Rynek kukurydzy się zaostrza, gdy powierzchnia upraw w UE maleje, a siew w Ukrainie spowalnia
Ceny kukurydzy rosną z powodu zmniejszającej się powierzchni upraw w UE, opóźnionego siewu w Ukrainie oraz solidnego popytu na eksport z USA. Krótkoterminowe ryzyko wzrostu pomimo obfitych zapasów z wcześniejszych zbiorów.
Ceny i nastroje rynkowe
We wtorek, kontrakty futures na kukurydzę na Euronext wzrosły znacząco, wspierane przez silniejsze ceny pszenicy i wzrost cen ropy naftowej. To sygnalizuje zmianę nastrojów z czysto kosztowych na coraz bardziej ryzykowne związane z podażą. W rynku fizycznym, notowania pozostają umiarkowane, ale z tendencją wzrostową w niektórych źródłach.
Umiarkowany wzrost o około 0,01 EUR/kg w cenach pasz kukurydzianych we Francji i Ukrainie w ostatnich tygodniach, w połączeniu z bardziej wyraźnym ruchem na kontraktach futures na Euronext, sugeruje, że rynki fizyczne nie nadążają za szybko zmieniającym się profilem ryzyka nowych zbiorów. Przetworzone i niszowe segmenty, takie jak popcorn i organiczny skrobia, pozostają w cenie premium, ale również pozostają w szerokim zakresie stabilności.
Dynamika podaży i popytu
Handlowcy spodziewają się znacznego spadku powierzchni kukurydzy w UE w porównaniu z zeszłym rokiem, głównie z powodu wyższych kosztów nawozów. To ogranicza potencjalną produkcję krajową i wskazuje na zaostrzenie równowagi wewnętrznej na sezon 2025/26. W wyniku tego UE prawdopodobnie znowu będzie musiała bardziej polegać na imporcie, chociaż przybycia w bieżącym sezonie wciąż są poniżej bardzo wysokich poziomów zeszłego roku.
Według Komisji Europejskiej, import kukurydzy przez UE w bieżącym sezonie marketingowym osiągnął 14.46 miliona ton do 24 kwietnia, w porównaniu do 17.26 miliona ton rok temu. To pokazuje, że blok dotychczas był w stanie działać z nieco niższymi napływami, ale mniejsza powierzchnia krajowa i wszelkie straty plonów związane z pogodą szybko odwróciłyby ten trend. Eksport jęczmienia, na poziomie 7.95 miliona ton w porównaniu do 4.40 miliona ton w porównywalnym okresie 2024/25, podkreśla, że przepływy zbóż paszowych są już redefiniowane w ramach kompleksu zbóż.
Pogoda i postęp w siewie
Na Ukrainie niskie temperatury opóźniają siew kukurydzy. To zwiększa ryzyko, że część planowanej powierzchni nie zostanie obsiana lub zostanie zasiana później niż w idealnym terminie, co może ograniczyć potencjał plonów. W ciągu następnych trzech dni w Kijowie przewiduje się chłodne i przeważnie pochmurne warunki, z maksymalnymi temperaturami w okolicach 10–11°C i powtarzającymi się ostrzeżeniami o zimnie, co nie jest idealne do szybkiej pracy w polu i zakupu roślin.
W USA pojawiają się obawy dotyczące problemów z siewem, mimo że postęp jest nadal nieco wyższy od średniej długoterminowej. W Pasa Kukurydzanym wokół Iowa, gleba stała się bardzo wilgotna po niedawnych opadach deszczu, a prognozy na ten tydzień dla Des Moines wskazują na chłodne, częściowo pochmurne warunki z opadami, co może spowolnić prace polowe w pewnym momencie. Jednak temperatury w średnich nastolatkach Celsjusza są wystarczające, aby wznowić prace, gdy pole wyschnie, więc dotychczasowe opóźnienia wyglądają bardziej jak czynnik ryzyka niż potwierdzone straty powierzchni lub plonów.
W Europie Zachodniej, w przeciwieństwie do tego, pogoda obecnie sprzyja rozwojowi upraw. Wokół Paryża prognozy pokazują bardzo ciepłe warunki, z maksymami w okolicach 25°C, dużą ilością słońca i tylko sporadycznymi opadami w nadchodzących dniach. To wspiera wczesny wzrost, gdzie kukurydza już została zasiana oraz prace przygotowawcze, gdzie siew się jeszcze odbywa.
Podstawy i przepływy handlowe
Poza pogodą, przepływy handlowe pozostają kluczowym czynnikiem wspierającym ceny. Rynek w USA jest podtrzymywany solidnym popytem eksportowym, co pomaga w absorpcji krajowych zapasów i ogranicza presję na futures. Dla UE centralnym pytaniem jest mniej obecna sytuacja zapasowa, a bardziej spodziewane zaostrzenie bilansu na 2025/26, gdy powierzchnia maleje, a zależność od importów rośnie.
Rola Ukrainy jako głównego dostawcy kukurydzy dla UE jest kluczowa w tym kontekście. Każda redukcja powierzchni upraw w Ukrainie z powodu opóźnionego siewu lub trwających wyzwań logistycznych zderzy się z rosnącym wymaganiem importowym UE. Ta kombinacja może zmniejszyć bufor zapewniany przez stosunkowo tanią kukurydzę z Morza Czarnego, zwężając różnicę między FOB Odesa a portami UE w miarę postępu sezonu.
Prognoza handlowa i kierunek na 3 dni
Prognoza handlowa
- Producenci pasz / integratorzy zwierząt: Rozważ pokrycie dodatkowej części potrzeb kukurydzy na Q4 2026–Q1 2027, podczas gdy Euronext nadal handluje z umiarkowaną premią ryzyka. Obecny rynek fizyczny we Francji i Morzu Czarnym oferuje względnie atrakcyjne poziomy EUR/kg w porównaniu do rosnącej niepewności dotyczącej nowych zbiorów.
- Eksporterzy / producenci w Ukrainie i Francji: Wykorzystaj mocniejszą krzywą futures, aby zablokować marże poprzez sprzedaż forwardową, ale zachowaj pewne ryzyko wzrostu, biorąc pod uwagę trwające ryzyka pogodowe i powierzchniowe w Ukrainie i USA.
- Uczestnicy spekulacyjni: Ryzyko/odpowiedź obecnie sprzyja umiarkowanie korzystnemu nastawieniu do kukurydzy w nowych zbiorach, przy czym ciasnota prawdopodobnie wzrośnie, jeśli opóźnienia w siewie się utrzymają. Jednak pozycje powinny być wielkościowo ostrożnie, ponieważ szybka poprawa pogody do siewu w USA może szybko zmniejszyć część premii pogodowej.
3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa)
- Kukurydza Euronext (nowe zbiory, EUR/t ekwiwalent): Lekko wzrastająca tendencja, ponieważ rynek ciągle wycenia ryzyka związane z powierzchnią i pogodą.
- FOB Francja (żółta kukurydza, EUR/kg): Stabilna do lekko wyższej; wartości fizyczne prawdopodobnie będą podążać za futures z opóźnieniem.
- Morze Czarne / Ukraina (FOB i FCA, EUR/kg): Większościowo stabilne w bardzo krótkim okresie, ale limitowane ryzyko spadku jako że zimna pogoda spowalnia prace w polu, a perspektywy popytu importowego w UE poprawiają się.