Rynek jęczmienia: stabilne kontrakty futures, słabszy rynek gotówkowy w Niemczech i wsparcie z regionu Morza Czarnego

Rynki jęczmienia charakteryzują się obecnie stabilnymi kontraktami futures na Sydney Futures Exchange oraz nieznacznie słabszymi cenami gotówkowymi w kluczowych unijnych regionach pochodzenia, podczas gdy wartości FOB w regionie Morza Czarnego pozostają zasadniczo stabilne i nadal wyznaczają globalne poziomy referencyjne dla jęczmienia paszowego. Ogólny ton rynku jest umiarkowanie niedźwiedzi dla bieżącego fizycznego jęczmienia w Europie i regionie Morza Czarnego, przy ograniczonej płynności i ostrożnym popycie paszowym. Jednak utrzymujące się ryzyko związane z wojną oraz ograniczenia logistyczne w regionie Morza Czarnego zapobiegają głębszej korekcie i nadal uwzględniają premię za ryzyko w wartościach eksportowych. W tych warunkach kupujący oportunistycznie zabezpieczają krótkoterminowe potrzeby, podczas gdy sprzedający niechętnie podążają za rynkiem w dół.

Ceny

Na SFE kontrakty futures na jęczmień paszowy pozostają całkowicie stabilne w całej krzywej. Na dzień 28 września 2026 r. wszystkie notowane kontrakty między listopadem 2026 r. a styczniem 2029 r. są kwotowane w wąskim przedziale 298–315 AUD/t, bez dziennej zmiany i bez zgłoszonego wolumenu obrotu, co podkreśla brak nowych sygnałów kierunkowych oraz bardzo niski udział uczestników rynku.

Na fizycznym rynku unijnym niemiecki jęczmień paszowy (jakość paszowa, maks. 14% wilgotności, EXW Drentwede) był ostatnio przedmiotem transakcji po 0.22 EUR/kg w dniu 25 września 2026 r., nieznacznie poniżej 0.225 EUR/kg z 24 września, przedłużając łagodne osłabienie względem poziomów z początku września wynoszących około 0.229 EUR/kg EXW. Oferty ukraińskiego jęczmienia paszowego wykazują podobny trend spadkowy: FCA Kijów obniżyło się z 0.15 do 0.14 EUR/kg, a jęczmień paszowy dla bydła FOB Odessa spadł z 0.14 do 0.137 EUR/kg w okresie 17–24 września 2026 r.

Wskazania eksportowe FOB w regionie Morza Czarnego w USD pozostają stabilne: orientacyjne wyceny FOB jęczmienia paszowego z Morza Czarnego wynoszą około 202.50 USD/mt na dzień 26 września 2026 r., bez zmian tydzień do tygodnia, co wskazuje na zasadniczo zrównoważony rynek eksportowy, na którym spadki ograniczają koszty frachtu, logistyka i premie za ryzyko geopolityczne. Zestawienie z Konstancy w Rumunii wskazuje na lokalne ceny jęczmienia w dolnej części przedziału 200 EUR/mt, zasadniczo zgodne z bieżącymi średnimi unijnymi i potwierdzające jedynie umiarkowane regionalne różnice bazowe.

table thead tr thRynek/th thProdukt/th thWarunki dostawy/th thNajnowsza cena/th thNajnowszy trend (wrzesień)/th /tr /thead tbody tr tdNiemcy (Drentwede)/td tdNasiona jęczmienia, jakość paszowa, maks. 14% wilgotności/td tdEXW/td td0.22 EUR/kg (25 wrz 2026)/td tdOsłabienie z 0.229 EUR/kg na początku września/td /tr tr tdUkraina (Kijów)/td tdNasiona jęczmienia, jakość paszowa, maks. 14% wilgotności, czystość 98%/td tdFCA/td td0.14 EUR/kg (24 wrz 2026)/td tdNiżej niż 0.15 EUR/kg w połowie września/td /tr tr tdUkraina (Odessa)/td tdNasiona jęczmienia, pasza dla bydła/td tdFOB/td td0.137 EUR/kg (24 wrz 2026)/td tdSpadek z 0.155 EUR/kg w dniu 1 września/td /tr tr tdAustralia (SFE)/td tdKontrakty futures na jęczmień paszowy (lis. 26)/td tdGiełda/td td315.00 AUD/t (28 wrz 2026)/td tdStabilnie, 0.00% d/d, brak wolumenu/td /tr /tbody /table

Podaż i popyt

Globalna podaż jęczmienia w sezonie 2026/27 pozostaje wystarczająca, przy czym UE i region Morza Czarnego nadal są kluczowymi eksporterami, a Australia i Argentyna zapewniają konkurencyjne alternatywy w późniejszej części sezonu. Najnowsze prognozy USDA sugerują, że eksport jęczmienia z UE pozostanie wysoki, jedynie nieznacznie poniżej najwyższych poziomów z ostatnich pięciu lat odnotowanych w poprzednim sezonie handlowym, wspierany utrzymującym się popytem z Bliskiego Wschodu, Chin i Afryki Północnej.

Jednocześnie wzrost popytu na pasze jest ograniczany przez zastępowanie jęczmienia tańszą kukurydzą i innymi zbożami paszowymi w kilku regionach importujących, szczególnie tam, gdzie premia cenowa jęczmienia względem kukurydzy wzrosła. Wcześniej w 2026 r. zmiana ta była już widoczna w Turcji, gdzie wytwórnie pasz ograniczyły wykorzystanie jęczmienia na rzecz kukurydzy wraz ze wzrostem cen jęczmienia — wzorzec ten pozostaje istotny wszędzie tam, gdzie jęczmień utrzymuje względną przewagę kosztową niekorzystną dla popytu.

Przepływy eksportowe z regionu Morza Czarnego pozostają kluczowym czynnikiem zmienności. Choć główne ceny FOB są stabilne, region nadal mierzy się z podwyższonym ryzykiem logistycznym i wojennym, które okresowo zakłóca przepływy i podtrzymuje premię za ryzyko dla wszystkich zbóż paszowych. Zakłócenia te chwilami ograniczają dostępne wolumeny eksportowe i pośrednio wspierają ceny w UE oraz Australii, nawet jeśli bieżące fundamenty nie uzasadniają silnego rajdu.

Fundamenty i pogoda

Pod względem fundamentalnym połączenie stabilnych kontraktów futures na SFE i nieznacznie słabszych cen gotówkowych w UE wskazuje na rynek, który w dużej mierze wchłonął wcześniejsze szoki pogodowe i geopolityczne. Najnowszy unijny indeks cen zbóż pokazuje, że jęczmień paszowy jest jedynie umiarkowanie droższy rok do roku, co jest zgodne z bieżącymi notowaniami niemieckimi i rumuńskimi oraz wskazuje, że ceny stabilizują się, zamiast dalej przyspieszać wzrost.

Pogoda pozostaje ważnym czynnikiem obserwowanym w kontekście nadchodzących zbiorów na półkuli południowej. Australijska długoterminowa prognoza klimatyczna na wrzesień–grudzień 2026 r. wskazuje, że w części południowych i wschodnich regionów prawdopodobne są opady poniżej średniej, podczas gdy w znacznej części zachodniej Australii oczekiwane są opady powyżej średniej. Ten zróżnicowany układ może ograniczyć potencjał plonów w niektórych tradycyjnych regionach upraw jęczmienia, jednocześnie wspierając produkcję w innych, jednak obecnie globalne bilanse nie wskazują na pilne niedobory.

W UE i regionie Morza Czarnego żniwa są w dużej mierze zakończone, a pogoda w najbliższym terminie ma ograniczony bezpośredni wpływ na produkcję w 2026 r. Zamiast tego większy wpływ na poziomy bazowe w regionie i dostępność eksportową w IV kwartale 2026 r. prawdopodobnie będą miały poziomy wód w rzekach, warunki w portach oraz wydarzenia polityczne wokół korytarza Morza Czarnego.

Perspektywy i wskazówki handlowe

Przy stabilnych kontraktach futures i łagodnie spadających cenach gotówkowych krótkoterminowe nastawienie kierunkowe dla jęczmienia jest lekko spadkowe do bocznego, o ile nie dojdzie do nowej eskalacji zakłóceń na Morzu Czarnym lub silnego szoku pogodowego na półkuli południowej. Bieżący popyt ze strony wytwórni pasz pozostaje ostrożny, lecz stabilny, a ewentualne ponowne umocnienie kukurydzy lub pszenicy może przenieść się na jęczmień poprzez efekty substytucji między surowcami.

• Kupujący pasze (UE i Morze Czarne): Wykorzystajcie obecną słabość cen niemieckich i ukraińskich do umiarkowanego wydłużenia pokrycia potrzeb na IV kwartał 2026 r., ale unikajcie nadmiernego zaangażowania w odległe terminy z uwagi na stabilną krzywą futures i niepewną pogodę na półkuli południowej.
• Producenci (UE/Niemcy): Rozważcie stopniowe zabezpieczanie przy każdym odbiciu w kierunku ostatnich wrześniowych maksimów, ponieważ stabilna krzywa SFE i niezmienne wartości FOB z Morza Czarnego nie uzasadniają jeszcze silnie byczego nastawienia.
• Eksporterzy (Ukraina/Morze Czarne): Uważnie monitorujcie fracht i logistykę korytarza; stabilne benchmarki FOB w USD oraz nieco niższe lokalne ceny w EUR mogą zmniejszać marże, sprzyjając oportunistycznej sprzedaży, gdy warunki frachtowe się poprawią.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Niemcy (jęczmień paszowy EXW, Drentwede): Nastawienie lekko spadkowe do bocznego, ponieważ presja żniwna słabnie, lecz popyt pozostaje ostrożny.
• Ukraina (FCA Kijów / FOB Odessa): Stabilnie do nieco słabiej, zgodnie z kosztami frachtu na Morzu Czarnym i tempem realizacji programu eksportowego.
• Benchmarki FOB Morza Czarnego: W dużej mierze stabilne w ciągu najbliższych trzech dni, z ryzykiem przechylonym w górę w przypadku nagłego zakłócenia logistycznego.