Presja na Morzu Czarnym utrzymuje niskie ceny ukraińskiej pszenicy, podczas gdy niemieckie wartości pszenicy paszowej pozostają stabilne

Ceny ukraińskiej pszenicy pozostają niskie, ale stabilne, podczas gdy niemiecka pszenica paszowa porusza się w wąskim, bocznym przedziale; ograniczenia logistyczne wokół Odessy nadal ograniczają przepływy eksportowe z Morza Czarnego i utrzymują dyskonto ukraińskiego pochodzenia wobec zachodnioeuropejskich benchmarków. Ukraiński rynek pszenicy pozostaje w zawieszeniu, zamiast dalej spadać: wartości FCA Kijów i Odessa zmieniły się w ostatnich tygodniach tylko nieznacznie, a kwotowania CPT/FOB wykazują jedynie umiarkowane korekty mimo trwających zakłóceń w portach Morza Czarnego. W Niemczech pszenica paszowa z gospodarstw rolnych jest przedmiotem handlu w płaskim, lecz stosunkowo mocnym przedziale, wspieranym przez unijne ceny referencyjne w Hamburgu i Mannheim. Ponieważ Ukraina nadal eksportuje znacznie poniżej potencjału za pośrednictwem kosztownych tras alternatywnych, a Niemcy aktywnie konkurują o popyt unijny i eksportowy, regionalny spread między tanią pszenicą z basenu Morza Czarnego a pszenicą śródlądową z UE prawdopodobnie utrzyma się do początku października. Pogoda zarówno na Ukrainie, jak i w północnych Niemczech wygląda w przyszłym tygodniu w dużej mierze niegroźnie, ograniczając krótkoterminowe ryzyka produkcyjne.

Ceny

Poziomy cen i ostatnie zmiany dla kluczowych benchmarków:

Dane referencyjne UE wskazują na cenę pszenicy chlebowej w Hamburgu na poziomie około 241 EUR/mt w tygodniu 14 września 2026 r., nieco niższą w ujęciu miesięcznym, ale nadal znacznie wyższą niż na początku lata, co podkreśla znaczące dyskonto ukraińskich cen fizycznych wobec niemieckich benchmarków portowych. Kwotowania niemieckiej pszenicy paszowej w Mannheim i Nadrenii Północnej-Westfalii również nieznacznie spadły pod koniec września, ale pozostają podwyższone w porównaniu z 2025 r., co jest zgodne ze stabilnym poziomem ceny pszenicy paszowej EXW Drentwede wynoszącym 0.24 EUR/kg.

Podaż, popyt i logistyka

Trwające zakłócenia na Morzu Czarnym pozostają kluczowym strukturalnym czynnikiem kształtującym ceny ukraińskiej pszenicy. Najnowsze dane ministerstwa wskazują, że na początku września alternatywne trasy eksportowe (kolejowe, drogowe i przez Dunaj) obsługiwały około 40% wolumenów, które mogłyby zostać wysłane przy sprawnie działającej logistyce, wobec około jednej trzeciej w sierpniu, ale nadal znacznie poniżej historycznych możliwości eksportowych. W pierwszej połowie września ponad 80% kolejowego eksportu zbóż odbywało się przez przejścia lądowe, a nie przez porty aglomeracji Odessy; przez terminale w Odessie w pierwszych 15 dniach miesiąca przeładowano jedynie około 11 000 ton zbóż — prawie 78% mniej niż miesiąc wcześniej.

To wąskie gardło ogranicza wzrost cen w głębi Ukrainy mimo sezonowej fazy po zbiorach. Rolnicy mierzą się z ograniczonym popytem krajowym i wysokimi kosztami logistycznymi transportu zboża na rynki UE lub trasy dunajskie, co odpowiada płaskim kwotowaniom FCA Kijów i Odessa. Jednocześnie rynki UE — szczególnie Niemcy — nadal sygnalizują silny popyt: ceny pszenicy w Hamburgu wzrosły o ponad 20% rok do roku, podczas gdy dane UE dotyczące pszenicy paszowej w Mannheim wskazują na wrześniowe wartości około jedną trzecią wyższe niż rok wcześniej, potwierdzając napiętą sytuację w niektórych segmentach europejskiego kompleksu paszowego.

Perspektywy pogodowe (UA i DE)

W ukraińskim obwodzie odeskim krótkoterminowe prognozy na nadchodzący tydzień wskazują głównie na suchą lub lekko deszczową pogodę z temperaturami zbliżonymi do sezonowych, sprzyjającą pracom polowym i jesiennym zasiewom, ale zapewniającą niewielką natychmiastową ulgę w związku z niskimi poziomami wody na niektórych odcinkach Dunaju. (Na podstawie regionalnych prognoz dla południowej Ukrainy z 26 września 2026 r.) W centralnej Ukrainie, w rejonie Kijowa, warunki również wydają się typowe dla sezonu, a przerwy spowodowane opadami powinny być ograniczone.

W północnych Niemczech, w tym w Dolnej Saksonii, gdzie znajduje się Drentwede, prognoza na 7 dni przewiduje naprzemiennie słońce i przelotne opady przy umiarkowanych temperaturach, co jest typowe dla końca września i obecnie nie zagraża jakości przechowywanego ziarna ani warunkom glebowym do siewu pszenicy ozimej. (Na podstawie niemieckich regionalnych prognoz pogody dla Dolnej Saksonii z 26 września 2026 r.) Ogólnie pogoda w obu kluczowych regionach pozostaje neutralna dla najbliższego kierunku cen; dominującymi czynnikami nadal są logistyka i popyt.

Czynniki rynkowe i fundamenty

• Przepustowość eksportowa Ukrainy: Dostawy zbóż pozostają strukturalnie ograniczone, a całkowity eksport produktów rolnych na początku września wynosił około 40% potencjalnej przepustowości mimo poprawy przepływów kolejowych i lądowych. Wspiera to utrzymujące się dyskonto ukraińskich cen FOB i CPT.
• Popyt i poziom cen w UE: Benchmarki cenowe UE w Hamburgu i Mannheimie nieznacznie spadły w ostatnich tygodniach, ale nadal są wyraźnie wyższe niż w 2025 r., zapewniając atrakcyjny arbitraż importerom gotowym zarządzać wyższymi kosztami frachtu i premiami za ryzyko związanymi z pochodzeniem z rejonu Morza Czarnego.
• Zachowanie rolników przy sprzedaży: Na Ukrainie ograniczone możliwości magazynowania i finansowania skłaniają część producentów do przymusowej sprzedaży po obecnych niskich cenach, podczas gdy w Niemczech stosunkowo mocne otoczenie cenowe pozwala producentom rozłożyć sprzedaż w czasie, przyczyniając się do bocznego wzorca cen pszenicy paszowej EXW.

Perspektywy handlowe (najbliższe 3–5 dni)

• Importerzy (UE i MENA): Warto rozważyć selektywne zwiększenie pokrycia pszenicą ukraińską o zawartości białka 10.5–12.5% na bazie CPT/FOB, dopóki logistyka pozostaje trudna, a poziomy basis są niskie, jednocześnie uwzględniając odpowiednio długie terminy realizacji i dywersyfikując pochodzenie w celu ograniczenia ryzyka zakłóceń.
• Niemieccy odbiorcy (pasze i młyny): Przy stabilnej cenie pszenicy paszowej EXW w północnych Niemczech i benchmarkach hamburskich nieco poniżej ostatnich maksimów, krótkoterminowe spadki można wykorzystywać do stopniowego zwiększania pokrycia, zamiast agresywnych zakupów spot.
• Ukraińscy rolnicy i eksporterzy: Przy obecnej stabilności cen i ograniczonej przepustowości eksportowej należy koncentrować się na optymalizacji terminów logistycznych i różnicowaniu jakości (wyższa zawartość białka, niższa wilgotność), zamiast oczekiwać szybkiego odbicia cen w przyszłym tygodniu.

3-dniowy regionalny kierunek cen (orientacyjny)

• Ukraina (perspektywa DE i UA – ukraińskie pochodzenie): Wartości pszenicy FCA Kijów/Odessa i CPT Odessa prawdopodobnie pozostaną zasadniczo stabilne w ciągu najbliższych trzech dni handlowych, z możliwością jedynie niewielkich korekt, gdy eksporterzy będą dostosowywać oferty kupna do zmieniających się kosztów frachtu kolejowego i dunajskiego.
• Niemcy (DE, pszenica paszowa): Oczekuje się, że pszenica paszowa EXW w północnych Niemczech będzie w bardzo krótkim terminie poruszać się bokiem lub nieznacznie zmięknie, podążając za umiarkowaną słabością w Hamburgu i innych niemieckich kwotowaniach rynku kasowego, jednak bez wyraźnego czynnika wywołującego gwałtowną korektę.