jeśli globalne futures wzrosną lub w przypadku pojawienia się problemów logistycznych w krótkim okresie.