Rynek jęczmienia stabilizuje się w miarę wzrostu premii za ryzyko Morza Czarnego

Rynki jęczmienia umacniają się wraz ze wzrostem premii za ryzyko Morza Czarnego, jednak najbliższe kontrakty terminowe SFE na jęczmień paszowy oraz fizyczne kwotowania w Europie i Ukrainie obecnie poruszają się horyzontalnie, zamiast gwałtownie rosnąć. Jęczmień paszowy jest coraz silniej ciągnięty przez pszenicę, ponieważ zakłócenia rosyjskiego i ukraińskiego eksportu ograniczają globalną dostępność zbóż. Jednocześnie komfortowa produkcja jęczmienia w UE oraz stabilny popyt ze strony sektora paszowego i słodowniczego hamują jednoznaczne wzrosty cen. W rezultacie rynek przestał spadać i testuje wyższe poziomy, lecz nadal brakuje mu impetu do trwałego wybicia, ponieważ kupujący niechętnie akceptują wyższe ceny, a głównym czynnikiem pozostają wąskie gardła logistyczne, a nie nieurodzaj.

Ceny

Krzywa kontraktów SFE na jęczmień paszowy jest płaska i niepłynna: kontrakt na listopad 2026 zamknął się 7 października na poziomie 315.00 AUD/t, bez transakcji i bez zmian w ciągu dnia, natomiast kontrakty do stycznia 2029 pozostają podobnie nieruchome na poziomie 296.00–313.00 AUD/t. Wskazuje to na rynek pozostający w trybie oczekiwania, a nie na paniczne zakupy.

Na fizycznym rynku UE najnowsze kwotowania jęczmienia paszowego wykazują łagodną tendencję wzrostową. We Włoszech październikowy jęczmień paszowy jest wyceniany na około 215.50–234.50 EUR/t, w zależności od portu, powyżej poziomów z początku września, natomiast kwotowania w rumuńskiej Muntenii na początku października są umiarkowanie wyższe niż miesiąc wcześniej.

table Pochodzenie Produkt Dostawa Najnowsza cena (EUR/kg) Niemcy (Drentwede) Nasiona jęczmienia, jakość paszowa, maks. 14% wilgotności EXW 0.23 Ukraina (Odessa) Nasiona jęczmienia, pasza dla bydła FOB 0.128 Ukraina (Odessa) Nasiona jęczmienia, jakość paszowa, maks. 14% wilgotności CPT 0.138

Niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede wzrósł z 0.22–0.226 EUR/kg pod koniec września do 0.23 EUR/kg 6 października, podczas gdy ukraiński jęczmień w rejonie Odessy pozostaje zasadniczo stabilny w ujęciu CPT na poziomie 0.138 EUR/kg i jest nieco tańszy w formule FOB dla jakości paszowej dla bydła — 0.128 EUR/kg wobec końca września. Ceny referencyjne jęczmienia paszowego FOB z regionu Morza Czarnego w USD/mt również odzwierciedlają stabilny, lecz niewybuchowy rynek, z premią względem pszenicy paszowej z tego samego basenu.

Podaż i popyt

Krótkoterminowy bilans jęczmienia kształtują w mniejszym stopniu plony, a w większym logistyka i zmiany jakościowe na światowym rynku pszenicy. Na początku października Rosja zaatakowała dronami kilka cywilnych masowców w pobliżu wybrzeży Rumunii i Bułgarii, zatapiając dwa statki i uszkadzając trzeci, powiązany z tureckim właścicielem. Incydenty te rozszerzają postrzegane ryzyko z ukraińskich portów na szerszy korytarz Morza Czarnego, potencjalnie wpływając na wszystkie przepływy zbóż paszowych pochodzących z tego regionu.

Jednocześnie dostępność białka w pszenicy się kurczy: część rosyjskiej pszenicy o zawartości białka 12.5% jest praktycznie niedostępna, podczas gdy Australia i Argentyna oferują głównie pszenicę o zawartości białka 11.5%, a mniejsze zbiory pszenicy w UE w sezonie 2026/27 ograniczają jej zdolność do kompensowania niedoborów z regionu Morza Czarnego. Wspiera to jęczmień paszowy jako substytut w mieszankach paszowych, choć podaż jęczmienia w samej UE ma być stosunkowo komfortowa w porównaniu z jej średnią z ostatnich pięciu lat.

Na Ukrainie około 60% zbiorów pszenicy ma jakość młynarską i zawartość białka na poziomie około 11.5%, a część zdolności transportowych jest priorytetowo przeznaczana na nasiona oleiste. Pozostawia to ograniczoną przestrzeń dla eksportu jęczmienia, nawet jeśli wielkość zbiorów jest odpowiednia. Po stronie popytu niedawny przetarg Arabii Saudyjskiej na 683,000 t pszenicy o zawartości białka 12.5%, po cenach C&F znacznie wyższych niż w lipcu, pokazuje, że nabywcy pasz w regionie MENA mierzą się ze strukturalnie bardziej napiętym otoczeniem podażowym i mogą elastyczniej przełączać się między pszenicą a jęczmieniem w zależności od relacji cen.

Fundamenty i polityka

Polityka Rosji dodaje kolejną warstwę niepewności. Moskwa planuje skupić do 3 milionów ton zbóż w ramach programu interwencyjnego na sezon 2026/27 po stałych cenach. Jednak krajowi analitycy szacują potencjalny niedobór eksportowy na 14–20 milionów ton, co oznacza, że zakupy państwowe wchłonęłyby jedynie 15–20% nadwyżki, pozostawiając znaczne wolumeny nadal wymagające kanałów eksportowych. Utrzymuje to presję spadkową na ceny wewnętrzne, lecz nie neutralizuje w pełni zwyżkowego wpływu ograniczeń logistycznych na rynki morskie.

W Azji Centralnej ceny eksportowe pszenicy z Kazachstanu wzrosły o 6–8 USD/t na granicy DAP Saryagash, napędzane silnym popytem regionalnym, wyższymi kosztami logistyki i niedoborem wagonów. Pszenica trzeciej klasy o zawartości glutenu 23–24% jest obecnie wyceniana w przedziale około 260 USD/t, a pszenica o bardzo wysokiej zawartości glutenu — blisko 300 USD/t. Wyższe ceny kazachskiej pszenicy podnoszą poziom wsparcia dla zbóż paszowych w szerszym regionie, pośrednio wspierając jęczmień poprzez substytucję w mieszankach paszowych.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Opady z końca września znacząco poprawiły wilgotność wierzchniej warstwy gleby na dużej części Ukrainy, tworząc korzystniejsze warunki do siewu ozimin w 2027 roku po wcześniejszym okresie suszy, który utrudniał przygotowanie pól. Jednak części obwodów odeskiego, mikołajowskiego i lwowskiego pozostały stosunkowo suche. Ten zróżnicowany obraz wskazuje na pewne lokalne ryzyko dla potencjału przyszłorocznych zbiorów jęczmienia i pszenicy w strefach południowych i zachodnich, ale nie na scenariusz powszechnej suszy.

Krótkoterminowe prognozy na październik wskazują na temperatury zbliżone do normy i przeważnie umiarkowane opady na Ukrainie, przy czym przymrozki na początku miesiąca ograniczą się w części północnej i centralnej do powierzchni gleby. Taki układ jest zasadniczo sprzyjający dla trwających prac polowych i nie powoduje silnego stresu dla nowo wschodzących ozimin.

Perspektywy rynku na 4–6 tygodni

• Scenariusz bazowy: Ceny jęczmienia pozostaną stabilne, z wbudowaną premią za ryzyko Morza Czarnego, lecz przy ograniczonych zakupach kontynuacyjnych, utrzymując europejskie i czarnomorskie poziomy referencyjne w przedziale bocznym do lekko wzrostowego na początku listopada.
• Ryzyko wzrostowe: Kolejne ataki na żeglugę handlową lub terminale eksportowe na Morzu Czarnym, które istotnie zakłóciłyby rosyjski eksport jęczmienia, mogłyby wywołać silniejszy wzrost cen, szczególnie na rynkach docelowych basenu Morza Śródziemnego i MENA.
• Ryzyko spadkowe: Wiarygodna deeskalacja wokół szlaków żeglugowych Morza Czarnego lub dowody na sprawniejsze alternatywne trasy lądowe z Ukrainy zmniejszyłyby ryzyko frachtowe, pozwalając jęczmieniowi silniej powiązać się z obfitą podażą regionalną.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE i MENA): Warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie zakupów podczas spadków zamiast gonienia za wzrostami, zwłaszcza tam, gdzie ceny lokalne zareagowały dotychczas tylko umiarkowanie na informacje z Morza Czarnego, a jęczmień nadal jest tańszy od konkurencyjnej pszenicy paszowej.
• Producenci (UE, Morze Czarne): Przy płaskich krzywych terminowych i rosnącym ryzyku geopolitycznym rozsądne wydają się dodatkowe sprzedaże przy umocnieniu cen w pobliżu obecnych poziomów, przy jednoczesnym zachowaniu części udziału w potencjalnych wzrostach poprzez opcje, tam gdzie są dostępne.
• Handlowcy narażeni na ryzyko logistyczne: Należy utrzymywać wyższe niż zwykle premie za ryzyko frachtowe i realizacyjne dla jęczmienia pochodzącego z Morza Czarnego i Morza Azowskiego oraz monitorować ewentualne rozszerzenie różnicy między kwotowaniami FOB a cenami śródlądowymi jako sygnał dalszych zakłóceń.

3-dniowe regionalne wskazania cenowe / kierunek

• Niemcy (jęczmień paszowy EXW Drentwede): Ostatnia cena 0.23 EUR/kg; lekko umocniony kierunek, lecz zasadniczo ograniczony do przedziału, ponieważ bieżący popyt spotyka się z wystarczającą podażą.
• Ukraina (jęczmień paszowy FOB/CPT Odessa): Około 0.128–0.138 EUR/kg; ryzyko kierunkowe przechyla się w górę z powodu obaw o bezpieczeństwo żeglugi oraz konkurencji o zdolności przewozowe kolei i transportu samochodowego.
• Południe UE (referencyjne ceny jęczmienia paszowego we Włoszech i Rumunii): Stabilnie do lekko mocniej w ciągu najbliższych kilku dni, gdy kupujący oceniają rozwój sytuacji na Morzu Czarnym oraz spready pszenica–jęczmień.