Kukurydza pod presją silnego tempa sadzenia w USA i słabszego CBOT, pomimo cięcia w UE

Ceny kukurydzy w USA pozostają pod presją, ponieważ w przeważającej części korzystne warunki pogodowe do sadzenia i solidne przepływy eksportowe wzmacniają oczekiwania na komfortowe zapasy w sezonie 2026/27, podczas gdy niewielkie obniżenie produkcji kukurydzy w UE tylko częściowo kompensuje bearish ton. Rynki kukurydzy przetwarzają kombinację szybkiego sadzenia w USA, solidnych inspekcji eksportowych i nieco słabszych, ale nadal wystarczających szacunków produkcji kukurydzy w UE. Pogoda w Amerykańskim Pasie Kukurydzianym sprzyja obecnie siewom i wczesnemu rozwojowi upraw, a krótkoterminowe pogorszenie nie jest przewidywane, co wpłynęło na spadki kontraktów CBOT we wtorek. W tym samym czasie bilanse UE uszczuplają się bardziej w kierunku jęczmienia niż kukurydzy, podczas gdy import kukurydzy w UE pozostaje poniżej ubiegłego roku. Fizyczne oferty kukurydzy w EUR z Europy i Morza Czarnego pokazują ogólnie stabilny lub nieco silniejszy trend w maju, ograniczając spadki krajowych baz, ale oferując niewielki impuls do trwałej obrony futures.

Ceny i kontrakty futures

Najnowsze handel na CBOT pokazał, że kontrakty futures na kukurydzę osłabiły się, ponieważ poprawiające się perspektywy nowej uprawy w USA zmniejszyły premie za ryzyko pogodowe, z raportami wskazującymi na codzienne straty we wtorek w odpowiedzi na korzystne warunki siewu i dobry przepływ eksportu. Wskazania gotówki przeliczone na EUR pokazują:

To wskazuje na nieco silniejszy ton w fizycznej kukurydzy w Europie i Morzu Czarnym w maju, nawet przy osłabieniu futures w USA, co sugeruje pewne wsparcie baz w regionach importujących.

Wskazówki dotyczące podaży i popytu

W USA warunki pogodowe dla siewu kukurydzy są obecnie korzystne i nie przewiduje się krótkoterminowego pogorszenia. To poprawiło perspektywy nowej uprawy i wywołało straty na CBOT we wtorek. Według danych USDA, do niedzieli posadzono 86% obszaru kukurydzy w USA, poniżej średniego szacunku analityków wynoszącego 89%, ale powyżej 5-letniej średniej wynoszącej 83%. Na początku sezonu jest to nadal komfortowe tempo i łagodzi obawy dotyczące podaży.

USDA zacznie publikować pierwsze oceny stanu kukurydzy w przyszłym tygodniu, które staną się następnym kluczowym punktem danych w odniesieniu do oczekiwań dotyczących plonów. Inspekcje eksportowe podkreślają silny obecny popyt: w tygodniu kończącym się 21 maja, inspekcje eksportowe USA osiągnęły 1,582 mln ton, co stanowi wzrost o 11,4% w porównaniu do poprzedniego tygodnia i 13,0% w porównaniu do tego samego tygodnia w ubiegłym roku. Zatwierdzenia wysyłek od początku roku marketingowego wynoszą 60,18 mln ton, co oznacza gwałtowny wzrost o 28,0% w porównaniu z rokiem ubiegłym, prowadzone przez Meksyk, Japonię i Koreę Południową jako główne destynacje.

W UE Komisja we wtorek obniżyła swoją prognozę zbiorów jęczmienia na 2026/27 do 51,75 mln ton (z 52,9 Mt w kwietniu i 55,6 Mt w 2025/26) i zmniejszyła produkcję kukurydzy w 2026/27 do 60,35 mln ton (z 61,2 Mt wcześniej i 60,7 Mt w 2025/26). To odpowiada najnowszym doniesieniom Komisji i prasy, które potwierdzają te same dane. Chociaż cięcie jest niewielkie, sygnalizuje nieco bardziej napiętą równowagę pasz w Europie, chociaż głównym punktem nacisku nadal pozostaje jęczmień, a nie kukurydza. W handlu tygodniowe dane Komisji pokazują, że eksport jęczmienia z UE w 2025/26 wzrósł do 8,37 mln ton do 24 maja, co oznacza wzrost o 84% w porównaniu z rokiem ubiegłym, podczas gdy import kukurydzy w UE wynosi 16,32 mln ton, co oznacza wzrost o 0,34 mln ton w porównaniu z tygodniem, ale wciąż o 10% poniżej ubiegłego sezonu. Ta kombinacja sugeruje silny zewnętrzny popyt na jęczmień z UE i nieco stłumione potrzeby dotyczące importu kukurydzy.

Podstawy i pogoda

Zasadniczo, globalny rynek kukurydzy kształtowany jest obecnie przez oczekiwania dotyczące dużych upraw na Półkuli Północnej. Obniżenie produkcji kukurydzy w UE do 2026/27 jest marginalne i nie wpływa drastycznie na globalną równowagę, ale wspiera ceny regionalne, zwłaszcza tam, gdzie niedobory jęczmienia zwiększają zależność producentów pasz od kukurydzy. Najnowsze prognozy USDA i UE nadal wskazują na ogólnie wystarczające zapasy kukurydzy na świecie, przy czym Brazylia również ma dostarczyć kolejną dużą uprawę.

Jeżeli chodzi o pogodę, krótkoterminowe prognozy dla kluczowych stanów Pasma Kukurydzianego w USA do początku czerwca wskazują na sezonowo ciepłe warunki z okresowymi deszczami i burzami, ale bez szerokiego wzorca przedłużającego stres. Ostatnie długoterminowe prognozy skłaniają się na nieco suchsze warunki w niektórych częściach Pasma w lato, ale z aktualną korzystną wilgotnością gleby. Jeśli te tendencje nie zaostrzą się w kierunku wyraźnego sygnału suszy, bardziej prawdopodobne jest, że ograniczą dalsze spadki cen, niż wygenerują silną reakcję pogodową na tym etapie.

Perspektywy handlowe

• Producenci (USA/UE): Wykorzystaj obecne odbicia w fizycznych premiach i wszelkie krótkotrwałe wzrosty futures, aby przedłużyć skromne dodatkowe zabezpieczenia nowej uprawy, zwłaszcza tam, gdzie na obecnych cenach równoważnych EUR marże na farmach są pozytywne.
• Nabywcy pasz: Przy coraz lepszym siewie w USA i nieco obniżonej produkcji w UE, zachowaj zróżnicowaną strategię zakupową, pokrywając bieżące potrzeby, ale zachowując elastyczność na wypadek dalszych spadków, jeśli wczesne oceny upraw w USA będą mocne.
• Handlowcy: Monitoruj pierwsze oceny stanu kukurydzy USDA i krótkoterminową pogodę w USA; silne warunki w połączeniu z trwającym solidnym eksportem z USA mogą zachęcić do dalszych transakcji, które faworyzują kukurydzę z USA w porównaniu do kukurydzy z UE, ponieważ bilanse pasz w UE zacieśniają się głównie poprzez jęczmień.

🔭 3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Futures na kukurydzę CBOT: Tendencja nieco słabsza do boków w ciągu najbliższych trzech sesji, ponieważ korzystna pogoda w USA i wysoki tempo eksportu są już w dużej mierze uwzględnione w cenach, a uwaga przesuwa się na pierwsze oceny stanu.
• Fizyczna UE (FOB Francja): Nieco silniejszy ton wspierany przez obniżoną produkcję kukurydzy w UE i silny eksport jęczmienia; dalsze znaczące zyski prawdopodobnie będą ograniczone przez słabe futures.
• Kukurydza z Morza Czarnego (Ukraina, FOB/FCA): Nieznaczna tendencja wzrostowa, odzwierciedlająca stopniowe umocnienie widoczne w maju i konkurencyjne pozycjonowanie w zakresie popytu z UE i Morza Śródziemnego, ale ograniczone przez ogólnie wystarczającą globalną podaż.