Rynek jęczmienia łagodnieje, ponieważ australijskie kontrakty terminowe spadają, a oferty z Morza Czarnego maleją

Ceny jęczmienia znajdują się pod lekkim naciskiem spadkowym, ponieważ australijskie kontrakty terminowe na paszowy jęczmień na SFE korygują się w dół, a oferty z Morza Czarnego zmniejszają się, podczas gdy szersze rynki zbóż reagują na odnowione napięcia w Zatoce Perskiej. Ogólne nastroje rynkowe są ostrożne, a nie niedźwiedzie. Ostatnie ruchy odzwierciedlają spillover z słabszej pszenicy na Euronext, mocniejszego euro oraz nadziei na de‑eskalację w Zatoce, mimo że świeże amerykańskie uderzenia w Iran utrzymują zagrożenia związane z frachtem i energią na wysokim poziomie. Solidne warunki upraw w Europie oraz odpowiednia wilgotność w kluczowych regionach zbóż w USA ograniczają premie za ryzyko pogodowe. Jednocześnie strukturalnie wysokie koszty nawozów i paliw pozostają wsparciem w średnim okresie dla zbóż paszowych, w tym jęczmienia, zwłaszcza jeśli kryzys w Hormuzie przedłuży się na nowy rok marketingowy.

Ceny i kontrakty terminowe

Australijskie kontrakty terminowe na paszowy jęczmień na SFE są stabilne pod względem wolumenu, ale spadły o około 2,5–3% w całym zakresie. Kontrakty z lipca 2026 handlują w pobliżu AUD 320/t, z opóźnionymi kontraktami od września 2026 do maja 2027 oznaczonymi na poziomie około AUD 320–335/t i dłuższymi kontraktami z stycznia 2028–29 w okolicy AUD 351,5/t, wszystkie mniej więcej o AUD 9/t niższe dzień po dniu. Przy braku zarejestrowanych transakcji w najnowszej sesji, ruch odzwierciedla przeszacowanie ofert, a nie agresywną sprzedaż.

Przy użyciu obowiązujących założeń FX, bliskie kontrakty SFE na jęczmień paszowy odpowiadają około EUR 195–205/t, z kontraktami z stycznia 2028–29 blisko niskiego poziomu EUR 210 za tonę. Ostatnie europejskie wskazania dla jęczmienia paszowego wokół Morza Czarnego i w południowej Europie skupiają się w podobnym przedziale tuż poniżej EUR 200/t dla nowego plonu, co podkreśla szeroką synchronizację globalnego rynku jęczmienia paszowego.

Fizyczne oferty z Ukrainy potwierdzają łagodniejszy ton: ostatnie nasiona jęczmienia paszowego z Odesy i Kijowa są wskazywane na poziomie około EUR 0,22–0,23/kg FCA (EUR 220–230/t), co oznacza spadek o około 3–4% od końca kwietnia. Jęczmień paszowy FOB Odesa utrzymuje się na poziomie około EUR 0,19/kg (≈ EUR 190/t), stabilny w ostatnich tygodniach, co wskazuje na umiarkowany nacisk skoncentrowany na wartościach FCA w głębi kraju, a nie FOB na nabrzeżu.

Podaż, popyt i czynniki makroekonomiczne

Szerszy kompleks zbóż pozostaje silnie wpływany przez konflikt w Zatoce Perskiej oraz związane z nim zamknięcie i częściowe otwarcie Cieśniny Hormuz. Nadzieje na de‑eskalację obniżyły ceny pszenicy na Euronext, co pośrednio wpływa na jęczmień, ale nowe amerykańskie uderzenia w irańskie cele wznowiły obawy dotyczące łańcuchów dostaw energii i nawozów oraz utrzymały premii ryzyka frachtu na wysokim poziomie.

W pszenicy, która stanowi punkt odniesienia dla wielu racji paszowych, mocniejsze euro, cięcia podatków eksportowych w Argentynie oraz oczekiwania silnych zbiorów w Turcji wpłynęły na ceny. Wraz z poprawioną wilgotnością w USA, która ogranicza szkody spowodowane suszą, zmniejsza to potrzebę premii pogodowej lub ryzykownych w zbóż paszowych. Jednocześnie strukturalnie napięte rynki nawozów związane z zakłóconymi eksportami z Bliskiego Wschodu utrzymują koszty produkcji na wysokim poziomie, zapobiegając głębszej korekcie cenowej na rynku zbóż.

Podstawy i regionalne perspektywy

Warunki upraw w Europie są kluczowym czynnikiem stabilizującym. Francuska pszenica miękka jest w znacznie lepszym stanie niż przed rokiem, z 80% pól ocenionych jako dobre lub znakomite na połowę maja, a majowe opady zrekompensowały surowy kwiecień. Fala upałów przewidziana w centralnej i zachodniej Europie w tym tygodniu nie przewiduje poważnych zniszczeń, biorąc pod uwagę ostatnią wilgotność, ograniczając ryzyko pogodowe dla zbóż, w tym jęczmienia uprawianego w podobnych regionach.

Amerykańskie obszary zbóż skorzystały z opadów, które złagodziły suszę w kilku regionach, ograniczając potencjalne straty plonów i utrzymując komfortowe perspektywy podażowe zbóż paszowych na świecie. W Morzu Czarnym ukraińskie przepływy eksportowe dla jęczmienia paszowego pozostają aktywne, z ofertami z Odesy i innych portów, które są ogólnie konkurencyjne w porównaniu do australijskich i europejskich, co wzmacnia sufit na międzynarodowych cenach pomimo ryzyk związanych z wojną i wysokich premii ubezpieczeniowych.

💼 Pozycjonowanie na rynku i nastroje

Po stronie spekulacyjnej, zarządzana gotówka ostatnio zmniejszyła długoterminową ekspozycję w pszenicy z Chicago i Kansas, sygnalizując mniejsze zainteresowanie długotrwałym rajdem zbóż. Choć te dane odnoszą się do pszenicy, mają znaczenie dla jęczmienia, ponieważ wielu inwestorów i spekulantów traktuje jęczmień paszowy jako część szerszego koszyka zbóż paszowych; mniejsza spekulacyjna długość w pszenicy ogólnie oznacza niższe wsparcie spillover dla kontraktów terminowych na jęczmień.

Wskaźniki popytu eksportowego są mieszane. Zobowiązania eksportowe starzejącej się pszenicy w USA są o około 16% wyższe niż w zeszłym roku i nieco powyżej prognoz USDA, ale nowe sprzedaże plonów pozostają znacznie za poprzednim sezonem. Taki wzór solidnego popytu bliskiego, ale ostrożności do przodu odzwierciedla zachowanie widziane w zapytaniach dotyczących jęczmienia paszowego, gdzie kupujący są skłonni zaspokajać krótkoterminowe potrzeby, ale pozostają niepewni co do zamawiania dużych wolumenów na 2026/27 w obliczu makroekonomicznej niepewności i zmienności kosztów frachtu.

Przegląd pogodowy (kluczowe regiony jęczmienia)

• UE (Francja, Niemcy, CEE): Odpowiednia wilgotność gleby po opadach w maju i ograniczony krótko-terminowy stres cieplny wskazują na ogólnie korzystne warunki dla jęczmienia zimowego i wiosennego.
• Morze Czarne (Ukraina, południowa Rosja): Mieszane, ale ogólnie akceptowalne profile wilgoci; obecnie nie potwierdzono szerokiego stresu, chociaż lokalna suchość wymaga uwagi.
• Australia: Siew nowego plonu postępuje w stosunkowo normalnych warunkach, bez dużej premii pogodowej odzwierciedlającej się obecnie w wartościach jęczmienia SFE.

Perspektywy handlowe i zalecenia

• Kupujący pasze (UE i Morze Śródziemne): Wykorzystaj obecny łagodny ton i wyrównane globalne wartości (~EUR 190–205/t), aby nieco wydłużyć zabezpieczenie w Q3–Q4 2026, ale unikaj nadmiernego zabezpieczania w obliczu zmienności makroekonomicznej i potencjalnych dalszych spadków, jeśli sytuacja w Zatoce się poprawi.
• Producenci (UE, Morze Czarne, Australia): Rozważ wprowadzanie zleceń zabezpieczających podczas wzrostów powyżej niskiego poziomu EUR 200/t, ponieważ wysokie koszty nawozów i paliw argumentują za ochroną marż, nawet jeśli ceny całkowite są niskie w porównaniu z ostatnimi latami.
• Handlowcy i gracze logistyczni: Ustal wyraźne koszty ryzyka wojennego i nadzorowe opłaty za konflikty w umowach dla tras narażonych na wpływy z Hormuzu, ale poszukuj arbitrażu w kierunku celów mniej dotkniętych zakłóceniami Hormuzu, gdy wzorce frachtowe będą się nadal przystosowywać.

3-dniowa prognoza cenowa (kierunkowa)

• SFE jęczmień paszowy (Australia): Tendencja: boczna do nieznacznie niższej, przy ograniczonej płynności i braku silnego świeżego katalizatora wzrostu.
• Jęczmień paszowy z Morza Czarnego (FOB): Tendencja: generalnie stabilna wokół EUR 190–200/t, ponieważ konkurencyjne oferty z Ukrainy spotykają ostrożny popyt.
• Jęczmień paszowy z UE (południowe i zachodnie huby): Tendencja: marginalnie łagodniejsza w zgodzie z pszenicą, ale wspierana przez solidne perspektywy upraw i wysokie koszty surowców.