Rynek jęczmienia pozostaje stabilny, wartości paszowe nowej uprawy się stabilizują

Ceny jęczmienia są obecnie stabilne, z lekką tendencją spadkową na rynku fizycznym spot, podczas gdy australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy wzdłuż krzywej pozostają płaskie i umiarkowanie w contango względem najbliższego rynku gotówkowego. Brak nowej aktywności handlowej na Sydney Futures Exchange (SFE) oraz jedynie umiarkowane, dzienne zmiany w ofertach gotówkowych w Europie i rejonie Morza Czarnego wskazują na rynek w równowadze, ale podatny na zmiany pogody oraz ruchy międzyrynkowe na pszenicy i kukurydzy. Oferty na materiał siewny jęczmienia w Niemczech i na Ukrainie nieznacznie osłabły w ostatnich tygodniach, podczas gdy australijskie kontrakty SFE na jęczmień paszowy od lipca 2026 do początku 2029 roku wykazują niezmienione kursy rozliczeniowe i niskie wolumeny, co sygnalizuje postawę wyczekiwania wśród podmiotów zabezpieczających. Przy postępie żniw i oczekiwaniach plonów w dużej mierze zgodnych z wcześniejszymi założeniami, rynek koncentruje się na stopniowych zmianach w popycie eksportowym oraz w strukturze zużycia zbóż przez mieszalnie pasz. W krótkim terminie ceny wydają się uwięzione w przedziale, a bardziej wyraźne ruchy są prawdopodobne tylko wtedy, gdy pogoda lub czynniki makro zmienią oczekiwania dotyczące podaży zbóż paszowych.

Ceny

Australijski kontrakt SFE na jęczmień paszowy (najbliższy, lipiec 2026) został ostatnio rozliczony na poziomie około 303 AUD/t, przy czym kolejne kontrakty na lata 2026–2027 skupiają się w wąskim przedziale 308–314 AUD/t, a dalsze pozycje (styczeń 2028 i styczeń 2029) oscylują wokół 326 AUD/t – wszystkie bez zmian względem ostatniego dnia handlu i przy zerowym widocznym wolumenie. Po przybliżonym przeliczeniu na EUR, obecne najbliższe kontrakty terminowe implikują wartości w dolnym‑do‑środkowego przedziału 180 EUR/t, w porównaniu z fizycznymi ofertami europejskimi w środkowych 180 EUR/t.

Na rynku fizycznym niemiecki jęczmień paszowy z dostawą loco zakład Drentwede jest wskazywany na około 0,183 EUR/kg (≈183 EUR/t), co stanowi niewielki spadek z 0,187 EUR/kg na początku tygodnia. Ukraińskie oferty na jęczmień paszowy również nieco spadły, do około 0,167–0,180 EUR/kg (≈167–180 EUR/t) w zależności od lokalizacji i warunków dostawy, podczas gdy materiał o wyższej specyfikacji FCA Odessa/Kijów pozostaje bliżej 0,19–0,20 EUR/kg (≈190–200 EUR/t). Ogólnie rzecz biorąc, krzywa cenowa pokazuje łagodne osłabienie na rynku spot i najbliższych terminach, podczas gdy kontrakty terminowe na dalsze okresy pozostają płaskie.

*Wartości kontraktów terminowych przeliczone z AUD/t na EUR/t przy użyciu orientacyjnego kursu walutowego.

Podaż i popyt

Płaska krzywa SFE i brak nowych wolumenów na rynku terminowym sugerują, że uczestnicy nie widzą natychmiastowego szoku podażowego w australijskim jęczmieniu paszowym, a obecne oczekiwania produkcyjne zostały w dużej mierze wchłonięte przez rynek. Globalnie jęczmień nadal konkuruje z pszenicą i kukurydzą w dawkach paszowych; niedawne niewielkie spadki cen ukraińskiego jęczmienia FOB/CPT wskazują na wystarczającą podaż eksportową i aktywną konkurencję o popyt na Bliskim Wschodzie i w regionie Morza Śródziemnego.

W UE lekkie osłabienie cen loco zakład w Niemczech odzwierciedla sezonowy napływ zbiorów nowej uprawy oraz ostrożne zakupy ze strony mieszalni pasz, które zachowują elastyczność w przełączaniu się między jęczmieniem, pszenicą i kukurydzą w zależności od relatywnych cen. Popyt ze strony producentów zwierzęcych pozostaje stabilny, ale nie szczególnie silny, a na razie nie ma wyraźnych oznak napięć po stronie popytu. W efekcie równowaga obecnie sprzyja komfortowej dostępności, ograniczając krótkoterminowy potencjał wzrostowy cen.

Fundamenty i pogoda

Z punktu widzenia fundamentów rynek przechodzi okres przejściowy między starą a nową uprawą. Brak ruchów w górę wzdłuż serii kontraktów SFE, pomimo sezonowego okna ryzyka, sugeruje, że oczekiwania plonów w kluczowych regionach uprawy jęczmienia nie pogarszają się istotnie na tym etapie. Europejskie oferty fizyczne również nie odzwierciedlają pilnych obaw o jakość czy wolumeny, z jedynie niewielkimi, uporządkowanymi korektami cen w ciągu ostatnich trzech tygodni.

Pogoda pozostaje czynnikiem ryzyka, szczególnie w obszarach, gdzie żniwa jeszcze trwają, oraz dla później dojrzewającego jęczmienia w Europie i regionie Morza Czarnego. Obecny wzorzec cenowy sugeruje, że ewentualne problemy pogodowe miały dotąd charakter lokalny lub zostały już uwzględnione w cenach poprzez ruchy na rynkach innych zbóż. O ile nie pojawią się długotrwałe fale upałów lub nadmierne opady zagrażające plonom lub jakości, fundamenty wskazują na ogólnie zrównoważony rynek jęczmienia z ograniczonymi, natychmiastowymi czynnikami prowzrostowymi.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE i importerzy): Obecne poziomy spot w okolicach 180–185 EUR/t ekwiwalent dla pochodzenia unijnego oraz wysokich 160 EUR/t dla jęczmienia ukraińskiego wyglądają rozsądnie dla częściowego pokrycia potrzeb. Rozważ stopniowe zwiększanie zakupów przy spadkach cen, zamiast podążania za krótkoterminowymi zwyżkami.
• Producenci (UE i Morze Czarne): Przy ograniczonym impetcie wzrostowym na rynku SFE i rynku gotówkowym, wykorzystuj niewielkie wzrosty cen do stopniowej sprzedaży w miarę wzrostu notowań, szczególnie partii niższej jakości paszowej, zachowując elastyczność na wypadek skoków cen wywołanych pogodą.
• Traders: Wąski spread między ekwiwalentami kontraktów australijskich a europejskim rynkiem fizycznym sugeruje strategie handlu w przedziale oraz gry na wartość względną względem pszenicy i kukurydzy, zamiast silnych zakładów kierunkowych wyłącznie w jęczmieniu.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa

• SFE jęczmień paszowy (Australia): Ruch boczny; bardzo niski wolumen i płaska krzywa wskazują na minimalne krótkoterminowe sygnały kierunkowe.
• Niemcy EXW jęczmień paszowy: Lekka presja spadkowa w związku z trwającą podażą nowej uprawy i ostrożnymi zakupami.
• Ukraina jęczmień eksportowy (CPT/FOB): Głównie ruch boczny, z lekkim ryzykiem spadkowym, jeśli konkurencja z innych kierunków dostaw nasili się w najbliższych przetargach.