Rynek jęczmienia stabilny, ale ryzyka pogodowe i energetyczne sprzyjają wzrostom
Zwięzła analiza rynku jęczmienia z kwietnia 2026: ceny stabilne, duże zapasy w UE, susza w USA i wyższe koszty energii dają ryzyko wzrostu. Zawiera krótkoterminowe prognozy handlowe.
Ceny i struktura terminowa
Australijski jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange notowany jest po 319,50 AUD/t na maj 2026 i 327,00 AUD/t na lipiec-listopad 2026, z niewielkim nachyleniem w górę do 332,50–338,00 AUD/t na początku 2027 oraz około 354,00 AUD/t na styczeń 2028 i styczeń 2029. Wszystkie kontrakty na bliską datę pozostały niezmienione 28 kwietnia, podczas gdy miesiące dalsze zyskały tylko 1,50 AUD/t, co podkreśla bardzo spokojny rynek futures oraz cienką aktywność handlową.
Na rynku gotówkowym Morza Czarnego oferty jęczmienia paszowego z Ukrainy są w szerokim zakresie stabilne pod koniec kwietnia. Ostatnie notowania w okolicach 210–230 EUR/t równoważne (przeliczone z USD/UAH) są zgodne z wskazaniami z platformy z Ukrainy, gdzie wartości FCA/FOB jęczmienia poruszały się tylko marginalnie w kwietniu, z wartościami FCA w Odessie przesuwającymi się z około 225 EUR/t do 230 EUR/t, a Kijów pozostający blisko 215–220 EUR/t.
Czynniki popytu i podaży
Pogoda pozostaje głównym czynnikiem wspierającym wzrost w sektorze zbóż. Utrzymująca się susza w południowych Stanach Zjednoczonych poważnie stresuje pszenicę ozimą, a uczestnicy rynku coraz bardziej obawiają się nieodwracalnych szkód w częściach Kansas, Oklahomy i Teksasu. To podniosło przyszłościową cenę pszenicy w USA w ostatnich sesjach i pośrednio podciągnęło nastroje wokół jęczmienia poprzez substytucję pasz między różnymi towarami.
W Europie rynki zbóż są wspierane przez ryzyko pogodowe w USA i słabszego euro, ale duża ilość starszych zbiorów ogranicza potencjał wzrostu. Eksporty pszenicy z UE są poniżej oficjalnego sezonowego celu, co sugeruje, że ostateczne zapasy zbóż, w tym jęczmienia, mogą zostać skorygowane w górę, co strukturalnie ograniczyłoby potencjał cen dla nowych zbiorów. Jednocześnie monitorowanie upraw w UE wskazuje na plony jęczmienia ozimego nieco powyżej szacunków z zeszłego miesiąca, ale wciąż poniżej ubiegłorocznych poziomów, co implikuje jedynie umiarkowane zaostrzenie, a nie poważny niedobór.
Morze Czarne dodaje kolejny ważny element do tej układanki. Rosyjski podatek eksportowy na jęczmień pozostaje na poziomie zerowym, a orientacyjne ceny eksportowe wynoszą około 224 USD/t, co wzmacnia konkurencyjność tego regionu na światowych rynkach jęczmienia paszowego. Silna dostępność z Morza Czarnego i agresywne ceny wciąż kierują jęczmień do Afryki Północnej i Bliskiego Wschodu, co równoważy część ryzyka stawki premium związanego z pogodą na rynkach atlantyckich.
Podstawy i makro wpływy
Podstawy jęczmienia kształtowane są przez trzy pokrywające się czynniki. Po pierwsze, komfortowe zapasy w UE i Morzu Czarnym oraz solidne przepływy eksportowe utrzymują fizyczną podaż dostępną dla importujących. Po drugie, popyt na pasze jest wspierany przez ciasne warunki paszowe i stres pastwiskowy w niektórych częściach USA i innych regionach, co skłania producentów bydła do korzystania z pasz złożonych, w których jęczmień konkuruje bezpośrednio z pszenicą i kukurydzą. Po trzecie, rynki makro dodają wsparcie: wyższe ceny ropy naftowej związane z napięciami na Bliskim Wschodzie podnoszą koszty produkcji, logistyki i nawozów, zapewniając floor kosztowy dla cen zbóż w szerszym ujęciu.
Po stronie popytu nie widać oznak strukturalnego wzrostu. Zakupy eksportowe pozostają selektywne, a niektórzy europejscy nabywcy wręcz obniżają oferty na starsze zbiory, koncentrując się bardziej na nowych pozycjach. To odzwierciedla zachowanie gotówkowe pszenicy, gdzie dostawy na maj handlują z dyskontem w porównaniu do września, ponieważ nabywcy czują się wystarczająco zabezpieczeni w krótkim okresie, ale są skłonni zapłacić umiarkowaną premię, aby zabezpieczyć przyszłe dostawy.
Prognozy pogody dla kluczowych regionów
Krótkoterminowe prognozy dla południowych Stanów Zjednoczonych pokazują ograniczone ulgi dla kluczowych obszarów pszenicy ozimej i zbóż paszowych, przy czym Kansas prawdopodobnie pozostanie w suchym stanie w nadchodzącym tygodniu, podczas gdy części Oklahomy i Teksasu otrzymają trochę opadów. Biorąc pod uwagę zaawansowany etap upraw, jakiekolwiek opady w najsuchszych strefach mogą nadejść zbyt późno, aby w pełni naprawić potencjał plonów, utrzymując premium pogodowe wbudowane w globalne ceny zbóż paszowych.
W Morzu Czarnym warunki są ogólnie mieszane, ale na tym etapie niepokojące, co pozwala Rosji i Ukrainie utrzymać silne programy eksportowe jęczmienia. Pogoda w UE była zmienna, ale generalnie wspierająca dla jęczmienia ozimego, a usługi monitorujące wskazują na plony nieco poniżej ubiegłorocznych, ale dobrze w normatywnych zakresach.
Prognozy handlowe i strategia
- Zakupcy pasz (UE/MENA): Rozważcie wprowadzenie dodatkowego zabezpieczenia na Q3–Q4 2026, podczas gdy ceny futures i gotówki z Morza Czarnego pozostają w relatywnie stabilne. Skupcie się na pozycjach dalszych (koniec 2026/początek 2027), gdzie krzywe SFE i Morza Czarnego pokazują jedynie umiarkowaną przewagę, pomimo rosnących ryzyk pogodowych i geopolitycznych.
- Eksporterzy (Morze Czarne/UE): Wykorzystajcie obecny stan stabilności, aby zabezpieczyć marże na bliskich wysyłkach; zerowe podatki eksportowe z Rosji i stabilne oferty z Ukrainy utrzymują Waszą konkurencyjność, ale silniejsze ceny ropy i ewentualne dalsze pogorszenie pogody w USA mogą szybko podnieść koszty zastąpienia.
- Spekulanci: Jęczmień oferuje niskowolatility proxy dla szerszego wzrostu w sektorze zbóż. Udział w górnym trendzie poprzez spread (kupno nowego jęczmienia w porównaniu do starej pszenicy lub jęczmienia w porównaniu do kukurydzy) może być korzystniejszy niż bezpośrednie długie pozycje, biorąc pod uwagę duże zapasy w Europie.