Rynek cukru trzcinowego w USA się zacieśnia, a Meksyk kieruje eksport na nowe rynki

Produkcja cukru trzcinowego w USA ma spaść w sezonie 2026/27, głównie z powodu gwałtownego cięcia prognoz dla Florydy, podczas gdy Meksyk nieznacznie zwiększa produkcję i dywersyfikuje eksport poza USA. W połączeniu z utrzymującym się wysokim importem do USA w ramach podwyższonych stawek celnych zmiany te wskazują na strukturalnie napięty, regulowany rynek cukru w Ameryce Północnej, który nadal będzie zależny od dostaw międzynarodowych. Fundamenty rynku cukru trzcinowego w Ameryce Północnej wchodzą w sezon 2026/27 z odmienną dynamiką regionalną. USA stoją w obliczu niższej produkcji trzciny cukrowej zarówno na Florydzie, jak i w Luizjanie z powodu suszy, presji szkodników i niedawnych chłodów, podczas gdy Meksyk zwiększa areał zbiorów, poprawia uzysk sacharozy i podnosi dostępność eksportową. Jednocześnie USA ograniczają prognozowany import z Meksyku, ale nadal sprowadzają wyjątkowo duże wolumeny przy wysokich cłach, co podkreśla ukryte napięcie podażowe. Światowe benchmarki cukru surowego i białego pozostają historycznie mocne, a brazylijskie ceny FOB cukru rafinowanego w São Paulo stopniowo rosną, wzmacniając ogólnie umiarkowanie wzrostowy ton dla cukru trzcinowego przed nowym rokiem gospodarczym.

Ceny

Międzynarodowe benchmarki cukru pozostają na podwyższonym poziomie. Dzienny indeks cen cukru białego Międzynarodowej Organizacji Cukru był ostatnio notowany w przedziale około 500 USD za tonę, a kontrakty terminowe na cukier surowy oscylowały w okolicach wysokich kilkunastu centów za funt, sygnalizując nadal napięty bilans światowy mimo częściowej odbudowy produkcji.

Brazylijski cukier rafinowany (ICUMSA 45) FOB São Paulo jest wyceniany na 0.53 EUR/kg FOB na dzień 28 października 2024 r., wobec 0.52 EUR/kg 18 października i 0.51 EUR/kg 9 października, co potwierdza umiarkowany trend wzrostowy notowań eksportowych kluczowego dostawcy światowego. Wzrost brazylijskich cen zapewnia wsparcie dla globalnych cen cukru rafinowanego i ogranicza potencjał spadkowy w regionach deficytowych.

Podaż i popyt

Cukier trzcinowy w USA: słabość Florydy dominuje

USDA obniżyła prognozę produkcji cukru trzcinowego w USA w sezonie 2026/27 o 88,000 STRV do 4.071 miliona STRV, około 3% poniżej rekordowych zbiorów z sezonu 2025/26. Największa korekta dotyczy Florydy: oczekiwana produkcja cukru trzcinowego została obniżona do 1.819 miliona STRV, najniższego poziomu od sezonu 2013/14 i około 10% poniżej prognozy z lipca. Na początku września cały obszar upraw trzciny cukrowej na Florydzie znajdował się co najmniej w warunkach umiarkowanej suszy, co pogłębiało presję szkodników oraz szkody spowodowane wyjątkowo niskimi temperaturami na początku lutego.

Prognoza produkcji cukru trzcinowego w Luizjanie została obniżona o 14,000 STRV do 2.252 miliona STRV, jednak nadal oznaczałoby to rekord, umacniając pozycję Luizjany jako wiodącego stanu uprawy trzciny cukrowej w USA piąty sezon z rzędu. Również tutaj występują susza i presja owadów: na początku września 53% obszaru znajdowało się w warunkach umiarkowanej suszy, a kolejne 20% sklasyfikowano jako obszar z anormalną suchością. Pełny wpływ infestacji szkodników stanie się widoczny dopiero w miarę postępu zbiorów; cięcie trzciny zwykle rozpoczyna się we wrześniu w Luizjanie i w październiku na Florydzie.

Meksyk: stopniowy wzrost i większa nadwyżka eksportowa

Produkcję cukru w Meksyku w sezonie 2026/27 prognozuje się na 5.377 miliona ton, około 1% powyżej bieżącego sezonu. Oczekuje się, że areał zbiorów trzciny wzrośnie o 2% do około 748,000 hektarów, a plony wyniosą 66.6 ton trzciny na hektar. Przewidywany jest uzysk sacharozy na poziomie 10.8%, powyżej zarówno ubiegłorocznego wyniku, jak i średniej pięcioletniej, co wspiera umiarkowany wzrost produkcji mimo niewielkiego zwiększenia areału.

Zapasy początkowe w Meksyku w sezonie 2026/27 mają wzrosnąć do 1.370 miliona ton, a zapasy końcowe wynieść około 1.143 miliona ton. Zużycie krajowe pozostaje stabilne na poziomie około 3.929 miliona ton, co oznacza, że wzrost produkcji i wyższe zapasy początkowe przełożą się w dużej mierze na większą dostępność eksportową, a nie na silniejszy popyt wewnętrzny.

Handel cukrem USA–Meksyk: regulowany, ale nadal napięty

Stany Zjednoczone znacznie obniżyły prognozę importu cukru z Meksyku w sezonie 2026/27 do 1.188 miliona STRV, o 158,000 STRV poniżej projekcji z sierpnia. Wartość ta wynika z kalkulacji „U.S. Needs” w ramach dwustronnych porozumień zawieszających dotyczących cukru, których celem jest utrzymanie relacji zapasów do zużycia w USA na poziomie 13.5%. Mimo tej korekty oficjalny limit eksportowy przyznany Meksykowi na wrzesień ustalono na około 831,660 STRV, powyżej około 673,000 STRV z lipca, co odzwierciedla zasady uniemożliwiające obniżenie nowo wyliczonych limitów poniżej wcześniej ustalonych poziomów.

Jednocześnie całkowity eksport cukru z Meksyku szacuje się na 1.387 miliona ton. Dostawy do USA i Portoryko obniżono do 1.017 miliona ton, podczas gdy eksport do innych miejsc ma wzrosnąć do 370,000 ton, znacznie powyżej wcześniejszej prognozy wynoszącej 205,000 ton. Zmiana ta wskazuje, że większa ilość meksykańskiego cukru będzie konkurować na światowym rynku poza tradycyjnym kierunkiem amerykańskim, nawet gdy Meksyk nadal produkuje cukier o polaryzacji poniżej 99.2°, dostosowany do wymogów rynku USA.

Warto zauważyć, że USA ostatnio importowały wyjątkowo duże ilości cukru mimo wysokich ceł. W sezonie 2025/26 import w ramach podwyższonego kontyngentu celnego zwiększono do 1.031 miliona STRV, a około 42,000 STRV cukru surowego trafiło do kraju tylko w sierpniu w ramach systemu wysokich ceł. Zachowanie to sygnalizuje, że amerykańskie rafinerie i odbiorcy są skłonni płacić więcej za dodatkową podaż, podkreślając strukturalne napięcie w ramach ściśle zarządzanego systemu importowego USA. Najnowsze analizy potwierdzają, że import w ramach podwyższonego kontyngentu pozostaje wysoki, a oczekiwane spadki przyszłej produkcji i dostaw z Meksyku powinny zacieśnić bilans w sezonie 2026/27.

Fundamenty i pogoda

Kluczową kwestią fundamentalną w Ameryce Północnej jest rozbieżność między dotkniętym przez pogodę i szkodniki sektorem trzciny cukrowej w USA a umiarkowanie poprawiającym się przemysłem meksykańskim. Na Florydzie i w Luizjanie warunki umiarkowanej suszy na początku września oraz wcześniejszy stres związany z chłodem doprowadziły już do oficjalnych obniżek prognoz plonów. Inwazja wełnowca na Florydzie pozostaje głównym źródłem niepewności: wpływ na plony i jakość będzie w pełni widoczny dopiero w miarę postępu pracy cukrowni, a dalszych cięć prognoz produkcji na Florydzie nie można wykluczyć, jeśli straty polowe okażą się większe od obecnych założeń.

Meksyk korzysta natomiast z wyższych plonów trzciny i lepszego uzysku sacharozy, co pomaga zrekompensować ograniczony wzrost areału. W połączeniu z wyższymi zapasami początkowymi czyni to Meksyk kluczowym dostawcą bilansującym zarówno dla USA, jak i alternatywnych kierunków. Decyzja tego kraju o skierowaniu większej części eksportu na rynki poza USA może jednak ograniczyć elastyczność podaży w Ameryce Północnej w obliczu kolejnych szoków pogodowych lub związanych ze szkodnikami w USA.

Perspektywy i implikacje handlowe

W perspektywie sezonu 2026/27 ryzyko dla produkcji trzciny cukrowej w USA pozostaje przechylone w dół, szczególnie na Florydzie, podczas gdy Luizjana może nadal odnotować rekord, ale jest narażona na dodatkowe straty spowodowane pogodą lub szkodnikami. Stopniowy wzrost produkcji w Meksyku i większa nadwyżka eksportowa powinny amortyzować sytuację na rynku regionalnym, lecz eksport będzie coraz bardziej dzielony między USA a inne kierunki. Globalnie mocne benchmarki cukru białego i surowego oraz rosnące brazylijskie ceny FOB cukru rafinowanego sugerują ograniczony potencjał spadkowy cen cukru trzcinowego w krótkim terminie.

Strategie handlowe i hedgingowe

• Nabywcy w USA i na Karaibach: Warto rozważyć wcześniejsze zabezpieczenie większej części zapotrzebowania na sezon 2026/27, szczególnie w przypadku dostaw cukru surowego i rafinowanego powiązanych z Zatoką Meksykańską i wschodnim wybrzeżem USA, ponieważ kolejne obniżki prognoz zbiorów na Florydzie i utrzymujący się import w ramach podwyższonego kontyngentu wskazują na trwałą siłę bazy.
• Rafinerie i odbiorcy przemysłowi w Meksyku i Ameryce Środkowej: Wykorzystajcie obecną stabilność globalnych cen do zabezpieczenia marż na cukrze przeznaczonym na eksport, zachowując jednocześnie elastyczność między kierunkami amerykańskimi i pozaamerykańskimi w miarę zmian kontyngentów wynikających z polityki oraz przepływów importowych USA w ramach podwyższonych stawek celnych.
• Producenci i handlowcy narażeni na brazylijskie ceny cukru rafinowanego: Ostatni wzrost do 0.53 EUR/kg FOB São Paulo wskazuje na konstruktywne nastawienie w krótkim terminie; warto stopniowo zwiększać zabezpieczenia przy kolejnych spadkach, zamiast czekać na dużą korektę, której obecne fundamenty wyraźnie nie uzasadniają.

3‑dniowa orientacyjna prognoza kierunku cen

• Kontrakty terminowe ICE na cukier surowy: Stabilnie do nieznacznie mocniej, ponieważ rynek równoważy obniżki prognoz podaży w USA z przyrostem dostępności z Meksyku i Brazylii.
• Kontrakty terminowe ICE na cukier biały: Umiarkowanie wzrostowe nastawienie, wspierane silnym popytem fizycznym i ograniczoną podażą cukru trzcinowego z rynków o wyższej premii.
• Brazylijski cukier rafinowany FOB São Paulo: Stabilnie do nieznacznie mocniej, w pobliżu ostatnich notowań 0.53 EUR/kg FOB, zgodnie z napiętymi fundamentami krótkoterminowymi.