Rynek jęczmienia stabilizuje się, gdy krzywa SFE umacnia się, a ceny Morza Czarnego pozostają stabilne

Ceny jęczmienia stabilizują się na mocniejszej krzywej terminowej, wspierane pośrednio przez napięte warunki pszenicy i wytrwały popyt eksportowy, podczas gdy fizyczne oferty na Morzu Czarnym pozostają w dużej mierze niezmienione. Rynek jest spokojny, a nie byczy, z jęczmieniem paszowym wciąż potrzebującym być wycenianym z dyskontem do pszenicy, aby zachować swoje miejsce w racjach paszowych. Globalny handel jęczmieniem obecnie kieruje się samą pszenicą. Poważne straty w plonach pszenicy ozimej w USA, szczególnie na południowych równinach, spowodowały wzrost rynków pszenicy międzynarodowej i poprawiły konkurencyjność eksportową UE, pośrednio podtrzymując wartości pasz dla zbóż w ogóle. W tym samym czasie, eksport pszenicy miękkiej z UE pozostaje silny, a euro osłabiło się, co poprawia względną atrakcyjność europejskich pochodzeń. Na tym tle kontrakty futures SFE na jęczmień paszowy i ceny gotówkowe z Ukrainy poruszają się bokiem do nieco wyżej, zamiast decydować się na wyraźne przełamanie.

Ceny i kontrakty futures

Kontrakty futures SFE na jęczmień paszowy z Australii pokazują nieznacznie mocniejszą strukturę terminową. Bliski maj 2026 jest ostatnio wyceniany na 310 AUD/t, z lipcem 2026 wokół 320 AUD/t, a kontrakty od września 2026 do marca 2027 skupione w wysokich 320–340 AUD/t. Dalej, styczeń 2028 i styczeń 2029 są wskazywane w pobliżu 360,50 AUD/t, wszystkie bez zgłoszonego wolumenu w dniu 20 maja 2026, co potwierdza statyczną, ale nieco nachyloną krzywą.

Używając orientacyjnego kursu wymiany 1 AUD ≈ 0,61 EUR, przekłada się to na około 189–196 EUR/t dla bliskich kontraktów i do około 220 EUR/t dla najdłuższych pozycji. Na Ukrainie, orientacyjne oferty na jęczmień paszowy do użycia paszowego są dostosowane do tych poziomów: około 190–200 EUR/t FOB Odesa i w przybliżeniu 230–240 EUR/t FCA w kraju, z bardzo ograniczonym ruchem tydzień do tygodnia.

Czynniki podaży i popytu

Fundamenty jęczmienia są ściśle powiązane z pszenicą. W USA dane o postępach w uprawach pokazują, że warunki pszenicy ozimej są na najniższym poziomie od kilku dziesięcioleci, zaledwie około jedna czwarta plonów oceniana na dobre do doskonałych, a porzucenie upraw na południowych równinach jest niezwykle wysokie. To zaostrzyło globalne oczekiwania dotyczące pszenicy młynarskiej, wspierając ogólne poziomy cen zbóż pomimo tylko modestnych bezpośrednich zmian w równowagach jęczmienia. W tym samym czasie eksport pszenicy miękkiej z UE w 2025/26 osiągnął do połowy maja ponad 20,6 miliona ton, około 7% powyżej ubiegłego roku, z Rumunią i Francją prowadzącymi wysyłki. Silne eksporty pszenicy, w połączeniu z osłabionym euro, zwiększają konkurencyjność zbóż UE i pomagają jęczmieniu utrzymać popyt jako drugorzędne zboże paszowe w regionach importujących, takich jak Afryka Północna i Zachodnia.

W Niemczech, siewy pszenicy ozimej na zbiór 2026 roku szacowane są na wzrost o 1,5% w porównaniu z rokiem ubiegłym do 2,9 miliona hektarów, a pszenica jara również się rozwija. To sygnalizuje, że strukturalnie powierzchnia pszenicy pozostaje preferowana nad jęczmieniem w kluczowych producentach UE, utrzymując jęczmień w zależności od swojej niszy paszowej i konkurencyjności eksportowej, a nie wzrostu areału. Na Ukrainie jęczmień pozostaje ważnym zbożem paszowym, ale logistyka i uwaga rolników coraz bardziej koncentrują się na programach eksportowych pszenicy i kukurydzy.

Fundamenty i pogoda

Globalna podaż jęczmienia na sezon 2026/27 obecnie wygląda szeroko wystarczająco, bez dużych zaskoczeń pogodowych w kluczowych pasmach jęczmienia. W Ameryce Północnej sadzenie jęczmienia jarego postępuje w pobliżu średniej, a podczas gdy części wysokich równin cierpią na przewlekłą suszę, dotyczy to głównie pszenicy ozimej, a nie obszarów jęczmienia jarego dalej na północ. W Europie pogoda była mieszana, ale jeszcze nie zagraża potencjałowi plonów jęczmienia.

W południowych równinach USA susza pozostaje poważna, a ostatnie burze dają jedynie częściową ulgę. Prognozy przewidują warunki bardziej wilgotne niż normalne w części Teksasu i Oklahomy pod koniec maja, ale wysokie temperatury i długoterminowe niedobory wilgoci oznaczają, że stres na pastwiskach i uprawach nie zostanie całkowicie rozwiązany. Dla jęczmienia główny wpływ jest pośredni: zaostrzenie produkcji pszenicy w USA wspiera ogólny kompleks zbóż paszowych, ale obecne warunki nie są jeszcze wystarczające do wywołania silnego wzrostu cen jęczmienia.

Prognozy handlowe

• Nabywcy pasz (UE, Afryka Północna, Bliski Wschód): Obecne wartości jęczmienia wyrażone w EUR pozostają atrakcyjne w porównaniu do pszenicy. Rozważ przedłużenie pokrycia w niewielkim stopniu do końca 2026 roku, podczas gdy krzywa SFE wciąż jest poniżej ~EUR 200/t dla bliskich slotów, a FOB z Ukrainy pozostaje w pobliżu 190–200 EUR/t.
• Producenci (Australia, UE, Morze Czarne): Silniejsza struktura przednia oferuje ograniczone, ale widoczne przenoszenie. Zablokowanie części produkcji 2026/27 na wzrostach związanych z nagłówkami pszenicy może zabezpieczyć marże bez nadmiernego zabezpieczania się w wciąż komfortowej globalnej równowadze.
• Traderzy i sprzedawcy: Obserwuj zmienność pszenicy i kursy walutowe. Dalsze osłabienie euro lub ponowne obniżki amerykańskiej pszenicy mogą tymczasowo poprawić różnice w cenach jęczmienia w kierunku śródziemnomorskich miejsc przeznaczenia; jednak tak długo, jak eksport płynie gładko, jęczmień musi nadal być wyceniany z dyskontem do pszenicy, aby przyciągnąć popyt.

Wskazania cen regionalnych na 3 dni (kierunkowe)

• SFE jęczmień paszowy (Australia): Bocznie do nieco mocniejszego w euro, gdy krzywa konsoliduje się w wysokich 180‑tych do niskich 200‑nych.
• Morze Czarne (Ukraina FOB): W dużej mierze stabilne wokół 190–200 EUR/t; niewielkie ryzyko wzrostu, jeśli pszenica znów wzrośnie w odpowiedzi na wiadomości pogodowe z USA.
• Huby eksportowe UE (np. Francja FOB): Stabilne do nieznacznie mocniejszych, śledzące pszenicę i kursy walutowe; oczekuje się, że jęczmień utrzyma konkurencyjny dyskonto w porównaniu do pszenicy młynarskiej.